近期，P2P行業(yè) “爆爆爆”，銀行則是“破破破”。

　　截至7月20日收盤，A股有15只銀行股“破凈”，在A股26家上市銀行中占比近六成。

　　在此狀況下，股東和高管紛紛拋出增持大招，銀行股能挺住嗎？

　　銀行股破凈潮

　　隨著大盤持續(xù)萎靡，破凈股也越來越多，其中銀行板塊成為破凈股的集中地。

　　數據顯示，截至7月20日收盤，26家A股上市銀行中，已有15家股價在每股凈資產下方。其中“破凈”最為嚴重的是華夏銀行，目前的市凈率(PB)僅有0.64倍。華夏銀行的股價自今年2月5日達到階段性高點10.27元之后，便開始一路下跌，截至7月20日收盤，股價已跌至7.46元，相較高點幾乎跌去三成。

　　除了華夏銀行之外，民生銀行、交通銀行和光大銀行的市凈率也都在0.7倍左右。五大國有銀行中，除建設銀行勉強站上“1”以外，其余均破凈，最低的為交通銀行，僅有0.72倍。

　　目前市凈率最高的3家銀行是招商銀行、寧波銀行和張家港行，市凈率均在1.2倍之上，分別是1.57倍、1.44倍和1.32倍。不過，相比高峰時也打折不少。據悉，2017年張家港行最為風光時，市凈率一度達到6倍。

　　財富證券的一份研報顯示，6月，銀行板塊整體估值在一路下探，7月中旬略有回升。截至7月中旬，銀行板塊整體市凈率為0.89倍，較7月初年內最低值回升約5BP，不過依舊低于過去7年的中位值(1.03倍)，相比A股估值折價48%，且已經連續(xù)3個月處于破凈狀態(tài)。

　　對于上市銀行大面積“破凈”的現象，中國民生銀行首席研究員溫彬在接受《國際金融報》記者采訪時表示，銀行“破凈”在以前也出現過，而近期的“破凈”主要是跟目前資本市場的調整，指數有所回落有關。因為目前國際金融環(huán)境存在動蕩和不確定性，導致一些風險也在中國資本市場上有所體現，作為權重大的銀行板塊，估值也面臨著下行的壓力。

　　“但‘破凈’并不意味著銀行業(yè)的經營出現了什么問題。”溫彬強調，“今年以來，銀行業(yè)的營收水平保持穩(wěn)定，同時整個行業(yè)的不良資產也總體可控，銀行業(yè)的經營還是比較穩(wěn)健的�！�

　　穩(wěn)價收效甚微

　　股價節(jié)節(jié)走低，多家銀行觸發(fā)穩(wěn)定股價措施。

　　7月16日晚，杭州銀行公告稱，自2018年6月19日起至2018年7月16日，該行股票已連續(xù)20個交易日的收盤價低于最近一年經審計的每股凈資產，達到觸發(fā)穩(wěn)定股價措施的條件，將通過公司回購股票、公司實際控制人及其一致行動人增持公司股票，董事(不含獨立董事)、高級管理人員增持股票等方式啟動穩(wěn)定股價措施。

　　杭州銀行已是近期第3家需要進行“穩(wěn)價”的銀行。今年5月，上海銀行、江蘇銀行也相繼因連續(xù)20個交易日收盤價低于每股凈資產而觸發(fā)了穩(wěn)定股價措施。

　　隨后，上海銀行公告稱將采取持股5%以上的股東增持股票的措施履行穩(wěn)定股價義務。截至7月20日，該行已有兩家股東對其進行了增持，但收效甚微，該行收盤價依然低于每股凈資產。

　　江蘇銀行擬采取第一大股東、非獨立董事、高級管理人員增持股份的措施來穩(wěn)定股價。截至7月20日，上述人士均已完成增持股份，但這期間該行收盤價同樣并未超過每股凈資產。

　　溫彬表示，目前銀行股總體來說還是受大盤自身運行的影響大。穩(wěn)定股價也是市值管理的一個手段，通常在整個股市下行，包括自身股價面臨超跌的情況下，股東進行回購增持，有利于穩(wěn)定市場信心，對股價形成一個支撐。

