日前，特斯拉宣布中國工廠將落戶上海臨港，將獨(dú)資建設(shè)集研發(fā)、制造、銷售等功能于一體的特斯拉超級工廠。該項(xiàng)目規(guī)劃年生產(chǎn)50萬輛純電動整車。同時(shí)，特斯拉(北京)科技創(chuàng)新中心近日宣布建立。該中心為特斯拉在美國本土以外的第一個(gè)科技創(chuàng)新中心。機(jī)構(gòu)分析指出，特斯拉國產(chǎn)化后售價(jià)降低有望取得較好銷量，利好相關(guān)電池、充電樁等配套零部件供應(yīng)商。

　　此外，國內(nèi)新能源汽車銷售繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢，產(chǎn)業(yè)鏈保持高景氣。根據(jù)規(guī)劃，未來國內(nèi)新能源汽車銷量仍有大幅提升的空間，對于產(chǎn)業(yè)鏈來說無疑是個(gè)巨大利好。

　　A

　　動力電池

　　供應(yīng)鏈需求訂單飽滿

　　天風(fēng)證券表示，特斯拉在華落地，將利好本地動力電池供應(yīng)鏈。2018年特斯拉目標(biāo)產(chǎn)量50萬輛，對應(yīng)鋰電池需求將超過30GWh.2020年目標(biāo)產(chǎn)量100萬輛，對應(yīng)動力電池需求量將超過60GWh。如果屆時(shí)中國市場全球占比達(dá)到40%的話 (目前占比15%以上)，則動力電池需求量將超過20GWh，動力電池供應(yīng)鏈需求將迎來大幅增長。

　　據(jù)鑫欏資訊調(diào)研顯示，目前第一梯隊(duì)的如比亞迪、CATL、國軒等訂單飽滿，在七月份幾乎滿產(chǎn)生產(chǎn)，第二梯隊(duì)的企業(yè)雖然實(shí)際訂單未有明顯增加，但是詢單量向好，企業(yè)預(yù)計(jì)8月份將明顯放量，故陸續(xù)開始加大開工率備貨中。

　　盤面上，近期鋰電板塊也走勢強(qiáng)勁。概念板塊龍頭天華超凈自7月6日起連續(xù)6個(gè)交易日漲停。京威股份近5個(gè)交易日漲幅逾40%。

　　上海證券報(bào)統(tǒng)計(jì)，鋰電池板塊180家上市公司，135家發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，業(yè)績預(yù)增的有74家，扭虧為盈的有5家。從最近1個(gè)月的股價(jià)表現(xiàn)來看，漲幅居前的均為業(yè)績預(yù)增的公司。

　　山西證券分析師張紅兵認(rèn)為，目前動力電池產(chǎn)業(yè)鏈估值具有吸引力。“目前能量密度的主要缺口在于正極材料，且正極材料在動力電池成本中占比最高。”張紅兵表示，目前能量密度滿足未來要求的高鎳材料產(chǎn)能將面臨供不應(yīng)求，把握高鎳材料量產(chǎn)先機(jī)、搶占市場份額并盡早進(jìn)入下游大客戶供應(yīng)鏈將成為制勝關(guān)鍵，建議關(guān)注當(dāng)升科技、杉杉股份；此外，軟包電池由于重量輕、同規(guī)格下比能量具有明顯優(yōu)勢，開始逐步在高端車型上提升其占有率，鋁塑膜作為軟包電池中最關(guān)鍵、技術(shù)壁壘最高的材料，需求量隨軟包電池?cái)U(kuò)產(chǎn)而迅速提高，技術(shù)實(shí)力領(lǐng)先、產(chǎn)能放量速度快及已擁有穩(wěn)定客戶群體的公司將更有可能率先受益，建議關(guān)注新綸科技。

