近幾個(gè)月來美元不斷走強(qiáng)，美國跨國企業(yè)正重新評(píng)估他們的匯率對(duì)沖策略，因美元走強(qiáng)的效應(yīng)開始顯現(xiàn)在他們的第二季財(cái)報(bào)上。

網(wǎng)飛周一成為本財(cái)報(bào)季中首個(gè)美元升值受害者。網(wǎng)飛并未就營收進(jìn)行衍生品對(duì)沖，該公司稱受到匯率影響，2018年?duì)I業(yè)利潤率預(yù)估已經(jīng)壓低至目標(biāo)區(qū)間的低檔。

“這將是又一個(gè)警鐘，”亞歷桑那州匯率風(fēng)險(xiǎn)顧問公司FiREapps執(zhí)行長Wolfgang Koester表示，“還是有很多公司在這方面的管理不足�！�

美元指數(shù)第二季上漲5%，受到貿(mào)易戰(zhàn)情勢(shì)升溫及美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(FED)立場偏強(qiáng)硬的帶動(dòng)。美元指數(shù)在第二季初時(shí)較上年同期下跌約11%，到季末時(shí)較上年同期接近持平。

美元上漲成為美國本財(cái)報(bào)季之初的一個(gè)意外風(fēng)險(xiǎn)，原本預(yù)計(jì)這會(huì)是強(qiáng)勁的財(cái)報(bào)季。美元升值時(shí)，美國跨國企業(yè)的獲利換算成美元時(shí)價(jià)值下降。

銀行表示，最近客戶的詢問增多。“客戶的對(duì)沖活動(dòng)量較4、5月份時(shí)上升，”三菱日聯(lián)金融集團(tuán)(MUFG)駐紐約外匯交易主管Kuniyuki Hirai稱。

美元最近的漲勢(shì)與去年的跌勢(shì)大相徑庭，當(dāng)時(shí)美元走貶給美國大型企業(yè)財(cái)報(bào)帶來提振，可能也使管理匯率風(fēng)險(xiǎn)變得不那么重要。部分分析師預(yù)期，貿(mào)易保護(hù)主義高漲將在短期內(nèi)拉抬美元，這或意味著有更多企業(yè)可能引美元走強(qiáng)為未來獲利疲軟的理由。

“匯率波動(dòng)時(shí)，我們收到更多有關(guān)對(duì)沖的詢問�！比鹗啃刨J外匯銷售主管Roberto Battistuzzi說。“若說有什么區(qū)別，就是那使得企業(yè)得以趁此機(jī)會(huì)檢視方案正如何表現(xiàn)�！�

Citizens Bank全球市場集團(tuán)主管Bryan Morales稱，隨著美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)利率，近來對(duì)沖需求有些升溫。各國間的利差牽引對(duì)沖成本，隨著美聯(lián)儲(chǔ)升息，對(duì)沖可能變得更有吸引力。

美聯(lián)儲(chǔ)今年已兩度上調(diào)利率，且預(yù)料年底前還會(huì)再升息一或兩次。“那為對(duì)于對(duì)沖有所遲疑的客戶提供了更多機(jī)會(huì)，來利用溢價(jià)。”Morales說。

網(wǎng)飛是企業(yè)面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)范例，這些企業(yè)的業(yè)務(wù)遍及全球，但絕大多數(shù)成本仍以美元核算。網(wǎng)飛發(fā)言人稱，該公司將嘗試把更多成本移到國外，以幫助進(jìn)行自然對(duì)沖。該公司并不計(jì)劃改變匯率對(duì)沖立場。

越來越多的企業(yè)都青睞這種做法。新澤西Nuveen Asset Management資深投資組合經(jīng)理、首席股市分析師Bob Doll表示，企業(yè)“越來越”仰賴自然對(duì)沖，“尤其是他們?cè)谥饾u走向全球，而且有很多外匯關(guān)系�！�

但這種策略也有其局限性�！斑@些行業(yè)中，持全面自然對(duì)沖立場比較罕見，”舊金山Klarity FX主管mo Sahota表示�！拔覀冾A(yù)計(jì)將看到市場開始回歸比較傳統(tǒng)的長期對(duì)沖計(jì)劃�！�

包括甲骨文(Oracle)在內(nèi)的其它企業(yè)也提到美元是不利因素，而嘉年華郵輪(Carnival Corp) 和Akamai Technologies近幾個(gè)月也談及了美元帶來的負(fù)面影響。

美銀美林預(yù)計(jì)，美元兌歐元若持續(xù)升值10%，就會(huì)導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)成分股企業(yè)每股獲利減少3-4%�！艾F(xiàn)在有一些企業(yè)仍在報(bào)告2017年美元貶值帶來了匯價(jià)方面的利好影響，”Sahota說道�！暗�隨著他們開始受到2018年上半年匯率走勢(shì)的沖擊，之前的利好影響將很快逆轉(zhuǎn)�！�

湯森路透數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)所有成分股企業(yè)第二季獲利的同比增幅預(yù)估為21.4%。第一季獲利增長26.6%。

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