蘋果：期貨大幅反彈 繼續(xù)關(guān)注1807合約交割

昨日蘋果期貨大幅反彈。1810合約收盤報(bào)9470元/噸，上漲368元/噸，主力1901合約收盤報(bào)10323元/噸，上漲514元/噸。根據(jù)《鄭州商品交易所期貨交易風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》第 十條規(guī)定，經(jīng)研究決定，自蘋果期貨 1907 合約掛牌之日起 交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為 20%。現(xiàn)貨方面，棲霞產(chǎn)區(qū)有個(gè)別鄉(xiāng)鎮(zhèn)諸如大柳家余貨不多，冷庫清庫正在進(jìn)行中。其余鄉(xiāng)鎮(zhèn)仍有充足貨源，采購客商偏少，成交以質(zhì)論價(jià)，行情混亂，部分客商一二級急于處理，價(jià)格低至3.00元/斤以下�？蜕特�80#以上一二級主流價(jià)格在3.20-3.50元/斤。;洛川產(chǎn)區(qū)目前基本沒有調(diào)貨客商，剩余貨源基本都通過存貨商自發(fā)市場交易。一些中小冷庫陸續(xù)清庫，中期一般貨繼續(xù)賠錢處理，優(yōu)質(zhì)貨源多在大型冷庫中，剩余貨源不多，價(jià)格穩(wěn)定在高位。目前客商貨主流成交價(jià)格紙袋70#起步在2.50-2.80元/斤，虎皮貨70#起步價(jià)格在1.40元/斤左右。

策略：對于目前的蘋果期貨，長周期霜凍和冰雹導(dǎo)致的減產(chǎn)預(yù)期引發(fā)的總體上漲趨勢依然存在，但前期市場情緒過熱導(dǎo)致期貨投機(jī)過度，受到夏季南方水果大量上市的影響，蘋果現(xiàn)貨受到壓制，后期市場將維持趨于震蕩，并等待市場方向的指引，同時(shí)我們也要繼續(xù)關(guān)注目前市場爭議比較大的807合約交割。對于前期持有多單的投資者可以在沖高后減倉，并在市場出現(xiàn)大幅波動(dòng)且出現(xiàn)多頭口恐慌性拋售后再逢低買入，而激進(jìn)的投資者亦可以選擇逢高短空但忌追單。總體而言蘋果調(diào)整將有可能持續(xù)1-2個(gè)月時(shí)間，而到了8-9月收獲季之后，蘋果價(jià)格有望再度出現(xiàn)上漲。月差方面，901-903月差可以逢高介入近遠(yuǎn)月正套。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：市場資金炒作風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)貨交割風(fēng)險(xiǎn)、減產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)

市場理性回歸 期價(jià)低位回升

蘋果期價(jià)日內(nèi)回升，尾盤再度沖高。近期盤面主要圍繞1807合約的交割情況波動(dòng)，1807交割月價(jià)格大幅回落引發(fā)市場對于交割標(biāo)準(zhǔn)的擔(dān)憂，遠(yuǎn)月期價(jià)也跟著大幅回落，今天市場對于交割的擔(dān)憂有所減弱，期價(jià)理性回歸，1807最終的交割結(jié)果于下周揭曉。長期來看，減產(chǎn)預(yù)期以及優(yōu)果率擔(dān)憂對其支撐仍在，長期看多思路不變，短期來看，目前價(jià)格區(qū)間市場多空分歧較大，期價(jià)走勢或有反復(fù)。操作方面建議等待01、05合約做多機(jī)會(huì)。

現(xiàn)貨早熟果上市 期貨價(jià)格反彈

基本面：本周現(xiàn)貨走量清淡，前期好貨價(jià)高難尋，目前各地早熟果陸續(xù)上市，八美、松本錦、秦陽等早熟果相對于去年收購價(jià)格均有漲幅，而舊果價(jià)格開始有所滑落，山東煙臺(tái)產(chǎn)區(qū)庫存量約在2成，陜西本地貨庫存量約為1成，目前大多數(shù)冷庫在清庫中，山西運(yùn)城當(dāng)?shù)靥O果交易幾乎全部結(jié)束。由于正常庫存時(shí)間已到，陜西和山東冷風(fēng)庫貨主要額外支付冷庫費(fèi)，增加一定的成本，客商8月份-9月份最后的銷售價(jià)格影響到新季果的開秤價(jià)格。當(dāng)前客商自存貨積極出售，陜西貨有逐漸走弱的趨勢，而部分山東客商好貨依然看好后市，以質(zhì)論價(jià)，價(jià)格穩(wěn)定。

期貨盤面：蘋果合約昨日強(qiáng)勢拉升，主力合約增倉較多，漲幅也較大，市場對于1807交割的遼寧果傳言應(yīng)該已經(jīng)有了認(rèn)知，開始全線拉升。前期市場對于可交割品的價(jià)格期望有所降低，導(dǎo)致期價(jià)大幅調(diào)整，但是基本面減產(chǎn)情況無變化，后續(xù)在摘袋期前后也會(huì)有一些天氣炒作，而且價(jià)格調(diào)整較多，導(dǎo)致抄底資金入場，當(dāng)前資金博弈占主導(dǎo)地位，期價(jià)日內(nèi)快速拉升或者下跌情況時(shí)有發(fā)生，建議日內(nèi)波段操作，不要追漲殺跌，AP1901輕多可持有，減倉下行可止盈，多AP1901，空1905套利單持有。