　　潛力股精選

　　當(dāng)升科技(300073)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張

　　公司與金壇金城科技產(chǎn)業(yè)園管理委員會簽署了《關(guān)于“當(dāng)升科技鋰電新材料產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目”合作協(xié)議》，擬建年產(chǎn)10萬噸鋰電新材料產(chǎn)業(yè)基地，首期規(guī)劃產(chǎn)能5萬噸/年，將于2018年內(nèi)開工。2018年初，公司鋰電正極材料產(chǎn)能約1.6萬噸。江蘇當(dāng)升三期工程建設(shè)落實(shí)后，2019年底公司產(chǎn)能有望達(dá)到3.2萬噸。申萬宏源證券指出，公司有效彌補(bǔ)現(xiàn)有高鎳三元材料產(chǎn)能不足的缺口，有利于公司快速將技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，鞏固市場地位，擴(kuò)大高鎳動力產(chǎn)品銷量。

　　杉杉股份(600884)正極材料總產(chǎn)能達(dá)5萬噸

　　公司是目前全球最大的正極材料供應(yīng)商。受益于動力電池裝機(jī)需求的快速增長，公司正極材料業(yè)務(wù)得到了快速發(fā)展。今年一季度7200噸高鎳產(chǎn)線投產(chǎn)后，正極材料總產(chǎn)能將達(dá)5萬噸。公司規(guī)劃于2025年12月31日前分期完成10萬噸高能量密度鋰離子電池正極材料項(xiàng)目的投資，行業(yè)龍頭地位將進(jìn)一步鞏固。長城國瑞證券指出，公司作為鋰電池正負(fù)極材料行業(yè)龍頭，產(chǎn)能規(guī)模及技術(shù)儲備充足，有較強(qiáng)的資金實(shí)力能支撐其產(chǎn)能擴(kuò)張的資本支出，有望分享鋰電池行業(yè)高速增長。

　　新綸科技(002341)鋁塑膜高增長可期

　　公司打造全球鋁塑膜龍頭企業(yè)，高端產(chǎn)品有望放量，看好常州一期電子材料業(yè)績繼續(xù)高增長。中金公司指出，根據(jù)我們和伊維智庫的測算，2017-2022年中國軟包電池與鋁塑膜的需求量年均復(fù)合增速超過20%。2022年我國鋁塑膜需求量將達(dá)5億平米，公司新建鋁塑膜生產(chǎn)線將于2019年2季度之前全部投產(chǎn)，屆時(shí)公司鋁塑膜產(chǎn)能將接近1億平米/年。鋁塑膜產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)增疊加下游需求高速增長，看好公司膠帶產(chǎn)品及鋁塑膜業(yè)務(wù)發(fā)展，將目標(biāo)價(jià)上調(diào)至18元。

　　天齊鋰業(yè)(002466)礦石提鋰成本行業(yè)最低

　　公司擁有全球最大的鋰礦資源，礦石提鋰成本行業(yè)最低，目前設(shè)計(jì)產(chǎn)能74萬噸，預(yù)計(jì)到2019年將擴(kuò)張80%至134萬噸。此外，為匹配礦山供給增加，鋰化合物加工產(chǎn)能也將從4萬噸擴(kuò)至2020年的10萬噸，資源自給率維持100%。中金公司指出，預(yù)計(jì)2018年、2019年碳酸鋰需求復(fù)合增速將超過20%。新增產(chǎn)能主要來自于原有五家龍頭企業(yè)，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升，價(jià)格有望維持高位。公司盈利受益于穩(wěn)定的商品價(jià)格和持續(xù)的產(chǎn)量增長，估值有望提升。

　　B

　　充電樁

　　國內(nèi)市場空間近千億

　　充電樁是新能源汽車最重要的配套設(shè)施，隨著新能源汽車行業(yè)的崛起，充電行業(yè)市場需求逐步擴(kuò)大。但目前，我國充電設(shè)施依然嚴(yán)重不足，已成為制約我國新能源汽車行業(yè)發(fā)展的重要瓶頸。

　　根據(jù)《電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展指南(2015-2020年)》，要求按適度超前原則明確充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)目標(biāo)，到2020年，新增集中式充換電站超過1.2萬座，分散式充電樁超過480萬臺，電動汽車樁車比接近1:1。行業(yè)人士表示，按照1座充電站平均投資300萬元、1臺充電樁平均投資1.1萬元來估算，到2020年國內(nèi)充電樁市場空間近千億。

