雞蛋：現(xiàn)貨價(jià)格漲勢(shì)趨緩

期現(xiàn)貨跟蹤：全國(guó)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格漲勢(shì)趨緩，局部地區(qū)出現(xiàn)回落，貿(mào)易監(jiān)控顯示，收貨正常偏難，走貨正常偏快，貿(mào)易狀況小幅惡化，貿(mào)易商預(yù)期繼續(xù)穩(wěn)中看漲。雞蛋期價(jià)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)分化運(yùn)行，以收盤(pán)價(jià)計(jì)， 1月合約上漲42元，5月合約上漲32元， 9月合約上漲4元。

邏輯分析：對(duì)于9月合約而言，現(xiàn)貨價(jià)格近期持續(xù)回升，或表明端午節(jié)后低點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，后期現(xiàn)貨價(jià)格基于季節(jié)性上漲預(yù)期有望帶動(dòng)期價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，同時(shí)考慮到近期上漲更多源于補(bǔ)庫(kù)，再加上歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明期價(jià)已經(jīng)在很大程度上反映季節(jié)性上漲預(yù)期，即期價(jià)繼續(xù)上漲空間相對(duì)受限;對(duì)于9月之后合約而言，從育雛雞補(bǔ)欄數(shù)據(jù)來(lái)看，后期供需有望繼續(xù)改善，而屆時(shí)不再有大的節(jié)假日備貨需求，使得業(yè)內(nèi)人士相對(duì)更為看空，后期重點(diǎn)關(guān)注1月做空機(jī)會(huì)，主要風(fēng)險(xiǎn)在于會(huì)否出現(xiàn)類(lèi)似于2013年年底的禽流感疫情。

策略：建議投資者觀(guān)望為宜，后期擇機(jī)做空1月合約。

風(fēng)險(xiǎn)因素：環(huán)保政策與禽流感疫情等。

現(xiàn)貨止?jié)q企穩(wěn) 主力合約區(qū)間震蕩

7 月 19 日雞蛋期貨主力合約 JD1809 收跌 0.14%，開(kāi)盤(pán)價(jià) 4143 元，收盤(pán)價(jià) 4147 元，昨結(jié)4153 元，跌 6 元，最高 4170 元，最低 4081，結(jié)算價(jià) 4124 元，成交量 17.6 萬(wàn)手，增 11 萬(wàn)手，持倉(cāng)量 11.9 萬(wàn)手，增 7380 手。

全國(guó)主產(chǎn)區(qū)以及主銷(xiāo)區(qū)均價(jià)穩(wěn)中調(diào)整，除湖北湖南多地仍有小幅微漲，其他主產(chǎn)區(qū)以穩(wěn)為主，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià) 3.64 元/斤，較昨日上漲 0.02 元/斤，主銷(xiāo)區(qū)上海以及北京走穩(wěn)，廣州部分地區(qū)存小幅回落情況。根據(jù)芝華對(duì)蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)，最新 2018 年 6 月在產(chǎn)蛋雞存欄量為 11.05 億只，環(huán)比增加 1.12%，同比去年增加 4.92%;2018 年 6 月育雛雞補(bǔ)欄量 8512 萬(wàn)只，環(huán)比增加 4.13%，同比增加 57.14%。在產(chǎn)蛋雞存欄增加符合預(yù)期判斷，說(shuō)明在產(chǎn)蛋雞存欄增加趨勢(shì)已存，而 7 月份在產(chǎn)蛋雞存欄量將繼續(xù)表現(xiàn)為小幅增加，從存欄量上看供應(yīng)端表現(xiàn)相對(duì)寬松，但當(dāng)前進(jìn)入暑伏天，雞群歇伏產(chǎn)蛋率有明顯降低情況，供應(yīng)出現(xiàn)高溫期階段性趨緊，導(dǎo)致蛋價(jià)持續(xù)偏暖，市場(chǎng)當(dāng)前對(duì)于 3.5 元/斤以上雞蛋需求不高，表明當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于高價(jià)蛋有所抵觸。蛋價(jià)一度走高抑制終端消費(fèi)，短期內(nèi)蛋價(jià)再度攀升空間有限，或以震蕩調(diào)整為主。盤(pán)面主力合約 1809 開(kāi)盤(pán) 30 分鐘后大幅下行，觸及一個(gè)月以來(lái)低位，午后收高，盡管近期雞蛋現(xiàn)貨持續(xù)上漲，但盤(pán)面 09 合約以波動(dòng)為主，中秋行情尚有時(shí)日，預(yù)計(jì)近期以主力合約 09仍將繼續(xù)震蕩整理，操作上，暫以觀(guān)望為宜，中線(xiàn)可適當(dāng)逢低進(jìn)入多單。

1. 雞蛋現(xiàn)貨： 7月19日，全國(guó)主要地區(qū)雞蛋價(jià)格大體持穩(wěn)。產(chǎn)區(qū)均價(jià)3.64，較18日持平;銷(xiāo)區(qū)中，僅北京大洋路市場(chǎng)漲0.11，其余均持穩(wěn)，均價(jià)3.93，較18日漲0.04。禽病網(wǎng)今日早間報(bào)價(jià)顯示，北京市場(chǎng)主流上漲，上海主流穩(wěn)定。目前總體需求改善有限，蛋價(jià)快速上漲后，走貨速度放慢，短期或難以持續(xù)大漲，暫以穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行為主。(單位：元/斤)