近期蘋果病蟲害頻發(fā)，蘋果基本面或有惡化跡象。已有多單可繼續(xù)持有，追漲需謹(jǐn)慎。關(guān)注早熟蘋果價(jià)格走勢，謹(jǐn)防價(jià)格不及預(yù)期帶來的風(fēng)險(xiǎn)

西部產(chǎn)區(qū)持續(xù)清庫，剩余貨源多通過客商自有渠道銷售。采購以及調(diào)貨客商目前集中在山東棲霞產(chǎn)區(qū)，部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)冷庫開始清庫，剩余貨源減少，弱勢下滑的行情開始趨于穩(wěn)定。棲霞產(chǎn)地有個(gè)別鄉(xiāng)鎮(zhèn)諸如大柳家余貨不多，冷庫清庫正在進(jìn)行中。其余鄉(xiāng)鎮(zhèn)仍有充足貨源，采購客商偏少，成交以質(zhì)論價(jià)，行情混亂，部分客商一二級急于處理，價(jià)格低至3.00元/斤以下�？蜕特�80#以上一二級主流價(jià)格在3.20-3.50元/斤。沂源產(chǎn)區(qū)庫存富士仍有零星交易，目前交易多集中在燕崖鎮(zhèn)等幾個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)，客商挑揀采購，價(jià)格仍在低位，當(dāng)?shù)乜蜕特?5#以上主流價(jià)格在1.70-2.00元/斤，當(dāng)?shù)鼐�品套袋蜜桃交易基本結(jié)束，大紅桃開始上市，精品大紅桃5兩起步價(jià)格在2.50元/斤左右。今天繼續(xù)看多，投資者前期多單繼續(xù)持有。

昨日資金流入1901合約明顯，1810合約減倉9222手，1901合約增倉42656手，盤面資金明顯增倉1901合約，目前已是主力合約，等于主力資金選擇上繞過了最近的1810合約直接增倉于1901合約，1901合約一個(gè)合約資金流入量幾乎代替整個(gè)蘋果的資金量，是自交易所調(diào)控近一個(gè)月以來首次出現(xiàn)大漲行情，資金的變化和調(diào)控之前有了明顯的變化，以前是遠(yuǎn)期各合約全面開花，現(xiàn)在是主攻主力合約從而帶動(dòng)其他合約的上漲，和前兩天砸盤時(shí)類似，砸遠(yuǎn)期對近期基本在包餃子式影響行情，從增倉量看1901足以封在漲停，這個(gè)原因估計(jì)市場有所共識，擔(dān)心引起交易所調(diào)控，昨日的大陽走勢基本突破所有均線壓制，行情一把拉回上漲趨勢。從凈多持倉看已逼近5月以來的高點(diǎn)，指標(biāo)看有走強(qiáng)之勢，這是盤面的變化情況。我相信這兩日的漲跌不是新果的供需因素影響的，當(dāng)前并看不到多空趨勢走勢的影響因素出現(xiàn)，市場的上行也需要新的消息刺激盤面，而當(dāng)前最神秘的莫過于交割情況，市場傳言太多。

操作策略上：第一判斷是盤面已由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，那么昨日價(jià)格的低點(diǎn)已成為較強(qiáng)支撐線，主力合約建議以整數(shù)10000元/噸作短線防守，逐漸增持多單，蘋果短線的多空轉(zhuǎn)化較快波動(dòng)極大，一天的波幅抵得上其他農(nóng)產(chǎn)品上月的漲跌幅，那么對于一般散戶而言對于風(fēng)險(xiǎn)的能力要求較高，所以對于倉位的控制一定要把握好，這也是前期一直提的，總倉位在蘋果上不建議超過40%。

新年度蘋果產(chǎn)量、優(yōu)果率均下降，新季蘋果減產(chǎn)幅度已成定局，重點(diǎn)在于減產(chǎn)幅度的多少，后期天氣仍存不確定因素。后期的新果的收購價(jià)及優(yōu)果率將直接影響蘋果價(jià)格的上漲幅度。產(chǎn)區(qū)剩余優(yōu)質(zhì)貨源數(shù)量較少，價(jià)格穩(wěn)定，但中等偏上以及中等貨剩余量較多，基本都是客商自提發(fā)市場走貨，調(diào)貨的市場客商零星，且存在壓價(jià)心理，行情繼續(xù)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。替代品方面，蜜桔均價(jià) 2.36 元/斤，香蕉均價(jià) 2.28元/斤，鴨梨均價(jià) 1.51 元/斤，香蕉價(jià)格小幅下滑，鴨梨等價(jià)格持穩(wěn)為主。西部產(chǎn)區(qū)持續(xù)清庫，剩余貨源多通過客商自有渠道銷售。采購以及調(diào)貨客商目前集中在山東棲霞產(chǎn)區(qū)，部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)冷庫開始清庫，剩余貨源減少，弱勢下滑的行情開始趨于穩(wěn)定。操作上，建議蘋果 1901 合約在區(qū)間高拋低吸為主。