期貨市場(chǎng)，滬鋁活躍合約收盤價(jià)14000元/噸，環(huán)比跌0.28%；LME3月鋁收盤價(jià)2062.5美元/噸，環(huán)比漲1.3%。LME鋁庫(kù)存115.57萬(wàn)噸，環(huán)比再度增加，增加了1.1萬(wàn)噸；滬期鋁倉(cāng)單73.35萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.05萬(wàn)噸。

現(xiàn)貨方面成交價(jià)格13860-13900元/噸，下跌100元/噸；廣東南儲(chǔ)報(bào)13880-13980元/噸，下跌120元/噸；兩地價(jià)差50元/噸，。周五持貨商出貨積極，但中間商接貨力度較弱，下游企業(yè)按需采購(gòu)，市場(chǎng)成交一般。庫(kù)存方面，據(jù)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨電解鋁庫(kù)存方面環(huán)比增加0.2萬(wàn)噸，鋁錠現(xiàn)貨數(shù)據(jù)174.5萬(wàn)噸；數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨庫(kù)存181.8萬(wàn)噸，與上周四相比增加1.7萬(wàn)噸。

宏觀方面：

周一統(tǒng)計(jì)局公布2018年上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)上半年GDP同比增長(zhǎng)6.8%。一季度增長(zhǎng)6.8%，二季度增長(zhǎng)6.7%；全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)6.7%，增速比一季度回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）297316億元，同比增長(zhǎng)6.0%，增速比一季度回落1.5個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)消費(fèi)品零售總額180018億元，同比增長(zhǎng)9.4%，增速比一季度回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。

美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普和俄羅斯總統(tǒng)弗拉基米爾·普京16日在芬蘭首都赫爾辛基會(huì)晤，這是特朗普就任總統(tǒng)后與普京首次正式會(huì)晤。

鋁業(yè)要聞：

中國(guó)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月未鍛軋鋁及鋁材出口量為51萬(wàn)噸，較去年同期的46萬(wàn)噸增加10.9%。1-6月未鍛軋鋁及鋁材出口量為271.3萬(wàn)噸，較去年同期的240.5萬(wàn)噸增加12.8%。

上周全國(guó)氧化鋁現(xiàn)貨均價(jià)2826元/噸，較上周上漲113元/噸，山東地區(qū)成交價(jià)格在2850-2950元/噸，河南地區(qū)在2900元/噸左右。山西鋁土礦價(jià)格接近500元/噸（不含增值稅和資源稅的出廠價(jià)）。河南鋁土礦價(jià)格本月上漲20元/噸，與歷史最高的490元/噸僅差35元/噸。山西、河南鋁土礦價(jià)格還有上漲可能性。國(guó)內(nèi)氧化鋁成本提升，氧化鋁廠面臨虧損，氧化鋁廠減產(chǎn)挺價(jià)；河南香江萬(wàn)基鋁業(yè)氧化鋁生產(chǎn)線減產(chǎn)，停了一條80萬(wàn)噸的生產(chǎn)線，影響產(chǎn)量1700噸/天；中鋁山西部分氧化鋁生產(chǎn)線彈性生產(chǎn)，涉及產(chǎn)能77萬(wàn)噸；山西交口肥美鋁業(yè)有限責(zé)任公司、山西孝義市田園化工有限公司宣布對(duì)部分氧化鋁生產(chǎn)線進(jìn)行檢修，影響產(chǎn)量共計(jì)少于3.8萬(wàn)噸。同時(shí)，山東地區(qū)七月魏橋預(yù)焙陽(yáng)極定價(jià)降100，目前出廠價(jià)格3100元/噸左右，陽(yáng)極廠生產(chǎn)接近盈虧平衡線，不排除減產(chǎn)挺價(jià)。

2018年6月美國(guó)電解鋁產(chǎn)量62593噸，同比增加2.1%，第2季度電解鋁總產(chǎn)量206703噸，同比增加11.6%；加拿大6月電解產(chǎn)量240172噸，同比減少8.2%，第2季度電解鋁總產(chǎn)量727639噸，同比減少8.9%。

主要邏輯：從金屬鋁基本面角度來看，我們認(rèn)為目前國(guó)內(nèi)電解鋁成本將隨著氧化鋁等價(jià)格上漲而回升；而鋁下游消費(fèi)符合預(yù)期，逐步進(jìn)入淡季，國(guó)內(nèi)期貨及現(xiàn)貨回落幅度減弱，LME庫(kù)存連續(xù)增加，向上驅(qū)動(dòng)力不足，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)筑底運(yùn)行。今日預(yù)計(jì)滬鋁將震蕩運(yùn)行。

操作方面：建議觀望，或可嘗試14000元/噸以下逢低做多，亦或者將鋁作為近期多頭配置進(jìn)行對(duì)沖。

警惕風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：海外貿(mào)易摩擦升級(jí)。

《上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期 國(guó)內(nèi)氧化鋁減產(chǎn)提振鋁價(jià)》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0718/120325.htm