7月17日晚間，美聯(lián)儲主席鮑威爾在國會證詞中淡化了美國貿(mào)易局勢對政策的影響，并對美國當前的經(jīng)濟形勢仍然保持樂觀態(tài)度。而他在發(fā)言中對“漸進式加息”對美國的積極效應(yīng)的肯定，“每三個月一次的速度加息”的表述，也似乎為美元進一步走強預(yù)留空間。

鮑威爾的鷹派表態(tài)效果明顯，話音落地美元指數(shù)再度突破95且持續(xù)上漲。同時黃金市場也跌至1225美元，創(chuàng)下2017年7月以來新低。

同日，美國財政部公布的國際資本流動報告(TIC)數(shù)據(jù)則顯示，包括俄羅斯、土耳其以及德國等持有的美債份額均有所減少。

在受訪者看來，全球地緣政治沖突以及美國引發(fā)的貿(mào)易緊張局勢是這些減少持有美債份額的主要原因，但也有一些因為避險情緒加持美債，而美元繼續(xù)強勢或?qū)⒆屆纻鶔伿鄣臓顩r持續(xù)。

全球大幅拋售美債

在進一步加息的長期趨勢以及美國貿(mào)易保護主義的陰影下，2018年4月下旬以來，美債收益率開始了快速上行的趨勢，與此同時，美國的國債卻相繼被全球19個相繼拋售。

TIC數(shù)據(jù)顯示，5月底外國持有的美國國債所占比例從去年同期的43.69%降至41.59%。

具體來看，土耳其的美國國債持倉量已從2017年11月的近620億美元減少到2018年5月的326億美元，而德國也將其持有量從4月份的860億美元減少到5月份的783億美元。

愛爾蘭也在2018年4月拋售175億美元美國國債，減持規(guī)模超過5.5%，墨西哥則減持33億美元，比例也達到11.7%。

反觀美國的兩大債主，TIC數(shù)據(jù)顯示，2018年4月中國所持有的美國國債總規(guī)模降至1.1819萬億美元，但在5月份的數(shù)據(jù)中，中國又小幅增持了美債，環(huán)比增加12億美元至1.1831萬億美元。

而日本則在連續(xù)三個月減持后首度增持，5月環(huán)比增長176億美元，增至1.0488萬億美元。但就在此前的連續(xù)減持中，日本的美債總持倉降低至2011年10月以來的最低水平。

備受關(guān)注的數(shù)據(jù)源自俄羅斯，其持倉數(shù)據(jù)從2018年3月的961億美元下降到4月的487億美元，在短短一個月時間里其減持幅度幾乎接近50%，在美債持有排名也已在33名開外。 5月份俄羅斯進一步減持，盡管未顯示具體數(shù)字，但這會是俄羅斯持有美債近11年來的最低水平。

這些的大規(guī)模減持被認為對美債收益率造成壓力，4月底至5月底的1個月時間里，10年期的美債從2.7%飆升到3.11%，與此同時，俄羅斯卻連續(xù)39個月增加黃金儲備，成為全球第五大黃金持有國。俄羅斯中央銀行(CBR)數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯5月黃金持有量增長1%，達到6200萬金衡制盎司，約合805億美元。

對此，東方證券首席經(jīng)濟學(xué)家邵宇在7月18日對21世紀經(jīng)濟報道記者分析稱，俄羅斯目前因為有資本流出的壓力，因此需要變現(xiàn)一些債券以支付相應(yīng)的出口等實際的收支需求。

“而中國擁有一個龐大的外匯儲備，暫時沒有類似的問題，因此仍然將大部分投資在美債上尋求安全的收益�！鄙塾钫f。

俄羅斯中央銀行(CBR)負責(zé)人Elvira Nabiullina則在5月份表示，削減持倉份額是對各種風(fēng)險進行系統(tǒng)評估的結(jié)果，包括金融、經(jīng)濟和地緣政治風(fēng)險。在Nabiullina看來，黃金購買有助于儲備多元化。

俄羅斯正加速“去美元化”的進程。實際上，自2014年包括美國等在內(nèi)的對俄羅斯實施制裁后，俄羅斯一直在尋求減少對美元依賴的方法。俄羅斯總統(tǒng)普京曾表示，由于美國實施單邊制裁并違反世界貿(mào)易，俄羅斯不再相信以美元為主導(dǎo)的金融體系。

在野村證券7月18日提供給21世紀經(jīng)濟報道記者的分析中，外匯策略師羅切斯特指出，其他大幅度減持美債的舉動也和俄羅斯的想法基本一致，即美元走強所帶來的“美元荒”，讓許多不得不拋售美債收回資本。

羅切斯特認為，2018年6月，美聯(lián)儲進行了今年第二次加息，使聯(lián)邦利率上升到1.75%到2%的范圍內(nèi)，而7月17日晚美聯(lián)儲主席鮑威爾對美國經(jīng)濟樂觀的言論也進一步透露了美國繼續(xù)加息的信號。除俄羅斯以外，印度、菲律賓、墨西哥等皆是因為今年4月下旬美元走強所帶來的本國貨幣匯率下跌壓力，從而不得不拋售美債干預(yù)匯率市場。

全球最大對沖基金橋水也在7月14日稱，美國的股票和債券在未來十八個月的表現(xiàn)都將很糟，下一個合適的選項是現(xiàn)金，因為從預(yù)期回報的角度來看，美聯(lián)儲持續(xù)的加息和量化寬松的實施使得現(xiàn)金成為了一種可行的金融資產(chǎn)選擇。

《受美元走強影響 美債遭大量拋售》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0719/121153.htm