周五(7月20日)公布的日本6月份通貨膨脹略有上升，主要是由于能源價(jià)格上漲。但是幾乎沒有跡象表明價(jià)格上漲會(huì)很快加速到2%的目標(biāo)。

剔除生鮮食品外的核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)較上年同期上漲0.8%，與預(yù)期相符。

扣除生鮮食品和能源外的物價(jià)指數(shù)上漲0.2%，預(yù)期上漲0.4%。

總體物價(jià)上漲0.7%，預(yù)期上漲0.8%。

通脹疲弱降低了人們對(duì)日本央行可能開始收緊超寬松貨幣政策的猜測(cè)。盡管日本央行的收益率曲線控制計(jì)劃使其得以放松債券購買的節(jié)流，但貨幣政策正在損害商業(yè)銀行的盈利能力，并扭曲市場(chǎng)。如果能源價(jià)格沒有上漲，通貨膨脹的前景將更加暗淡。

日本央行政策想法的下一個(gè)線索將在7月31日出現(xiàn)，屆時(shí)政策制定者將提供最新的價(jià)格和增長預(yù)測(cè)。私人經(jīng)濟(jì)學(xué)家和投資者質(zhì)疑日本央行關(guān)于通脹勢(shì)頭得以維持的斷言。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家Yuki Masujima表示:“從更大的角度上看，所有的指標(biāo)都顯示，日本的通脹率與日本央行設(shè)定的2%的目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)。”他補(bǔ)充稱，通脹的基本驅(qū)動(dòng)力依然完好無損，日本央行可以耐心等待。美銀美林日本經(jīng)濟(jì)主管Izumi Devalier在接受采訪時(shí)表示:“最新的6月份CPI數(shù)據(jù)將成為日本央行又一個(gè)令人心碎的數(shù)據(jù)。”她表示:“就收益率曲線的實(shí)際變化、10年期目標(biāo)、當(dāng)然還有負(fù)利率而言，我認(rèn)為日本央行根本不可能發(fā)出政策行動(dòng)的信號(hào)�！�"就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)收緊，不會(huì)產(chǎn)生明顯的通脹壓力，" Devalier稱。“我認(rèn)為通脹可能進(jìn)一步下降，但主要問題是，盡管工資成本和成本壓力上升，但企業(yè)的通脹預(yù)期仍然非常疲弱�！�

三井住友銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Junko Nishioka說，油價(jià)上漲可能有助于日本的通脹，但汽油價(jià)格上漲可能會(huì)開始打擊消費(fèi)者。Nishioka預(yù)計(jì)日本央行將在下次會(huì)議后進(jìn)一步解釋為何日本的通脹難以上升。她在數(shù)據(jù)公布前表示，日本央行可能會(huì)利用這一解釋說明為何需要維持當(dāng)前的貨幣寬松政策。

上個(gè)月，日本央行并沒有跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息的腳步，而是再次決定按兵不動(dòng)，維持政策利率在-0.10%不變，維持10年期國債收益率目標(biāo)在0%附近不變，并維持以目前速度購買國債以達(dá)成每年持債目標(biāo)80萬億日元的承諾不變。

日本央行行長黑田東彥7月9日強(qiáng)調(diào)，央行將維持其超寬松貨幣政策，直至通脹率達(dá)到2%目標(biāo)。他并重申，隨著產(chǎn)出缺口改善及中長期通脹預(yù)期升高，日本通脹率將加速升向央行目標(biāo)。

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