美國(guó)明尼亞波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利(Neel Kashkari)周一表示，收益率曲線趨平意味著，利率接近中性水準(zhǔn)�？ㄊ部ɡ�今年對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策沒有投票權(quán)，但參加美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)利率政策的常規(guī)討論。目前，其在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的立場(chǎng)偏于鴿派。

“這意味著幾乎沒有理由進(jìn)一步加息，收益率曲線倒掛，抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，實(shí)際上還有觸發(fā)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，”卡什卡利在其博客中稱�！叭绻�通脹預(yù)期或?qū)嶋H增長(zhǎng)前景好轉(zhuǎn)，那么美聯(lián)儲(chǔ)可以那時(shí)候再加息�！�

10年期和兩年期公債收益率之差在周一稍早觸及11年新低，目前則僅有25個(gè)基點(diǎn)左右。短期債券收益率超過(guò)長(zhǎng)期債券時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)收益率曲線倒掛。此前的研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)衰退幾乎總是在收益率曲線倒掛出現(xiàn)后尾隨而至，但兩者間隔多長(zhǎng)時(shí)間則不得而知。

不過(guò)，卡什卡利的觀點(diǎn)并未得到許多美聯(lián)儲(chǔ)同僚的認(rèn)可。對(duì)于他在收益率曲線趨平中看到的警示信號(hào)，這些決策者普遍不以為意。

他們反而認(rèn)為較短期債券收益率走勢(shì)顯示并沒有特別高的衰退風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)警告稱更大的風(fēng)險(xiǎn)在于如此緩慢的升息將導(dǎo)致通脹飆升失控。

美聯(lián)儲(chǔ)今年已升息兩次，并在上月暗示年內(nèi)可能還將升息兩次，這在很大程度上歸因于當(dāng)前處在4%的失業(yè)率仍為歷史較低水平，通脹已開始上升，以及減稅和政府支出的刺激措施料將進(jìn)一步提振經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)。

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