對于市場而言，大多數(shù)的金融產(chǎn)品都有其至關(guān)重要的作用。對于油脂油料企業(yè)而言，運(yùn)用期貨避險(xiǎn)也至關(guān)重要。

市場經(jīng)濟(jì)在其運(yùn)行過程中不可避免地存在著商品價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)。菜油市場中，原料價(jià)格波動、供求轉(zhuǎn)變以及宏觀經(jīng)濟(jì)走勢等因素都將影響企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營的正常運(yùn)行，導(dǎo)致企業(yè)無法確定成本、鎖住利潤。從2015年開始，菜油每年臨儲拍賣200多萬噸，市場價(jià)格波動更加劇烈。

而近幾月來，國內(nèi)油脂油料行情為中美貿(mào)易糾紛所左右，疊加供應(yīng)寬松因素，菜粕同樣面臨“內(nèi)憂外患”。為防范風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)貨企業(yè)紛紛將衍生品作為穩(wěn)定經(jīng)營的利器。2018年7月13日鄭州商品交易所走訪了國內(nèi)兩家菜油、菜粕“點(diǎn)基地”企業(yè)。

做現(xiàn)貨 不運(yùn)用金融期貨就是賭博

上海佰融實(shí)業(yè)有限公司成立于2007年，主要經(jīng)營各類油脂國內(nèi)外貿(mào)易。如今現(xiàn)貨企業(yè)運(yùn)用期貨工具避險(xiǎn)已經(jīng)是非常普遍的現(xiàn)象，而在十年前卻并非如此。談及現(xiàn)貨企業(yè)運(yùn)用期貨工具的歷程，上海佰融實(shí)業(yè)有限公司董事長蔡耀東表示，做現(xiàn)貨如果不運(yùn)用金融期貨工具，無異于賭博�！�2008年時(shí)，我們對期貨的認(rèn)識還不足，發(fā)生金融危機(jī)后，造成重大損失，”蔡耀東回憶，“之后便不斷在期貨方面加大投入，組建專門團(tuán)隊(duì)做分析、研究�！�

近年來，該公司通過菜油期貨市場套期保值、擴(kuò)張業(yè)務(wù)，其菜油貿(mào)易的市場份額逐步擴(kuò)大。此外，更多次利用菜油期貨成功規(guī)避價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。據(jù)蔡耀東介紹，目前，公司油脂年貿(mào)易30萬噸以上，全年?duì)I業(yè)額達(dá)20億，菜油占到公司三分之二以上的業(yè)務(wù)量，為核心優(yōu)勢項(xiàng)目。“如果沒有期貨工具，這么大規(guī)模貿(mào)易的風(fēng)險(xiǎn)是非常巨大的，所以我們一直將期貨的運(yùn)用作為重中之重”，蔡耀東強(qiáng)調(diào)。

發(fā)展至今，公司在貿(mào)易思路方面也發(fā)生了一些改變。蔡耀東表示，金融貿(mào)易是期現(xiàn)結(jié)合，為保護(hù)大宗商品，期貨帶來的就是必須要走的路：把小作坊式工廠轉(zhuǎn)變?yōu)楣�司�?/p>

此外，佰融實(shí)業(yè)在運(yùn)用期貨工具方面還有一個“訣竅”：農(nóng)產(chǎn)品中只做油脂貿(mào)易及套期保值。三大油脂品種中尤其注重菜油貿(mào)易及研究，關(guān)注行業(yè)拐點(diǎn)變化，菜油特色品種優(yōu)勢發(fā)揮。不因一時(shí)的熱度與利益操作其他品種，才能充分運(yùn)用好期貨的避險(xiǎn)功能。

貿(mào)易戰(zhàn)將打開中國金融市場 企業(yè)應(yīng)組建期貨團(tuán)隊(duì)

今年以來，中美貿(mào)易戰(zhàn)對大宗商品，特別是農(nóng)產(chǎn)品造成的影響是不可避免的話題。對于中美貿(mào)易戰(zhàn)，蔡耀東認(rèn)為，貿(mào)易戰(zhàn)的結(jié)果將是中國的金融市場被打開。疊加種種不利因素，很多企業(yè)可能活不過今年�！耙欢ㄒ�重視期貨，做大宗商品的企業(yè)如果沒有期貨方面的投入，不管做多大，遲早會倒下，”蔡耀東表示，“因此組建自己的期貨團(tuán)隊(duì)至關(guān)重要�！�

提及2018上半年菜粕走勢，上海夯石商貿(mào)有限公司總經(jīng)理張仕都分析，從供需來看，對環(huán)保越來越重視，下游水產(chǎn)需求受到一定影響，水產(chǎn)飼料產(chǎn)量下降，極大影響菜粕消費(fèi)，綜合來看菜粕短期內(nèi)沒有大行情。而在貿(mào)易戰(zhàn)影響下，2018下半年菜油行情如何？

基本面方面，近期國內(nèi)油脂供應(yīng)相對充足，而需求旺季仍未到來。由于市場擔(dān)心中美貿(mào)易戰(zhàn)可能造成油脂油料供應(yīng)短缺，預(yù)期價(jià)格上漲，近幾個月油脂油料進(jìn)口商加大了進(jìn)口力度，導(dǎo)致沿海地區(qū)庫存快速增加。相對于充足的菜油供應(yīng)，需求卻持續(xù)不振，目前正值炎炎夏日，本來就是油脂的消費(fèi)需求淡季，而為下半年節(jié)日備貨為時(shí)仍早，油廠菜油成交持續(xù)不旺，造成市場的低迷。蔡耀東預(yù)測，未來5—6個月內(nèi)很難走出大行情，但越探底，就可能迎來越大的反彈。

未來提升行業(yè)效率 利用期貨工具為生產(chǎn)經(jīng)營“保價(jià)護(hù)航”

近年來，企業(yè)更加深刻地認(rèn)識到利用期貨市場來規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的意義，不斷加強(qiáng)對期貨市場的學(xué)習(xí)、完善期貨市場操作策略以及風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。

關(guān)于未來的發(fā)展，蔡耀東建議，企業(yè)要加強(qiáng)人才搭建。同時(shí)，大宗商品企業(yè)必須擁有金融交易、現(xiàn)貨交易和品牌。“如不具備這三部分，企業(yè)將很快被滅亡”，他指出。

張仕都則從風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)商的角度進(jìn)行展望。他認(rèn)為生產(chǎn)者應(yīng)擴(kuò)大規(guī)模，保證基礎(chǔ)效益，使得期貨工具更為豐富。把握住期貨市場快速發(fā)展的這一歷史機(jī)遇，在對優(yōu)勢品種業(yè)務(wù)做精做細(xì)的同時(shí)，不斷豐富業(yè)務(wù)所涉及的品種，為更多的企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)，為他們的生產(chǎn)經(jīng)營“保價(jià)護(hù)航”。

“在期貨研究基礎(chǔ)的同時(shí)，還應(yīng)向現(xiàn)貨端口進(jìn)行延伸，身體力行地實(shí)踐期現(xiàn)結(jié)合，真正實(shí)現(xiàn)期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本宗旨。”張仕都表示。

《菜油、菜粕“點(diǎn)基地”企業(yè)走訪紀(jì)要》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0719/120906.htm