雞蛋：現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲

期現(xiàn)貨跟蹤：全國雞蛋現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲，貿(mào)易監(jiān)控顯示，收貨正常偏難，走貨正常偏快，貿(mào)易狀況變動不大，貿(mào)易商預(yù)期穩(wěn)中看漲。雞蛋期價震蕩偏弱，以收盤價計， 1月合約下跌23元，5月合約下跌19元， 9月合約下跌38元。

邏輯分析：對于9月合約而言，現(xiàn)貨價格近期持續(xù)回升，或表明端午節(jié)后低點已經(jīng)出現(xiàn)，后期現(xiàn)貨價格基于季節(jié)性上漲預(yù)期有望帶動期價震蕩偏強運行，同時考慮到近期上漲更多源于補庫，再加上歷史統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明期價已經(jīng)在很大程度上反映季節(jié)性上漲預(yù)期，即期價繼續(xù)上漲空間相對受限;對于9月之后合約而言，從育雛雞補欄數(shù)據(jù)來看，后期供需有望繼續(xù)改善，而屆時不再有大的節(jié)假日備貨需求，使得業(yè)內(nèi)人士相對更為看空，后期重點關(guān)注1月做空機會，主要風(fēng)險在于會否出現(xiàn)類似于2013年年底的禽流感疫情。

策略：建議投資者觀望為宜，后期擇機做空1月合約。

風(fēng)險因素：環(huán)保政策與禽流感疫情等。

09 合約區(qū)間波動 觀望為宜

7月17日雞蛋期貨主力合約 JD1809 收跌 0.62%，開盤價 4190 元，收盤價 4144 元，昨結(jié)4170 元，跌 26 元，最高 4195 元，最低 4128，結(jié)算價 4158 元，成交量 85980 手，減 8448 手，持倉量 11.4 萬手，增 326 手。

全國主產(chǎn)區(qū)以及主銷區(qū)均價繼續(xù)反彈，產(chǎn)區(qū)河北、河南、遼寧以及湖北繼續(xù)走高，其他主產(chǎn)區(qū)以穩(wěn)為主，全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價 3.60 元/斤，較昨日上漲 0.05 元/斤，主銷區(qū)上海、廣州以及北京繼續(xù)小幅上漲。根據(jù)芝華對蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計監(jiān)測，最新 2018 年 6 月在產(chǎn)蛋雞存欄量為 11.05 億只，環(huán)比增加 1.12%，同比去年增加 4.92%;2018 年 6 月育雛雞補欄量 8512 萬只，環(huán)比增加 4.13%，同比增加 57.14%。在產(chǎn)蛋雞存欄增加符合預(yù)期判斷，說明在產(chǎn)蛋雞存欄增加趨勢已存，盡管存欄小幅增加，但近期全國大范圍高溫高濕以及臺風(fēng)帶來的強降雨天氣令市場庫存多有不足，同時當(dāng)前進(jìn)入暑伏天，雞群歇伏產(chǎn)蛋率有明顯降低情況，供應(yīng)出現(xiàn)高溫期階段性趨緊，蛋價持續(xù)偏暖。蛋價一度走高抑制終端消費，短期內(nèi)蛋價再度攀升空間有限，或以震蕩調(diào)整為主。

盤面表現(xiàn)近強遠(yuǎn)弱，遠(yuǎn)月合約表現(xiàn)偏弱，中秋后需求偏弱以及四季度在產(chǎn)蛋雞存欄回升令市場對遠(yuǎn)月預(yù)期偏空，主力合約 1809 回吐昨日漲幅，收于 40 日均線上，預(yù)計近期以區(qū)間波動為主，操作上，暫以觀望為宜，中線可適當(dāng)逢低進(jìn)入多單。

【重要資訊】

1. 雞蛋現(xiàn)貨： 7月17日，全國主要地區(qū)雞蛋價格繼續(xù)上漲。產(chǎn)區(qū)均價3.6，較16日漲0.05;銷區(qū)中，北京、上海、廣州均上漲，均價3.8，較16日漲0.09。銷區(qū)走貨好轉(zhuǎn)帶來蛋價短期大幅上揚，但目前總體需求改善有限，一旦銷區(qū)走貨放慢，蛋價漲速或放緩，后期關(guān)注雙節(jié)備貨、蛋雞歇伏等因素，暫以穩(wěn)中偏強運行為主。(單位：元/斤)

2. 淘汰雞：主產(chǎn)區(qū)價格保持強勢，均價3.93，較16日持平。截至7月16日當(dāng)周，芝華所監(jiān)測的部分地區(qū)老雞淘汰量環(huán)比減1.3%，近日蛋價大幅上漲，養(yǎng)殖戶惜淘心理加強，老雞淘汰量縮減，對雞價帶來支撐。后期繼續(xù)關(guān)注蛋價表現(xiàn)，老雞淘汰速度將隨其波動。(單位：元/斤)

