小間距顯示屏需求旺盛，有望保持高速增長(zhǎng)：由于小間距 LED 屏在拼接縫隙、分辨率和使用壽命上表現(xiàn)更為出色，正在逐步取代傳統(tǒng) LED屏。隨著上游 LED 燈珠成本改善，我們判斷未來(lái)有望加速滲透。2017年全球小間距市場(chǎng)規(guī)模約 60 億元，我們預(yù)計(jì)未來(lái)三年將保持 50%以上的復(fù)合增速。

　　Mini /Micro LED 優(yōu)勢(shì)顯著，打開(kāi)成長(zhǎng)新空間：Mini/Micro LED 是指在一個(gè)芯片上高密度集成微小尺寸的 LED 陣列，是基于 COB 封裝的下一代微間距顯示技術(shù)。相較于 OLED，Mini/Micro LED 顯示效果更好，更節(jié)能。隨著巨量轉(zhuǎn)移技術(shù)的解決，未來(lái)在以可穿戴、手機(jī)為代表的中小尺寸以及電視為代表的大尺寸市場(chǎng)都有望實(shí)現(xiàn)快速滲透。

　　COB 封裝性能趨穩(wěn)，開(kāi)拓顯示藍(lán)海：與普通封裝技術(shù)相比，COB 優(yōu)勢(shì)在于：1)高可靠性，死燈率�。�2)節(jié)省成本；3)能做到更小的點(diǎn)間距；4)輕薄、抗壓、色彩對(duì)比度、飽和度、一致性更好。隨著商業(yè)、車(chē)用照明市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，COB 向顯示藍(lán)海延拓，在小間距 LED 和大尺寸商業(yè)顯示領(lǐng)域都有廣闊的應(yīng)用場(chǎng)景。

　　建議關(guān)注雷曼股份，微間距時(shí)代的引領(lǐng)者：公司在 LED 行業(yè)深耕多年，已構(gòu)建了從封裝到顯示、照明等一體化產(chǎn)業(yè)布局。憑借在技術(shù)領(lǐng)域的持續(xù)投入，開(kāi)發(fā)出第三代 COB 技術(shù)，性能全面升級(jí)。COB 將是公司未來(lái)三年的產(chǎn)品和技術(shù)的戰(zhàn)略重點(diǎn)，有望帶動(dòng)小間距產(chǎn)品份額提升，更將成為微間距時(shí)代的引領(lǐng)者。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：小間距市場(chǎng)增長(zhǎng)不及預(yù)期；COB 小間距產(chǎn)線進(jìn)度不及預(yù)期。

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