7月23日收盤INESC1809合約收平，報(bào)490.4元/桶，與上一交易日結(jié)算價(jià)持平。全部合約成交21.19萬手,持倉量減少1212手至32990手。上海國(guó)際能源交易中心倉單50萬桶，持平。

短期來看，油價(jià)在前期高點(diǎn)平臺(tái)486暫時(shí)得到支撐。從日線圖看，原油主力SC1809合約仍舊保持著多頭趨勢(shì)，從K線走勢(shì)看50日均線支撐較強(qiáng)，支撐位看前期高位整理平臺(tái)486，壓力位看上周一高點(diǎn)499.5。但供應(yīng)回歸未完全釋放，需求增幅或低于預(yù)期，全球貿(mào)易摩擦仍在持續(xù)，原油需求或?qū)⑹艿揭种疲�部分供�?yīng)受擾對(duì)油價(jià)有支撐。

中期來看，油價(jià)仍處于高位寬幅震蕩行情，日線MACD指標(biāo)前期有頂背離的跡象，反彈高度或有限。近期離岸人民幣持續(xù)上漲，人民幣持續(xù)走低，INESC主力合約后期走勢(shì)或繼續(xù)強(qiáng)于外盤原油。


基本面方面，目前原油市場(chǎng)博弈的核心是沙特、俄羅斯及美國(guó)增產(chǎn)與委內(nèi)瑞拉、伊朗產(chǎn)量損失之間的供給博弈。下邊簡(jiǎn)單從五個(gè)因素解析原油短期的緣由：

美國(guó)產(chǎn)量增幅開始放緩
7月20日美國(guó)油服公司貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示當(dāng)周美國(guó)石油活躍鉆井?dāng)?shù)減少5座至858座，創(chuàng)3月來最大降幅。作為未來原油產(chǎn)量的先行指標(biāo)--美國(guó)活躍鉆機(jī)數(shù)下降，可能意味著未來美國(guó)原油產(chǎn)量增加有限。同時(shí)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)產(chǎn)量增幅已經(jīng)放緩、美灣開工率已居歷史高位、庫欣維持低庫存，這些可能對(duì)WTI有支撐。


委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量下降的不肯抗力，未來或低至100萬桶/日
委內(nèi)瑞拉近期重油改質(zhì)裝置檢修可能將導(dǎo)致該國(guó)原油出口量進(jìn)一步減少。據(jù)外媒報(bào)道委內(nèi)瑞拉四套重油改質(zhì)裝置中的兩套計(jì)劃在未來幾周進(jìn)行檢修，這些裝置每天可處理70萬桶可供出口的超重質(zhì)原油。同時(shí)委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量從去年底以來大幅下降，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)到今年年底，委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量或?qū)⒔抵?00萬桶/天水平。利比亞供應(yīng)減少亂局未定
利比亞石油公司連同政界后期將展開針對(duì)石油領(lǐng)域的全面反腐敗調(diào)查行動(dòng)，重點(diǎn)探查此領(lǐng)域有無向極端分子輸送利益的狀況，這一過程前景將充滿變數(shù)，并有可能在各方發(fā)生推諉的狀況下令該國(guó)石油生產(chǎn)活動(dòng)再度陷入癱瘓。

中東供應(yīng)前景存不明
美國(guó)和伊朗之前的嘴炮戰(zhàn)還在持續(xù)，特朗普因此可能在伊朗原油禁運(yùn)令的執(zhí)行方面變得更加堅(jiān)決，這也令供給前景蒙陰。

不過7月19日沙特駐歐佩克代表聲稱，7月沙特原油出口量將大致和6月相當(dāng)，8月原油出口將下滑約10萬桶/日，有關(guān)原油市場(chǎng)供應(yīng)過剩的討論是沒有根據(jù)的，將不會(huì)過度推升不符合需求的產(chǎn)量。盡管全球油市在第三季度變得大致平衡，但季節(jié)性強(qiáng)勁的需求會(huì)導(dǎo)致庫存大幅走低，這幫助緩解了供應(yīng)過剩的擔(dān)憂。 

原油凈多頭持倉減少
值得注意的是，從Brent的遠(yuǎn)期曲線結(jié)構(gòu)來看，反彈過程當(dāng)中近端依然是congtango(近低遠(yuǎn)高)結(jié)構(gòu)，因此，對(duì)于近期的上漲依然只能看成下跌過程中的反彈，并不是跌勢(shì)的扭轉(zhuǎn)。另外，CFTC持倉顯示，截止至年7月17當(dāng)周，凈多頭減少23171手，顯示部分基金多頭離場(chǎng)，不太看好后市。

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