【基本面】

【利好因素】

1.據(jù)悉，挪威離岸油田數(shù)百名工人仍在罷工，受影響產(chǎn)量2.39萬桶日。伊拉克方面也有罷工游行出現(xiàn)，一定程度上限制了該國的原油供應(yīng)。同時加拿大以及委內(nèi)瑞拉原油供應(yīng)量下滑也為油價帶來利好。加拿大原油供應(yīng)量也因電力故障削減36萬桶/日，預(yù)計這一情況將持續(xù)整個7月，從而幫助美國原油庫存繼續(xù)下降。

2.美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)周五(7月13日)公布數(shù)據(jù)顯示，截至7月13日當(dāng)周，美國石油活躍鉆井?dāng)?shù)維持在863座不變。不過美國能源信息署(EIA)稍早發(fā)布報告指出，預(yù)期美國7月頁巖油產(chǎn)量將增加14.1萬桶/日至734萬桶/日，較6月高12.8萬桶/日。

3.美聯(lián)儲周五在向國會提交的一份樂觀的半年度報告中表示，美國經(jīng)濟增長在今年上半年一直保持穩(wěn)健，美聯(lián)儲繼續(xù)預(yù)計將逐步上調(diào)利率。報告出爐以后，美元延續(xù)稍早的沖高回落態(tài)勢，至平盤水平附近。美元反彈受阻為油價帶來了一定支撐。

4.國際能源署(IEA)在最新月報中表示，全球原油產(chǎn)能可能已經(jīng)“觸及極限水平”，目前看來“似乎沒有更多的產(chǎn)能能夠解決供應(yīng)收緊的問題”。不過IEA在月報中指出，石油輸出國組織(OPEC)和俄羅斯等國在6月將產(chǎn)量推高18萬桶/日至四個月高位3187萬桶/日。

5.美國能源信息署(EIA)周三(7月11日)公布報告顯示，截至7月6日當(dāng)周，美國原油庫存減少1263.3萬桶至4.052億桶，降幅創(chuàng)2016年9月9日當(dāng)周(96周)以來最大，并降至2015年2月以來最低水平，市場預(yù)估為減少448.9萬桶。上周俄克拉荷馬州庫欣原油庫存減少206.2萬桶，連續(xù)8周錄得下滑。美國汽油庫存減少69.4萬桶，市場預(yù)估為減少75萬桶。此外，上周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量連續(xù)第四周維持在1090萬桶/日不變。

【利空因素】

1.昨日利比亞有消息傳出，該國四大原油終端已經(jīng)恢復(fù)運作，這令其原油供應(yīng)量恢復(fù)到正常水平。

2.OPEC最新月報顯示，6月OPEC原油產(chǎn)量增加17.34萬桶/日至3232.7萬桶/日。據(jù)二手資料顯示，沙特6月原油產(chǎn)出增加40.54萬桶/日，至1042萬桶/日。伊拉克6月原油產(chǎn)出增加7.15萬桶/日，至453.3萬桶/日。而伊朗6月原油產(chǎn)出則減少2.27萬桶/日，至379.9萬桶/日。不過經(jīng)合組織5月原油庫存低于5年均值4000萬桶，繼續(xù)實現(xiàn)減產(chǎn)目標(biāo)。

3.美國能源信息署(EIA)周三(7月11日)公布報告顯示，截至7月6日當(dāng)周，美國精煉油庫存增加412.5萬桶，連續(xù)4周錄得增長，且創(chuàng)1月12日當(dāng)周(26周)以來最大增幅，市場預(yù)估為增加120萬桶。

【機構(gòu)觀點】

1.方正中期期貨：地緣政治風(fēng)險仍在 短期高位震蕩

上周 INE 原油主力 SC1809 合約高開低走，整體周線小幅上漲。利比亞東部港口與油田逐步恢復(fù)。同時 OPEC 月報數(shù)據(jù)顯示，6 月份 OPEC原油產(chǎn)量創(chuàng)下年內(nèi)新高，主要產(chǎn)油國產(chǎn)量均有所提升，市場對于供應(yīng)緊張憂慮有所緩解。另一方面，雖然美國要求盟友減少進(jìn)口伊朗原油，但不排除對某些豁免。整體來看，OPEC 產(chǎn)量逐步提升，但短時間內(nèi)難以彌補供應(yīng)缺口，同時地緣沖突風(fēng)險猶存，盤面原油多頭趨勢仍在，本周或維持高位震蕩。

中信期貨：供應(yīng)回歸率先兌現(xiàn) 油價跌后進(jìn)入僵持

邏輯：上周油價跌后暫穩(wěn)。歐佩克方面，利比亞此前所屬權(quán)移交導(dǎo)致進(jìn)入不可抗力的五個東部油港宣布恢復(fù)出口;同時二月關(guān)停的 El Feel 油田重啟;產(chǎn)能 30 萬桶/日的 Sharara 油田由于部分員工被綁架導(dǎo)致產(chǎn)量減半，三者合計產(chǎn)量或恢復(fù)約 40 萬桶/日。尼日利亞 Bonny Light 出口周末確認(rèn)取消不可抗力狀態(tài)。俄羅斯六月產(chǎn)量增加 9 萬桶/日，表示歐佩克或增產(chǎn) 100 萬桶/日以上;伊朗隨即否認(rèn)，稱未達(dá)成如此共識。據(jù)二手?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計歐佩克六月產(chǎn)量增加 17 萬桶/日，沙特增 40 萬桶/日;七月或?qū)⒗^續(xù)增加。

