大盤指數(shù)放量震蕩偏強，資金進場做多信心有明顯改善。反彈行情確認，但短線過快上漲之后，預計存在休整的需要。建議投資者可以持股待漲。

　　大盤估值已經跌到估值合理位置，結構上已經超跌是近期投資者形成的共識。但另一方面，由于資管新規(guī)下信用緊縮的負面預期制約，導致投資者參與抄底做多的信心不足，在這種情況下，失望離場情緒反而導致結構性超跌出現(xiàn)逐步擴散的情況出現(xiàn)。這就是前期的市場表現(xiàn)。但是隨著恐慌情緒得到釋放，市場拋售意愿亦逐步得到充分釋放。近兩周以來行情企穩(wěn)的信號越來越明顯。

　　在資管新規(guī)落地，流動性悲觀預期得到改善的情況下，我們觀察到前期結構性超跌的權重大盤股開始出現(xiàn)放量反彈的信號。這反映出市場信心的改善。因此，中短期的角度來看，指數(shù)在2700-2800之間企穩(wěn)已經是大概率事件。因此，對于未來的行情，關注點應該是行情的持續(xù)性，以及風格輪動將會以何種形式展示。相信這是當前投資者普遍關注的。

　　我們認為，決定行情的因素，一方面在于資金面寬裕程度，二是在于投資者的預期改善情況。從目前的資金面情況來看，雖然整體市場是處于存量博弈狀態(tài)的，但是另一方面投資者的倉位普遍較低。其中最新的調查數(shù)據(jù)顯示，以絕對收益為考核的私募機構平均倉位最低時已經下跌到56%左右。這意味著增量資金雖然不足，但存量可運用資金是相對充足的。市場有一定的做多動力。而從預期的角度來看，投資者對中期行情并沒有太強的積極預期。因此，在反彈過程中難免會出現(xiàn)部分資金逢高減倉。即行情節(jié)奏上，更多仍是震蕩反復向上的形式為主。

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