2. 淘汰雞：主產(chǎn)區(qū)價(jià)格偏強(qiáng)震蕩，均價(jià)4.08，較18日持平。截至7月16日當(dāng)周，芝華所監(jiān)測(cè)的部分地區(qū)老雞淘汰量環(huán)比減1.3%，近日蛋價(jià)大幅上漲，養(yǎng)殖戶(hù)惜淘心理加強(qiáng)，老雞淘汰量縮減，對(duì)雞價(jià)帶來(lái)支撐。后期繼續(xù)關(guān)注蛋價(jià)表現(xiàn)，老雞淘汰速度將隨其波動(dòng)。(單位：元/斤)

【交易策略】盤(pán)面震蕩加劇，09合約繼續(xù)關(guān)注4100元一線(xiàn)表現(xiàn)，短線(xiàn)操作或觀(guān)望為主，謹(jǐn)慎做空。

【周度趨勢(shì)】★

目前雞蛋收貨正常偏難，走貨速度變快，庫(kù)存減少，貿(mào)易商預(yù)期看漲增加，預(yù)計(jì)短期蛋價(jià)將震蕩偏強(qiáng)。淘汰雞方面，適齡淘雞有限，市場(chǎng)需求一般，屠宰場(chǎng)采購(gòu)正常。補(bǔ)欄方面，雞蛋排單無(wú)起色，目前多數(shù)排至7月中旬，訂單量較少，種蛋利用率低。就目前情況來(lái)看，一方面，高校放假，需求量逐漸減少;另一方面，南方天氣濕熱，北方進(jìn)入高溫，雞蛋存儲(chǔ)困難，霉蛋、臭蛋的數(shù)量增加，商家備貨謹(jǐn)慎采購(gòu)。建議貨源供應(yīng)維持平穩(wěn)，市場(chǎng)走貨正常，生產(chǎn)環(huán)節(jié)余貨多數(shù)處于1天，少數(shù)2天;流通環(huán)節(jié)余貨1天居多，個(gè)別2天。建議謹(jǐn)慎投資者平倉(cāng)離場(chǎng)，激進(jìn)投資者可以輕倉(cāng)持有前期空單，后期擇機(jī)平倉(cāng)離場(chǎng)。

根據(jù)博亞和訊，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)雞蛋價(jià)格小幅調(diào)整，其中山東地區(qū)均價(jià)最高為 3.75 元/斤，遼寧地區(qū)均價(jià)最低 3.42 元/斤。周四主銷(xiāo)區(qū)北京穩(wěn)漲、上海穩(wěn);主產(chǎn)區(qū)整體趨穩(wěn)，山東等局部地區(qū)繼續(xù)小幅反彈;隨著蛋價(jià)上漲，終端走貨減緩，銷(xiāo)區(qū)到貨增加，蛋商采購(gòu)逐漸謹(jǐn)慎，養(yǎng)殖戶(hù)積極出貨，而后期有待中秋效應(yīng)提振，預(yù)計(jì)短期內(nèi)雞蛋價(jià)格或逐漸止?jié)q調(diào)整。

芝華數(shù)據(jù)顯示，最新2018年6月全國(guó)蛋雞總存欄量為13.54億只，環(huán)比增加 1.5%，同比增加 7.79%;在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.05 億只，環(huán)比增加 1.12%，同比去年增加 4.92%。預(yù)計(jì)7 月雞蛋供應(yīng)偏寬松，市場(chǎng)對(duì)于 3.5 元/斤以上的雞蛋需求一般。當(dāng)前蛋雞雞齡結(jié)構(gòu)偏年輕化，新開(kāi)產(chǎn)蛋雞較多而可供淘汰蛋雞數(shù)量有限，預(yù)計(jì)短期蛋價(jià)繼續(xù)上漲空間有限;另外近期高溫和雨水天氣增多不利于雞蛋運(yùn)輸、保存(霉壞蛋增多)，各地庫(kù)存不多，可能導(dǎo)致貨小幅上漲;中秋行情為時(shí)尚早，短期蛋價(jià)走勢(shì)更多關(guān)注銷(xiāo)區(qū)雞蛋質(zhì)量和走貨情況。另外，根據(jù)發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心公布數(shù)據(jù)，7 月第 2 周全國(guó)生豬出場(chǎng)均價(jià)為 6.1 元/斤，根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)，周四全國(guó)主產(chǎn)區(qū)淘汰雞價(jià)格均價(jià) 4.08 元/斤較昨日持平，雖然短期可淘老雞數(shù)量相對(duì)偏少，但替代品豬肉價(jià)格將限制淘汰雞和雞蛋價(jià)格上漲空間。期市上，雞蛋合約近強(qiáng)遠(yuǎn)弱、期現(xiàn)價(jià)差持續(xù)縮小，1809 合約達(dá)到止盈目標(biāo)4100 元/500 千克，可能繼續(xù)向下考驗(yàn) 4125 元/500 千克支撐。