　　2018年國網(wǎng)第一批充電樁招標(biāo)標(biāo)超預(yù)期，充電設(shè)備第二批標(biāo)候選人也已經(jīng)公示。根據(jù)公示信息，此次直流充電設(shè)備中標(biāo)總金額1.65億元，對應(yīng)均價(jià)1.17元/W，均價(jià)跟國網(wǎng)2018年第二批充電設(shè)備招標(biāo)持平。

　　按功率份額計(jì)算，中標(biāo)前五名分別為許繼電氣(20.8%)、山東魯能智能技術(shù)(18.8%)、國電南瑞(14.0%)、普瑞特高壓(13.9%)、杭州大有科技(11.2%)。

　　對此，國金證券分析師姚遙認(rèn)為，2018年全年招標(biāo)總量或比去年大幅增長。結(jié)合社會公共類充電樁月度數(shù)據(jù)，測算今年新增公共類充電樁有望達(dá)到14.4萬左右，相比去年新增量同比有望增長70-80%。

　　隨著新能源汽車的快速發(fā)展以及地方補(bǔ)貼政策逐漸向充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等環(huán)節(jié)傾斜，充電樁建設(shè)步伐有望加快。姚遙表示，由于城市公共類充電樁快充需求的不斷增大，充電樁充電功率將呈現(xiàn)明確提升趨勢。整機(jī)制造商、充電模塊等電力電源設(shè)備制造商將直接受益，建議關(guān)注盛弘股份、英可瑞、科陸電子、科士達(dá)、和順電氣、中恒電氣等。

　　潛力股精選

　　英可瑞(300713)業(yè)內(nèi)銷售規(guī)模領(lǐng)先

　　公司專注智能高頻開關(guān)電源等相關(guān)電子電力產(chǎn)品，電動汽車充電電源模塊及系統(tǒng)在2015年一躍成為公司的第一大主營業(yè)務(wù)。中泰證券指出，目前我國新能源汽車持續(xù)發(fā)展趨勢不變，當(dāng)前車樁比離2020年車樁比接近1:1的目標(biāo)差距明顯，充電樁的配套發(fā)展需求仍迫切。直流樁望逐步成為公共充電樁領(lǐng)域中的主流類型。公司作為優(yōu)質(zhì)的直流充電樁核心部件生產(chǎn)廠商，近年來與國內(nèi)眾多大客戶合作關(guān)系緊密，未來在產(chǎn)能釋放后，望進(jìn)一步受益行業(yè)趨勢的改變。目前已成為業(yè)內(nèi)銷售規(guī)模領(lǐng)先，大客戶關(guān)系穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)充電樁模塊廠商。

　　和順電氣(300141)已在多省市獲得訂單

　　公司及時(shí)把握市場需求，緊緊圍繞三大主業(yè)，以電力成套設(shè)備為基礎(chǔ)；以充電樁銷售切入城市公交運(yùn)營；開發(fā)、建設(shè)及運(yùn)營光伏產(chǎn)業(yè)。中標(biāo)合同較大幅增長，收連續(xù)兩年高增長，為未來可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。中信建投證券指出，公司充電樁業(yè)務(wù)堅(jiān)持直流為主、交流為輔的經(jīng)營思路，在直流、大功率快充領(lǐng)域保持競爭優(yōu)勢。由于2017年國網(wǎng)充電樁招標(biāo)總量較少，對公司充電樁業(yè)績產(chǎn)生一定影響。2018年充電樁建設(shè)加快，公司目前已在多省市獲得訂單。三大業(yè)務(wù)的逐步提升使得公司盈利水平不低于同期。疊加市場開拓和新能源市場向好有望提升公司盈利能力。

　　中恒電氣(002364)獲阿里獨(dú)家供應(yīng)商資質(zhì)

　　公司屢次中標(biāo)BAT、通信運(yùn)營商、互聯(lián)網(wǎng)云計(jì)算、數(shù)據(jù)港、軍工、電網(wǎng)等IDC機(jī)房建設(shè)與改造項(xiàng)目，獲得了阿里集團(tuán)獨(dú)家供應(yīng)商資質(zhì)，海外市場取得了突破。華鑫證券指出，公司作為國網(wǎng)充電樁招標(biāo)主流供應(yīng)商之一，2017年雖然整體中標(biāo)下滑但仍位居網(wǎng)外民營企業(yè)第一位。目前公司擁有大功率轉(zhuǎn)換模塊的核心技術(shù)，同時(shí)還著手開發(fā)了新一代直流快充轉(zhuǎn)換器以及“恒電巢”2.0系統(tǒng)，其中“恒電巢”2.0不僅滿足了市場新一代柔性充電需求，更滿足了以電網(wǎng)為首招標(biāo)單位的市場運(yùn)營規(guī)模效應(yīng)，大大提升了充電樁的運(yùn)行效率。

