盡管有關(guān)貿(mào)易的警鐘正在變得越來(lái)越響，但今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望回升。

這是20國(guó)集團(tuán)(G20)的央行行長(zhǎng)和財(cái)政部長(zhǎng)們峰會(huì)召開(kāi)的背景，他們將于7月21日至22日在布宜諾斯艾利斯舉行會(huì)議。這是自美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普(Donald Trump)對(duì)中國(guó)和歐盟加征關(guān)稅，以及由此引發(fā)的全球貿(mào)易戰(zhàn)的第一輪攻勢(shì)報(bào)復(fù)以來(lái)，該組織首次召開(kāi)會(huì)議，該集團(tuán)占全球85%的經(jīng)濟(jì)。

來(lái)自G20成員國(guó)的金融家和商界領(lǐng)袖警告說(shuō)，在本周末的會(huì)議之前，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭會(huì)帶來(lái)不良影響。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周二表示，貿(mào)易壁壘威脅到生產(chǎn)率和工資，貝萊德公司總裁拉里·芬克(Larry Fink)警告說(shuō)，貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇可能會(huì)刺激市場(chǎng)大幅下滑。

新加坡Maybank Kim Eng Research Pte的高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家蔡哈斌(Chua Hak Bin)稱(chēng)，“全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已達(dá)到拐點(diǎn)和轉(zhuǎn)折點(diǎn)，有跡象表明美中貿(mào)易戰(zhàn)正在開(kāi)始擾亂商業(yè)和投資。”

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織(IMF)7月份的預(yù)測(cè)，這種擾亂尚未影響到全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。2018年，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望達(dá)到3.9%，為7年來(lái)的最快增速。

更大的擔(dān)憂是，美國(guó)和其貿(mào)易伙伴之間針?shù)h相對(duì)的關(guān)稅將損害消費(fèi)者的信心，最終損害商業(yè)投資和消費(fèi)者支出。對(duì)摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙來(lái)說(shuō)，迄今為止，這種緊張關(guān)系“對(duì)心理的影響大于對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響”，可能會(huì)產(chǎn)生“不可預(yù)知的結(jié)果”。

貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)持續(xù)一段時(shí)間了。一個(gè)早期的警告信號(hào)是2017年3月在德國(guó)舉行的G20會(huì)議，這是美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)史蒂文·努欽的首次出席，當(dāng)時(shí)成員們從官方公報(bào)中撤回了避免保護(hù)主義的承諾。努欽在一年后的另一次會(huì)議上說(shuō)，美國(guó)的信息“響亮而清晰”。而就在幾天前，特朗普宣布對(duì)全球鋼鐵和鋁進(jìn)口征稅。

此后，美國(guó)對(duì)340億美元的中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品加征了關(guān)稅，接下來(lái)可能還會(huì)有160億美元，另外還有2,000億美元的商品正在考慮之中。中國(guó)政府已經(jīng)對(duì)340億美元的美國(guó)商品進(jìn)行了報(bào)復(fù)，稱(chēng)將反擊任何進(jìn)一步的征稅。另外，美國(guó)和歐盟在美國(guó)金屬關(guān)稅問(wèn)題上針?shù)h相對(duì)，而特朗普則威脅要對(duì)歐洲汽車(chē)設(shè)置壁壘。

一些主要經(jīng)濟(jì)體顯示出放緩跡象，關(guān)稅正在沖擊供應(yīng)鏈并推高價(jià)格。

中國(guó)今年第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速為2016年以來(lái)的最低水平，而有關(guān)投資增長(zhǎng)和工業(yè)產(chǎn)出的關(guān)鍵數(shù)據(jù)在6月份有所放緩。IMF在7月份的預(yù)測(cè)中下調(diào)了對(duì)歐元區(qū)和日本2018年的增長(zhǎng)預(yù)期，并警告稱(chēng)，如果受到威脅的貿(mào)易壁壘成為現(xiàn)實(shí)，到2020年，全球產(chǎn)出可能會(huì)比預(yù)期水平下降約0.5%。

被視為全球貿(mào)易風(fēng)向標(biāo)的韓國(guó)正顯示出緊張的跡象。6月出口較上年同期下滑0.1%，而彭博社調(diào)查預(yù)估為增長(zhǎng)2.2%，韓國(guó)央行和韓國(guó)財(cái)政部本月均下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。野村控股駐新加坡的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主管羅伯特·蘇巴拉曼(Robert Subbaraman)表示，亞洲出口走軟是一個(gè)明顯的警告信號(hào)。

他表示，“如果這種增長(zhǎng)緩沖開(kāi)始像我們預(yù)期的那樣退步，那么亞洲市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將大幅上升�！�

與此同時(shí)，IMF西半球主管亞歷杭德羅·沃納(Alejandro Werner)周二表示，隨著墨西哥和巴西的新一屆政府可能專(zhuān)注于國(guó)內(nèi)問(wèn)題，而非地區(qū)一體化，拉美經(jīng)濟(jì)體可能會(huì)越來(lái)越向內(nèi)看。

市場(chǎng)并沒(méi)有完全反映出人們對(duì)貿(mào)易緊張局勢(shì)會(huì)破壞全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂。美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年上漲5.3%，斯托克歐洲600指數(shù)下跌0.5%。摩根士丹利資本國(guó)際(MSCI)新興市場(chǎng)指數(shù)在去年飆升35%之后，于2018年下跌7.6%。

然而，企業(yè)發(fā)現(xiàn)很難忽視貿(mào)易緊張局勢(shì)。美國(guó)央行官員表示，他們的商業(yè)往來(lái)表達(dá)了對(duì)關(guān)稅的擔(dān)憂。圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)詹姆斯·布拉德(James Bullard)稱(chēng)，他所在地區(qū)的企業(yè)“非常焦慮”。

“企業(yè)越來(lái)越不滿意。”O(jiān)ld Mutual Global Investors投資組合經(jīng)理尼克·沃爾(Nick Wall)表示，“這可能會(huì)軟化措辭。特朗普關(guān)心商業(yè)、股市，這可能會(huì)讓他受到一點(diǎn)約束。”

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