18日訊，今日期市午盤多數(shù)上漲，螺紋鋼主力合約止跌反彈，工業(yè)品多數(shù)飄紅，滬鋅漲超1%，焦炭漲近1%，原油、動(dòng)力煤、PVC小幅飄綠；貴金屬低迷，滬金、滬銀跌近1%；農(nóng)產(chǎn)品窄幅震蕩。

值得注意的是，據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)報(bào)道，最新消息，自7月18日12時(shí)-7月21日12時(shí)唐山市啟動(dòng)重污染天氣Ⅱ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)(加強(qiáng))：鋼鐵企業(yè)燒結(jié)機(jī)、豎爐全部停產(chǎn)；焦?fàn)t延長(zhǎng)出焦時(shí)間至36小時(shí)。我的鋼鐵網(wǎng)評(píng)論稱，考慮到7月份供需兩弱，庫(kù)存壓力不大，鋼價(jià)跌幅也有限。一旦后期唐山鋼廠限產(chǎn)政策落實(shí)，期貨仍有可能帶著現(xiàn)貨走強(qiáng)。

截至午盤，螺紋鋼主力合約漲0.56%，報(bào)3948元/噸，成交172萬(wàn)手。

對(duì)于期鋼后市，市場(chǎng)一致認(rèn)為鋼價(jià)將處于高位運(yùn)行。

東證期貨分析認(rèn)為，國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)此消彼長(zhǎng)，因而鋼鐵日均產(chǎn)量維持在高位，然而鋼鐵需求因?yàn)楦邷囟嘤晏鞖獾仍�因，目前仍處于疲軟態(tài)勢(shì)。雖然環(huán)保限產(chǎn)能緩解供過于求的壓力，但需求釋放受阻對(duì)市場(chǎng)的壓力是非常明顯的，針對(duì)下半年行情，建議投資者既不要高估鋼鐵生產(chǎn)受限的程度，也不要低估鋼鐵需求下滑的壓力，特別是在年中淡季，鋼材庫(kù)存仍有朝著不利于鋼價(jià)維持在高位運(yùn)行的方向發(fā)展。整體來(lái)看，鋼鐵供給在高位運(yùn)行，市場(chǎng)走勢(shì)容易生變。

市場(chǎng)分析人士周濤認(rèn)為，預(yù)計(jì)短期內(nèi)螺紋鋼價(jià)格以高位振蕩為主，近月合約相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，近遠(yuǎn)月價(jià)差有望繼續(xù)拉大。下附詳細(xì)分析：

在唐山新一輪限產(chǎn)的預(yù)期下，上周國(guó)內(nèi)鋼材期現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)大幅拉升。從短期的供應(yīng)、需求、庫(kù)存數(shù)據(jù)來(lái)看，近期鋼材仍然維持較為堅(jiān)挺的走勢(shì)。不過，16日密集公布的宏觀數(shù)據(jù)不佳，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求的擔(dān)憂，這對(duì)期貨價(jià)格特別是遠(yuǎn)月合約價(jià)格打壓明顯。

短期基本面良好

供應(yīng)方面，盡管高利潤(rùn)情況一直在維持，但受到環(huán)保常態(tài)化的持續(xù)壓制，供應(yīng)并沒有順暢釋放。近期鋼材供應(yīng)小幅上行，但是品種間表現(xiàn)分化。長(zhǎng)材雙雙下降，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅下降2.38萬(wàn)噸至307.56萬(wàn)噸，線材周度產(chǎn)量下降1.05萬(wàn)噸至143.75萬(wàn)噸。板材繼續(xù)上行，熱卷產(chǎn)量增加3.3萬(wàn)噸至344萬(wàn)噸，中板產(chǎn)量增加2.3萬(wàn)噸至129.94萬(wàn)噸。

展望7月下半月，一方面是唐山限產(chǎn)，另一方面是江蘇復(fù)產(chǎn)，高爐端供應(yīng)預(yù)計(jì)是穩(wěn)中微增態(tài)勢(shì)。電爐方面，隨著鋼材現(xiàn)貨回暖，電弧爐利潤(rùn)重新回升，約為450元/噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比大增3.1%至65.23%，接近歷史高點(diǎn)水平。未來(lái)預(yù)計(jì)仍有少量的邊際增量。

庫(kù)存方面，上周鋼材總庫(kù)存繼續(xù)下降，且降幅有所擴(kuò)大。品種間表現(xiàn)仍然分化，長(zhǎng)材庫(kù)存下降明顯，而板材類庫(kù)存整體繼續(xù)上行。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)口徑數(shù)據(jù)，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存457.25萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.81萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存184.49萬(wàn)噸，環(huán)比下降13.48萬(wàn)噸；線材社會(huì)庫(kù)存122.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.28萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存52.04萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.43萬(wàn)噸；熱軋卷板社會(huì)庫(kù)存207.65萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.7萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存102.34萬(wàn)噸，環(huán)比上升2.06萬(wàn)噸。

在近兩周供應(yīng)持續(xù)上升的背景下，鋼材庫(kù)存卻出現(xiàn)加速下降。華東梅雨季節(jié)結(jié)束后，需求開始回升，而目前的氣溫對(duì)需求也基本沒有影響，短期內(nèi)需求仍然旺盛。

宏觀預(yù)期仍然較弱

7月16日，2018年6月的宏觀數(shù)據(jù)密集公布。從主要的需求指標(biāo)看難言樂觀。投資方面，6月固定資產(chǎn)投資進(jìn)一步下降至6%。特別是基建投資(不含電力)同比進(jìn)一步下滑至7.3%，增速大幅回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。在金融嚴(yán)監(jiān)管的打壓下，基建投資呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。此前表現(xiàn)亮眼的房地產(chǎn)投資，同比增速也小幅降至9.7%。而反映當(dāng)期需求的房屋新開工面積和施工面積增速較1—5月均有所擴(kuò)大，這也與我們前文所述的短期需求旺盛表現(xiàn)一致。

作為領(lǐng)先指標(biāo)的貨幣數(shù)據(jù)乏善可陳。6月社融規(guī)模增量11800億元，仍處于年內(nèi)較低水平，比上年同期少5902億元。上半年社會(huì)融資規(guī)模累計(jì)增長(zhǎng)91000億元，比上年同期少2.03萬(wàn)億元。

總體看，房地產(chǎn)短期需求指標(biāo)表現(xiàn)尚可，給予螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格一定支撐，但其他宏觀領(lǐng)先指標(biāo)持續(xù)下行，拖累對(duì)遠(yuǎn)月合約的預(yù)期。

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