周四(7月19日)，日本投資者增加對海外風險資產的興趣，對日元傳統(tǒng)的避險貨幣地位造成巨大的影響。

日本投資者對國外股票的需求持續(xù)增加，是日元意外下滑背后的原因之一。自3月底以來，日元已經下跌超過5%。日元兌美元匯率接近今年迄今低點，在中美貿易緊張局勢不斷升級的情況下，損害了日元作為交易員避風港的地位。

根據日本財務省的數據，自3月底以來，日本每周都是外國股票的凈購買者。在截至6月29日的5天內，日本的購買量達到創(chuàng)紀錄的985億日元(約合870億美元)。

自4月初以來，日元是表現最差的G10國貨幣之一，僅次于英鎊。

東京三井住友信托銀行策略師Ayako Sera表示：“日本資金外流，包括海外股市的資金流出，在近期日元疲軟中發(fā)揮了重要作用。美國經濟形勢良好，企業(yè)盈利狀況也非常好�！�

回避國債

由于貨幣對沖成本上升和債券價格下跌限制其吸引力，日本投資者一直在回避傳統(tǒng)的美國國債。相反，美國股市看起來越來越具有吸引力，預計在未來12個月的收益增長率為27%，而歐洲股市的預期收益率為12%，日本股市僅為6%。

基于對沖成本，以日元計價的標準普爾500指數自第一季度末以來已累計上漲13%，而美國國債則下跌0.6%。

根據本月發(fā)布的最新業(yè)績報告，截至3月31日，全球最大的日本政府養(yǎng)老金投資基金將其162萬億日元資產中約24%的基金分配給海外股票，使其幾乎與國內股市持平。

東京三菱UFJ摩根士丹利高級策略師Norihiro Fujito表示：“作為行業(yè)基準，日本政府養(yǎng)老金投資基金正在全球化其投資組合，因此其他養(yǎng)老基金在很大程度上也遵循日本政府養(yǎng)老金投資基金的舉措。這一趨勢將持續(xù)下去并導致日元走弱�！�

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