中信證券7月12日發(fā)布的業(yè)績快報顯示，2018年上半年，公司共實現(xiàn)營業(yè)收入199.76億元，同比增長6.86%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤55.86億元，同比增長13.38%。業(yè)內(nèi)人士表示，龍頭券商相對更為雄厚的資本金，在直投、外延式擴張、海外并購及業(yè)務發(fā)展上，將發(fā)揮出顯著的競爭優(yōu)勢。

　　龍頭券商優(yōu)勢明顯

　　多家券商日前稱，受累于行情不振、交易清淡等因素，公司上半年業(yè)績有所下滑。第一創(chuàng)業(yè)證券公告稱，公司上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期下降60%-70%，主要原因系受證券市場波動等多種因素影響，報告期內(nèi)公司的新三板業(yè)務收入、投資銀行業(yè)務收入較上年同期有較大幅度下降，金融資產(chǎn)計提減值準備增加。

　　龍頭券商表現(xiàn)相對較佳。天風證券研究所的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上市券商上半年累計營業(yè)收入為865.46億元，同比下降10%，位居前三的分別是中信證券、國泰君安和華泰證券；上半年上市券商累計凈利潤為323.82億元，同比下降19%，位居前三的分別是中信證券、華泰證券和國泰君安。

　　中銀國際證券認為，2017年全年、2018年一季度，前五大券商業(yè)績增速平均值分別為12.34%和-4.47%，均領先中小券商和行業(yè)平均水平。資本金對于開拓新業(yè)務和服務來說是基礎，龍頭券商相對更為雄厚的資本金，在直投、外延式擴張、海外并購及業(yè)務發(fā)展方面，將發(fā)揮出顯著的競爭優(yōu)勢。

　　權益投資浮虧壓力大

　　分析人士指出，與2017年不同的是，受市場行情波動影響，券商自營業(yè)務今年以來表現(xiàn)普遍不佳。7月14日，國海證券公告稱，2018年上半年，受股票市場持續(xù)下跌、股權融資規(guī)模減少等市場因素及公司部分業(yè)務受限的不利影響，公司自營、投行等業(yè)務收入同比下降，整體業(yè)績下滑。

　　國元證券也指出，上半年，受多種因素影響，證券市場出現(xiàn)調(diào)整，指數(shù)下跌幅度較大，股票和基金交易量同比基本穩(wěn)定。面對復雜多變的市場環(huán)境，公司努力控制經(jīng)營風險，堅持合規(guī)經(jīng)營理念，積極開展市場營銷，及時調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構，但仍難以克服市場下跌和信用違約事件增多等不利因素帶來的影響，實現(xiàn)的營業(yè)收入和凈利潤同比出現(xiàn)較大幅度的下降。公司自營權益投資損失率雖然小于市場平均跌幅，但仍發(fā)生一定金額的損失。

　　國盛金控此前發(fā)布的2018年半年度業(yè)績預告修正公告顯示，子公司國盛證券持有的股票類自營投資金融資產(chǎn)出現(xiàn)較大浮虧，與前次預計偏差較大。

　　安信證券非銀行金融組推出的報告指出，上半年券商權益投資存在浮虧壓力，券商為避險而增配AAA級債券和利率債。券商自營彈性主要來自權益投資，若下半年股市收益率低迷，可能令券商利潤同比明顯下滑。券商自營結(jié)構和投資能力的分化，將導致業(yè)績的分化。IFRS9準則實施，也將增加券商利潤的波動性。

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