上半年預(yù)期差在哪里：下游消費(fèi)高速增長，大大超出預(yù)期。銅市第二個(gè)預(yù)期差在于廢銅進(jìn)口缺口大幅不及預(yù)期。

供應(yīng)：原料供應(yīng)存在隱憂，無論是下半年的可能的銅礦罷工還是進(jìn)口廢銅政策再次收緊；總結(jié)起來，粗銅問題值得擔(dān)憂，但最大壓力已過；但高速供應(yīng)的峰值可能已過。

需求：傳統(tǒng)消費(fèi)領(lǐng)域電網(wǎng)下半年可能爆發(fā)，新興消費(fèi)領(lǐng)域延續(xù)高增長態(tài)勢(shì)。

倫銅昨晚探底回升，報(bào)收帶長上影線小陽，短線企穩(wěn)反彈。目前基本面，中美貿(mào)易戰(zhàn)消息暫處真空期。也有對(duì)下半年供應(yīng)寬松的預(yù)期。美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)上周公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月10日當(dāng)周，對(duì)沖基金和其他大型投機(jī)客持有的銅空頭倉位2016年以來首次超過多頭倉位。夜盤另一有色品種鋅出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，漲幅達(dá)4.82%。在此提振下滬銅也走出探底回升走勢(shì)，圖形上滬銅日線完成第二只腳構(gòu)造，預(yù)計(jì)接下來將醞釀?wù)鹗幏磸椬邉?shì)。倫銅庫存257350噸，-2375噸。18日洋山銅溢價(jià)（提單）61—73；均價(jià)67（0）。18日國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格：長江48490-48510；華通48400-48540；廣東48570-48770；48400-48540，均價(jià)48470（-265）較前日小跌。升貼水貼90-貼40均價(jià)貼65（+45）。國內(nèi)現(xiàn)貨水差又轉(zhuǎn)向收窄，關(guān)注后市的進(jìn)一步變化。

交易策略：滬銅探底回升，完成第二只腳的構(gòu)造，接下來將進(jìn)入震蕩反彈階段。建議高位空單持有，短空暫時(shí)平倉。

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