美國方面，原油維持大幅去庫，來自供應(yīng)放緩需求增加。供應(yīng)方面，美國原油產(chǎn)量連續(xù)四周零增長，加拿大油砂裝置檢修Syncrude 將八月供應(yīng)下調(diào) 35%;庫欣流入下降流出增加，去庫支撐 WTI Cushing 走強，跨區(qū)價差收窄。需求方面，原油加工量及出口量近期均創(chuàng)新高;成品油產(chǎn)量增加施壓煉廠利潤。

期貨方面，上周油價周三大跌，部分來自貿(mào)易戰(zhàn)及供應(yīng)恢復(fù)影響，高位多單擠兌離場放大下跌幅度。短期來看，貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)下跌反應(yīng)過激，供應(yīng)回歸是實質(zhì)利空;但美國大幅去庫仍然提供一定支撐。油價急跌或暫企穩(wěn)，需關(guān)注加拿大供應(yīng)回歸以及美國可能拋售國儲帶來的二次下跌風(fēng)險。中期來看，三季度需求旺季及伊朗潛在供應(yīng)下行風(fēng)險邏輯未變，若深跌仍可關(guān)注階段性買入機會。關(guān)注美國對伊朗制裁及沙特增產(chǎn)落實情況。

策略建議：1.絕對價格：短期油價反應(yīng)過激，大幅下行后或需休整消化;供應(yīng)中斷陸續(xù)回歸后，仍將存在一定壓力。中期關(guān)注需求旺季推動去庫帶動回調(diào)做多機會，長期關(guān)注增產(chǎn)到位需求走弱后季節(jié)低位。2. 跨區(qū)價差：夏季開工上行，美油增速放緩，庫欣維持去庫，短期價差或維持低位;但需關(guān)注加拿大復(fù)產(chǎn)對 WTI 貼水加深的事件性壓力。秋季檢修高峰，庫欣轉(zhuǎn)為累庫，若物流瓶頸無法得到良好疏通擴容，中期價差或再度走擴。3. 跨品種價差：前期持續(xù)走弱汽柴價差拐點已現(xiàn)，關(guān)注夏季汽油需求旺季帶動繼續(xù)走強空間。4. 內(nèi)外盤價差：關(guān)注人民幣貶值、EFS 收窄、及首月交割窗口臨近帶動的 SC/Brent 比價階段性上行空間。風(fēng)險因素：上行風(fēng)險:地緣沖突升級;下行風(fēng)險:金融系統(tǒng)風(fēng)險。

今日最新原油價格

1.今日國際原油價格

截止發(fā)稿，本交易日歐盤時段，美布兩油期價全線走跌。美原油8月期價報70.56美元/桶，較上個交易日結(jié)算價下跌0.45美元/桶;布倫特9月期價75.16美元/桶，較上個交易日結(jié)算價下跌0.17美元/桶。

2.今日國內(nèi)原油價格

截止今日下午收盤，國內(nèi)原油期價多數(shù)收漲。原油指數(shù)報收491.7，漲幅0.14%;原油主力1809合約價格報收491.9元/桶，較上個交易日結(jié)算價上漲0.6/桶。

今日原油價格走勢分析

1.美原油：日線圖上，上周(7.9-7.13)美原油主力小幅上揚后大幅回落，周五盤面收出一根上影線相對較長的弱實體陽線，后市拋壓或相對較大，市場交投氣氛偏謹(jǐn)慎，收盤價站于MA5下方;均線走勢來看，MA5、MA10死叉向下運行，MA20走勢向上，MA40、MA60形成死叉，短期市場交投氣氛偏空，中期市場下方仍有支撐，長期市場氣氛偏空;成交量來看，上周五市場縮量，投資者買盤交易為主;DIFF、DEA兩線在0軸上方形成死叉，紅柱擴張;綜合來看，短期美原油或?qū)⒗^續(xù)回落，但市場仍有較強支撐，后市預(yù)計高位區(qū)間震蕩為主。

2.上海原油期貨：日線圖上，K線走勢看，本周原油1809合約價格跟隨國際油價沖高回落，整體維持高位震蕩走勢，上周五（13日）盤面收出一根弱實體陰線，市場交投氣氛謹(jǐn)慎，收盤價站于MA5下方;均線走勢來看，MA5、MA10死叉向下運行，MA20、MA40、MA60多頭排列，短期市場交投氛圍偏空，中長期市場心理仍然樂觀;成交量來看，上周五市場成交縮量，市場拋盤交易為主;DIFF、DEA兩線在0軸上方死叉向下運行，綠柱擴張;綜合來看，短期原油09合約價格或仍有下行空間，后市整體高位震蕩運行為主。

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