　　通合科技(300491)期待公司放量快充樁

　　公司兩年充電樁收入占比都過半，在快充樁充電模塊制造領(lǐng)域有充足的技術(shù)優(yōu)勢，望受益快充樁的廣泛鋪設(shè)。中泰證券指出，今年充電樁行業(yè)望在以下三方面發(fā)生積極變化，首先是政府及社會等招標(biāo)方對快充樁需求的崛起；二是充電運(yùn)營模式的利潤兌現(xiàn)，公交快充領(lǐng)域會率先實(shí)現(xiàn)盈虧平衡；三是電池技術(shù)革新，大功率快充樁的需求會逐步成為主流，較高毛利率的直流充電樁廠商持續(xù)受益。首先看好公司在新能源車充電樁及車載電源領(lǐng)域的優(yōu)勢布局，并期待公司在快充樁放量的未來充分受益。同時(shí)公司在充電站建設(shè)和運(yùn)營領(lǐng)域已經(jīng)取得的部分成果，布局電機(jī)電控也望在未來體現(xiàn)收入。

　　C

　　整車制造

　　銷量仍將保持高速增長

　　根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會6月份汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，新能源汽車2018年6月產(chǎn)銷分別完成8.6萬輛和8.4萬輛，同比分別增長31.7%和42.9%，同比繼續(xù)高速增長。1-6月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成41.3萬輛和41.2萬輛，同比分別增長94.9%和111.5%。雖然環(huán)比出現(xiàn)一定幅度下滑，但同比仍出現(xiàn)快速增長態(tài)勢。

　　可以看到，根據(jù)國務(wù)院發(fā)布的《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2012—2020年)》，到2020年國內(nèi)新能源汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)銷量需達(dá)500萬輛，這意味著在未來2年多的時(shí)間里，國內(nèi)新能源車產(chǎn)銷還要數(shù)倍的提升空間。雖然完成這一既定目標(biāo)存在一定的挑戰(zhàn)，但對于產(chǎn)業(yè)鏈上的上市公司來說，產(chǎn)銷大幅提升將將進(jìn)一步刺激銷售規(guī)模的增長。

　　此外，特斯拉同上海簽訂純電動車項(xiàng)目投資協(xié)議。Tesla與上海簽署了純電動車項(xiàng)目投資協(xié)議，將在臨港獨(dú)資建設(shè)特斯拉超級工廠，規(guī)劃年生產(chǎn)50萬輛純電動整車。平安證券認(rèn)為，隨過渡期結(jié)束，新能源汽車產(chǎn)品結(jié)構(gòu)預(yù)計(jì)迎來升級，電動車預(yù)計(jì)隨新車不斷上市，2018年新能源車銷量仍將保持高速增長，占據(jù)技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢的企業(yè)將會顯著受益。強(qiáng)烈推薦上汽集團(tuán)、宇通客車。

　　而6月補(bǔ)貼政策的切換，新能源汽車板塊量價(jià)都已到達(dá)相對低點(diǎn)。銀河證券分析師周然指出，今年以來售價(jià)15萬元至25萬元車型大賣，這種不完全依賴補(bǔ)貼，主流車廠量產(chǎn)，真實(shí)消費(fèi)力拉動的高端車型將成未來主力。個(gè)股方面，具有長期競爭力龍頭公司是重點(diǎn)挖掘的個(gè)股。從行業(yè)趨勢來看，客車行業(yè)的寡頭競爭趨勢正在快速形成，宇通客車與金龍汽車估值都在13倍水平，具有一定反彈空間。乘用車看好上汽集團(tuán)、比亞迪，在2018年下半年新產(chǎn)品周期的推動下，爆款車型的良好銷售預(yù)期將成為主要看點(diǎn)。