【交易策略】關(guān)注現(xiàn)貨端變化，09合約多單背靠4100元一線輕倉持有，謹(jǐn)慎做空。

目前雞蛋收貨正常偏難，走貨速度變快，庫存減少，貿(mào)易商預(yù)期看漲增加，預(yù)計短期蛋價將震蕩偏強。淘汰雞方面，適齡淘雞有限，市場需求一般，屠宰場采購正常。補欄方面，雞蛋排單無起色，目前多數(shù)排至7月中旬，訂單量較少，種蛋利用率低。就目前情況來看，一方面，高校放假，需求量逐漸減少;另一方面，南方天氣濕熱，北方進(jìn)入高溫，雞蛋存儲困難，霉蛋、臭蛋的數(shù)量增加，商家備貨謹(jǐn)慎采購。建議貨源供應(yīng)維持平穩(wěn)，市場走貨正常，生產(chǎn)環(huán)節(jié)余貨多數(shù)處于1天，少數(shù)2天;流通環(huán)節(jié)余貨1天居多，個別2天。建議謹(jǐn)慎投資者平倉離場，激進(jìn)投資者可以輕倉持有前期空單，后期擇機平倉離場。

主產(chǎn)區(qū)均價繼續(xù)走強 3.6 元/斤左右，產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)一般，銷區(qū)市場走貨加快，雞蛋期貨 1809 合約高開低走，收陰線，期價上行乏力再次回落，4200 點形成壓力關(guān)口，在現(xiàn)貨上漲修復(fù)升水過程中，期價走弱配合，短期看多遠(yuǎn)期看弱的心理濃厚，考慮到目前期價操作空間偏小，建議保持觀望，勿追空抄底。

近期蛋價或逐漸趨穩(wěn) 未來仍有上漲希望

根據(jù)博亞和訊，全國主產(chǎn)區(qū)雞蛋價格繼續(xù)上漲，其中山東地區(qū)均價最高為 3.73 元/斤，遼寧地區(qū)均價最低 3.32 元/斤。周二銷區(qū)北京、上海、廣州穩(wěn)中有漲，主產(chǎn)區(qū)持續(xù)看漲，不過高價區(qū)有趨穩(wěn)趨勢，遼寧等低價區(qū)補漲;目前蛋價持續(xù)走高，終端走貨有減緩跡象，但整體庫存不多，加之雞群歇伏、中秋效應(yīng)提振，預(yù)計近期雞蛋價格或逐漸趨穩(wěn)，未來仍有上漲的希望。

芝華數(shù)據(jù)顯示，最新2018年6月全國蛋雞總存欄量為13.54億只，環(huán)比增加 1.5%，同比增加 7.79%;在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.05 億只，環(huán)比增加 1.12%，同比去年增加 4.92%。上周蛋價最低 2.9 元/斤，創(chuàng) 2017 年 8 月以來新低，預(yù)計 7 月雞蛋供應(yīng)偏寬松，蛋價上漲空間有限。根據(jù)發(fā)改委價格監(jiān)測中心最新公布的 7 月第 2 周蛋料比價數(shù)據(jù)，全國蛋料比價為 2.61，環(huán)比漲幅 3.57%，仍低于蛋料比價平衡點 2.64，蛋雞養(yǎng)殖預(yù)計每只虧損 1.45 元，隨著蛋價不斷探底，下游各環(huán)節(jié)采購量提升，市場流通速度加快拉動蛋價上漲。雞蛋現(xiàn)貨價格自 7 月 2 日觸及底價 2.90 元/斤后快速反彈，預(yù)計未來蛋雞養(yǎng)殖由虧轉(zhuǎn)盈。當(dāng)前蛋雞雞齡結(jié)構(gòu)偏年輕化，新開產(chǎn)蛋雞較多而可供淘汰蛋雞數(shù)量有限，預(yù)計短期蛋價繼續(xù)上漲空間有限;另外近期高溫和雨水天氣增多不利于雞蛋運輸、保存，各地庫存不多，可能導(dǎo)致現(xiàn)貨小幅上漲;中秋行情為時尚早，短期蛋價走勢更多關(guān)注銷區(qū)走貨情況。期市上，雞蛋合約近強遠(yuǎn)弱、期現(xiàn)價差持續(xù)縮小，短期 1809合約建議以 4160 元/500 千克作為多空分界線，下方維持偏空操作，目標(biāo)價位 4100 元/500 千克。