房地產(chǎn)投資增速如期回落。2018年1-6月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資55531億元，同比名義增長(zhǎng)9.7%，增速比1-5月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為增速連續(xù)回落主要是土地購(gòu)置費(fèi)用對(duì)房地產(chǎn)投資的拉動(dòng)作用將逐步減弱，但6月單月新開(kāi)工面積仍保持較高增速，支撐房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速維持在高位。

　　6月房地產(chǎn)銷(xiāo)售仍保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。1-6月份，商品房銷(xiāo)售面積77143萬(wàn)平方米，累計(jì)同比增長(zhǎng)3.3%，增速較1-5月提高0.4個(gè)百分點(diǎn)。商品房銷(xiāo)售額66945億元，累計(jì)同比增長(zhǎng)13.2%。在去年高基數(shù)的基礎(chǔ)上，6月商品房銷(xiāo)售面積仍同比增長(zhǎng)4.5%，增速?gòu)?qiáng)勁。其中，中部地區(qū)商品房銷(xiāo)售面積21588萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)12.8%；西部地區(qū)商品房銷(xiāo)售面積20621萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)10.0%。1-6月份，房屋新開(kāi)工面積95817萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)11.8%，6月單月新開(kāi)工面積創(chuàng)年內(nèi)新高。

　　土地購(gòu)置意愿有所回升。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積11085萬(wàn)平方米，同比上升7.2%，增速較1-5月上升5.1個(gè)百分點(diǎn)；土地成交價(jià)款5265億元，同比上升20.3%，增速較1-5月上升4.3個(gè)百分點(diǎn)。土地成交市場(chǎng)持續(xù)回暖，房企仍在補(bǔ)庫(kù)存。

　　國(guó)內(nèi)貸款下降迅速，房貸利率再創(chuàng)新高。1-6月份，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金79287億元，同比增長(zhǎng)4.6%，增速比上個(gè)月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中，國(guó)內(nèi)貸款累計(jì)同比減少7.9%，降幅較5月擴(kuò)大5.1個(gè)百分點(diǎn)。其他資金中，定金及預(yù)收款26123億元，增長(zhǎng)12.5%；個(gè)人按揭貸款11524億元，下降4%，比1-5月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。定金及預(yù)收款項(xiàng)支撐房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)到位資金回升。首套房、二套房房貸利率繼續(xù)上行。6月全國(guó)首套房貸款平均利率上升至5.64%。

　　我們認(rèn)為棚改貨幣化安置下半年總體略有收緊，但絕不會(huì)一刀切的停止；主要將集中在中西部區(qū)域，城市能級(jí)也將下沉至庫(kù)存較高三四線(xiàn)城市。重點(diǎn)推薦業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)、資源卓越的行業(yè)龍頭股：新城控股、華僑城A、招商蛇口、萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)、中國(guó)金茂、華夏幸福；長(zhǎng)期看好房屋租賃和服務(wù)類(lèi)房企：我愛(ài)我家、光大嘉寶和世聯(lián)行。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：調(diào)控政策進(jìn)一步深化；貨幣政策超預(yù)期收緊。

《6月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：房地產(chǎn)投資如期回落 銷(xiāo)售持續(xù)強(qiáng)勁》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0719/120938.htm