截至北京時(shí)間周四(7月19日)下午16:30，在岸人民幣兌美元官方收盤價(jià)報(bào)6.7734，創(chuàng)2017年7月14日以來新低。

7月19日下午，在岸人民幣跌逾400點(diǎn)，跌破6.76關(guān)口，續(xù)刷一年新低;而今早離岸人民幣失守6.77，最低報(bào)6.7778，繼續(xù)刷新2017年7月20日以來低位。

那么人民幣下跌的原因是什么呢?

1、經(jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)將保持漸進(jìn)加息的步調(diào)

美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席杰羅姆· 鮑威爾17日在美國國會(huì)聽證時(shí)稱，美國目前經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁，通貨膨脹率穩(wěn)定，美聯(lián)儲(chǔ)將保持漸進(jìn)加息的步調(diào)。

當(dāng)天，鮑威爾在出席國會(huì)參議院銀行、住房及城市事務(wù)委員會(huì)聽證會(huì)時(shí)作上述表示。鮑威爾說，今年上半年，美國平均每月新增21.5萬個(gè)工作崗位。6月失業(yè)率降至4%，接近過去20年的最低水平。商業(yè)投資持續(xù)保持健康增長。

“根據(jù)目前的形勢，保持漸進(jìn)加息是當(dāng)前的最優(yōu)選擇。”鮑威爾稱，美國通脹率近期略微高于2%，通脹率整體更接近美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%政策目標(biāo)，這一水平的通脹率最有利于在更長時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定和就業(yè)目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的挑戰(zhàn)是如何將通脹率保持在2%左右。

鮑威爾表示，如果加息太慢，通脹可能快速躥升，并引起金融市場過熱;如果加息過快，則有可能削弱經(jīng)濟(jì)增長勢頭，同時(shí)導(dǎo)致通脹率長期低于目標(biāo)。

美聯(lián)儲(chǔ)今年3月和6月兩次分別加息25個(gè)基點(diǎn)，目前聯(lián)邦儲(chǔ)備基金利率位于1.75%至2%區(qū)間。美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布6月貨幣政策會(huì)議記錄顯示，絕大多數(shù)委員會(huì)理事認(rèn)為2018年應(yīng)當(dāng)有4次加息。美聯(lián)儲(chǔ)在3月份預(yù)計(jì)今年總共將加息3次。

2、分道揚(yáng)鑣，中國央行持續(xù)引導(dǎo)利率下行

中美貨幣政策繼續(xù)分化，加劇了人民幣貶值預(yù)期。與美國強(qiáng)調(diào)要持續(xù)加息不同，中國央行正在不斷向市場傳遞利率下行信號(hào)。

本周二(7月17日)上午10點(diǎn)，央行公布了“2018年中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款(七期)招投標(biāo)結(jié)果”，再次向市場發(fā)出了引導(dǎo)利率下行的重要信號(hào)。

從今年國庫現(xiàn)金管理招標(biāo)的中標(biāo)規(guī)模和中標(biāo)利率情況來看，利率也在不斷下滑之中。

3、全球貿(mào)易戰(zhàn)新局面

隨著全球貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)推進(jìn)，各方面縱橫捭闔的新局面不斷出現(xiàn)。一些不利于人民幣的新形勢開始浮出水面。一個(gè)市場忽視的事實(shí)是，在2018年上半年，中國對美國的貿(mào)易順差幾乎占到全部貿(mào)易順差的94%。

2018年7月17日，歐洲理事會(huì)主席圖斯克和歐洲聯(lián)盟委員會(huì)主席容克與日本首相安倍晉三在日本東京簽署“經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定”(EPA)。

這項(xiàng)協(xié)議會(huì)讓歐盟和日本雙方取消大部分產(chǎn)品的關(guān)稅：日本將取消 94%的歐盟產(chǎn)品關(guān)稅，其中包括了奶酪和葡萄酒;歐盟則逐步取消 99%的日本產(chǎn)品關(guān)稅，其中包括了汽車和電視機(jī)�！敖�(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定”下一步將進(jìn)入日本國會(huì)和歐洲議會(huì)批準(zhǔn)環(huán)節(jié)，該審批環(huán)節(jié)可能歷經(jīng)數(shù)月完成。歐盟希望該協(xié)定于2019年的年初生效。

顯然，歐盟和日本雙方簽訂的“經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定”旨在應(yīng)對美國貿(mào)易保護(hù)主義政策。

人民幣后續(xù)如何?

有專家表示，近期人民幣匯率大跌僅是對美元指數(shù)大漲的一種補(bǔ)跌。人民幣匯率的大跌，只是針對美元指數(shù)上漲而言，若與其他非美貨幣相比，還是呈現(xiàn)相對穩(wěn)定的狀態(tài)。在24種籃子貨幣中，人民幣對歐元等12個(gè)貨幣匯率中間價(jià)升值。

外匯管理局管濤認(rèn)為，“近期人民幣匯率下調(diào)主要是因?yàn)槭毡P價(jià)在央行不干預(yù)的情況下調(diào)整比較快，這是市場的結(jié)果。深層原因是內(nèi)部、外部的很多不確定性疊加，影響了市場情緒�！�

管濤表示，經(jīng)貿(mào)問題短期對匯率、股市走勢有影響，但中長期還是要看一個(gè)自身的發(fā)展。近期人民幣匯率波動(dòng)，市場無需過度擔(dān)心，匯率市朝能起到自動(dòng)穩(wěn)定器的作用。

《人民幣繼續(xù)跌勢 后市該如何？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0720/121361.htm