　　西南證券研究發(fā)展中心金融組首席分析師劉嘉瑋告訴記者，在提升銀行股股價這方面，和大部分行業(yè)不同，銀行股可以選擇的方式不多。而銀行股流通盤很大，這種簡單的維穩(wěn)措施往往難以解決。

　　高管自掏腰包

　　如果僅僅計算上市銀行的高管增持，那么今年以來已有招商銀行等多家銀行的高管累計耗資超過3000萬元出手增持了自家公司的股份。

　　浦發(fā)銀行7月17日晚公告稱，該行副行長崔炳文于7月17日以自有資金從二級市場買入公司A股股票，成交價格區(qū)間為9.46元至9.47元，增持數量為5.17萬股。

　　這也是該行一周內的第7位高管增持。此前，浦發(fā)銀行行長劉信義及5位副行長分別于7月11日至12日期間以自有資金從二級市場買入公司A股股票，成交價格區(qū)間為每股9.35元至9.58元，涉及股份總數合計34.85萬股。在這之前，浦發(fā)銀行前述7位高管均未持股浦發(fā)銀行。此番增持合計涉及資金約375萬元。

　　5月8日至10日，招商銀行的10名高管以自有資金從二級市場合計買入該行A股股票85.5萬股，并自愿承諾鎖定三年。成交價格區(qū)間為每股29.52元至29.97元，共計耗資超過2500萬元。兩個月后，招商銀行的兩位監(jiān)事又分別在二級市場增持該行5萬股和4.5萬股，成交均價分別為26.81元/股和26.7元/股，投入資金總額分別為134.05萬元、120.15萬元。

　　除上述銀行外，交通銀行也有7位董監(jiān)高在一周內合計增持25萬股(含A股和H股)，成交價格區(qū)間為每股5.5元至6.04元，耗資約148萬元。其中，交行副行長吳偉在7月10日增持5萬股，董事長彭純等4位董事、副行長沈如軍、董秘顧生同于7月12日合計增持20萬股。

　　截至7月20日收盤，除招商銀行外，浦發(fā)銀行、交通銀行均處于“破凈”狀態(tài)。浦發(fā)銀行收盤價為9.87元/股，市凈率約0.73倍；交通銀行A股收盤價為5.64元/股，市凈率約0.72倍。

　　投資價值或已顯現

　　天風證券分析師廖志明指出，因去杠桿等引發(fā)市場對經濟的悲觀預期，加上資管新規(guī)等落地對股市之影響，銀行(中信)指數自2月5日高點以來回調已達24%，當前銀行板塊回調幅度已很大。此外，市凈率估值已經十分接近歷史最底部，各種悲觀預期反映已進很充分了，對于銀行股可以樂觀起來。

　　招商證券的研報指出，雖然目前銀行板塊估值和2014年至2016年的最低估值接近，但目前銀行面臨的整體信用風險要低于2014年至2016年，市場對銀行過于悲觀的預期存在修復空間。

　　有市場人士認為，銀行股身為藍籌卻集體破凈，可以說估值出現嚴重低估。打折的銀行股等于投資價值進一步凸顯，同時，上市銀行高管們的增持無疑也向市場釋放了信心。

　　溫彬表示，銀行股的估值修復主要是受大盤外圍市場的影響。就銀行股自身的投資價值而言，還有很大的投資空間�！皩嶋H上，從今年開始，銀行的營收狀況還是有所改善的。同時，隨著金融監(jiān)管加強以后，銀行自身的風險也有所下降。從銀行的基本面和下個階段的發(fā)展趨勢來看，仍然是一個具有投資價值的行業(yè)”。

　　有分析師表示，對于投資者來說，如果要逢低布局銀行股的話，要有一個長遠的眼光，至少半年以上。在金融“供給側改革”背景下，建議有意向的投資者關注大型銀行，估值低、質地好、抵御風險能力強。除了大型銀行外，還可以關注一些低估值但業(yè)績高增長的城商行。

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