周四（7月19日），日本投資者增加對(duì)海外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的興趣，對(duì)日元傳統(tǒng)的避險(xiǎn)貨幣地位造成巨大的影響。

日本投資者對(duì)國外股票的需求持續(xù)增加，是日元匯率意外下滑背后的原因之一。自3月底以來，日元已經(jīng)下跌超過5%。日元兌美元匯率接近今年迄今低點(diǎn)，在中美貿(mào)易緊張局勢(shì)不斷升級(jí)的情況下，損害了日元作為交易員避風(fēng)港的地位。

根據(jù)日本財(cái)務(wù)省的數(shù)據(jù)，自3月底以來，日本每周都是外國股票的凈購買者。在截至6月29日的5天內(nèi)，日本的購買量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的985億日元（約合870億美元）。

自4月初以來，日元是表現(xiàn)最差的G10國貨幣之一，僅次于英鎊。

東京三井住友信托銀行策略師Ayako Sera表示：“日本資金外流，包括海外股市的資金流出，在近期日元走勢(shì)疲軟中發(fā)揮了重要作用。美國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好，企業(yè)盈利狀況也非常好。”

回避國債

由于貨幣對(duì)沖成本上升和債券價(jià)格下跌限制其吸引力，日本投資者一直在回避傳統(tǒng)的美國國債。相反，美國股市看起來越來越具有吸引力，預(yù)計(jì)在未來12個(gè)月的收益增長率為27%，而歐洲股市的預(yù)期收益率為12%，日本股市僅為6%。

基于對(duì)沖成本，以日元計(jì)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)自第一季度末以來已累計(jì)上漲13%，而美國國債則下跌0.6%。

根據(jù)本月發(fā)布的最新業(yè)績報(bào)告，截至3月31日，全球最大的日本政府養(yǎng)老金投資基金將其162萬億日元資產(chǎn)中約24%的基金分配給海外股票，使其幾乎與國內(nèi)股市持平。

東京三菱UFJ摩根士丹利高級(jí)策略師Norihiro Fujito表示：“作為行業(yè)基準(zhǔn)，日本政府養(yǎng)老金投資基金正在全球化其投資組合，因此其他養(yǎng)老基金在很大程度上也遵循日本政府養(yǎng)老金投資基金的舉措。這一趨勢(shì)將持續(xù)下去并導(dǎo)致日元走弱。”

《海外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)“爭寵” 日元避險(xiǎn)王座恐讓位？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0719/121021.htm