　　潛力股精選

　　宇通客車(600066)市占率呈上升趨勢

　　公司作為國內(nèi)客車行業(yè)龍頭車企，市占率一直處于國內(nèi)第一位置，且公司在新能源客車領(lǐng)域先發(fā)優(yōu)勢明顯，技術(shù)、產(chǎn)能和銷量均大幅領(lǐng)先行業(yè)平均水準(zhǔn)。未來在公交電動化等政策紅利釋放下，公司在大中型客車市場的市占率有望進(jìn)一步提升。群益證券指出，目前新能源客車的需求80%以上來自于城市公交系統(tǒng)，公交電動化政策的提出，將大幅助力新能源公車占比的提升，從而帶動新能源客車需求端的較快增長。短期內(nèi)，盈利水準(zhǔn)或?qū)⑹艿窖a(bǔ)貼退坡影響有所下滑，中長期來看，公司行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固，市占率呈上升趨勢，未來必將在新能源客車快速增長的確定性趨勢中獲利。

　　金龍汽車(600686)盈利能力大幅改善

　　公司5月31日公告募集17億元的增發(fā)預(yù)案，其中將以7.75億元收購廈門金龍25%少數(shù)股權(quán)，由此將100%控股廈門金龍，并以此為基礎(chǔ)進(jìn)一步整合廈門金龍、蘇州金龍和廈門金旅的一體化研發(fā)、采購、銷售，大幅提升市場競爭力和改善公司盈利能力，對標(biāo)宇通未來業(yè)績改善空間巨大。天風(fēng)證券指出，2018上半年大中客增長顯著，行業(yè)寡頭化趨勢加速。電動公交市場疊加海外市場輸出為領(lǐng)軍企業(yè)成長提供充足空間，行業(yè)寡頭化趨勢加速。公司歷經(jīng)行業(yè)變遷和公司波折，實(shí)力儲備不減，當(dāng)下整合開啟疊加經(jīng)營底部反轉(zhuǎn)，帶來投資機(jī)遇。

　　上汽集團(tuán)(600104)新能源車型首次銷量過萬

　　公司新能源車型延續(xù)2016、2017的高增長態(tài)勢，在主力車型全面貢獻(xiàn)下，2018年5月公司新能源車型首次銷量過萬，市場競爭力進(jìn)一步提升。長城證券指出，公司在網(wǎng)聯(lián)化方面的先發(fā)優(yōu)勢明顯，自2016年推出首款互聯(lián)網(wǎng)汽車以來，經(jīng)過近兩年的系統(tǒng)更新迭代，公司的互聯(lián)網(wǎng)車型占比持續(xù)超過40%。此外，公司積極參與到新能源汽車的整條產(chǎn)業(yè)鏈中，前瞻性布局使得其在新能源汽車的產(chǎn)業(yè)鏈體系中已經(jīng)具有了較強(qiáng)的優(yōu)勢。公司與寧德時(shí)代、英飛凌、麥格納在電池、電動車功率模塊和電機(jī)方面全面合作，還在新能源汽車后市場設(shè)立安悅充電、環(huán)球車享等。

　　東風(fēng)汽車(600006)業(yè)績增長超預(yù)期

　　公司一季度凈利潤同比大幅增長84%，超出市場預(yù)期。公司新能源汽車品類齊全，客戶較為優(yōu)質(zhì)，發(fā)展前景看好。此外，國企改革持續(xù)推進(jìn)，公司作為汽車行業(yè)央企有望獲益。中銀國際證券指出，公司新能源汽車產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)，品類涵蓋輕卡、客車、乘用車等，獲得眾多優(yōu)質(zhì)客戶青睞，2017年銷量高速增長。2018年新能源補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)下降，但運(yùn)營里程要求下調(diào)至2萬公里，有望減輕車企的資金壓力和財(cái)務(wù)費(fèi)用。公司目前新能源訂單情況良好，6月過渡期后有望取得較好銷量。隨著新能源汽車產(chǎn)銷量逐步擴(kuò)大，費(fèi)用攤銷等有望降低，利潤情況有望改善，長期前景看好。

《特斯拉在華建廠 新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈再乘東風(fēng)》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0721/121987.htm