期貨市場，滬鋁活躍合約收盤價14125元/噸，環(huán)比漲0.82%；LME3月鋁收盤價2041.5美元/噸，環(huán)比跌0.92%。LME鋁庫存113.46萬噸，環(huán)比再度增加，增加了1.41萬噸；滬期鋁倉單72.92萬噸，環(huán)比降0.41萬噸。

現(xiàn)貨方面成交價格13970-14010元/噸，上漲150元/噸；廣東南儲報14000-14100元/噸，上漲150元/噸；兩地價差縮窄至60元/噸。現(xiàn)鋁大幅上漲，持貨商出貨積極，但中間商和下游企業(yè)接貨力度較弱，市場成交不佳。庫存方面，國內(nèi)現(xiàn)貨電解鋁庫存方面環(huán)比減少2.3萬噸，鋁錠現(xiàn)貨數(shù)據(jù)174.3萬噸；數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)電解鋁現(xiàn)貨庫存180.1萬噸，與上周四相比減少3.3萬噸。

宏觀方面：

當(dāng)?shù)貢r間11日，美國國會參議院以88：11的壓倒性表決結(jié)果通過了一項針對特朗普政府貿(mào)易政策的非約束性提案，尋求限制特朗普以安全為由加征進(jìn)口商品關(guān)稅的總統(tǒng)權(quán)力。

據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2018年6月，汽車生產(chǎn)228.96萬輛，環(huán)比下降2.33%，同比增長5.77%；銷售227.37萬輛，環(huán)比下降0.61%，同比增長4.79%。1-6月，汽車產(chǎn)銷1405.77萬輛和1406.65萬輛，同比增長4.15%和5.57%。

鋁業(yè)要聞：

2018年6月美國電解鋁產(chǎn)量62593噸，同比增加2.1%，第2季度電解鋁總產(chǎn)量206703噸，同比增加11.6%；加拿大6月電解產(chǎn)量240172噸，同比減少8.2%，第2季度電解鋁總產(chǎn)量727639噸，同比減少8.9%。

山西鋁土礦價格再接近500元/噸（不含增值稅和資源稅的出廠價）。河南鋁土礦價格本月上漲20元/噸，與歷史最高的490元/噸僅差35元/噸。未來，由于環(huán)保檢查的長期嚴(yán)格執(zhí)行，山西、河南鋁土礦價格還有上漲可能性。因此國內(nèi)氧化鋁成本提升，氧化鋁廠面臨虧損，因此氧化鋁廠減產(chǎn)挺價；河南香江萬基鋁業(yè)氧化鋁生產(chǎn)線減產(chǎn)，停了一條80萬噸的生產(chǎn)線，影響產(chǎn)量1700噸/天；中鋁山西部分氧化鋁生產(chǎn)線彈性生產(chǎn)，涉及產(chǎn)能77萬噸；山西交口肥美鋁業(yè)有限責(zé)任公司、山西孝義市田園化工有限公司宣布對部分氧化鋁生產(chǎn)線進(jìn)行檢修，影響產(chǎn)量共計少于3.8萬噸；因此氧化鋁價格止跌回升。同時，山東地區(qū)七月魏橋預(yù)焙陽極定價降100，目前出廠價格3100元/噸左右，陽極廠生產(chǎn)接近盈虧平衡線，不排除減產(chǎn)挺價。

主要邏輯：昨日鋁行情修復(fù)，從金屬鋁基本面角度來看，我們認(rèn)為目前國內(nèi)電解鋁成本將隨著氧化鋁等價格上漲而回升；而鋁下游消費符合預(yù)期，逐步進(jìn)入淡季，國內(nèi)期貨及現(xiàn)貨回落幅度減弱，LME庫存連續(xù)增加，向上驅(qū)動力不足，國內(nèi)鋁價筑底運(yùn)行。今日預(yù)計滬鋁將震蕩運(yùn)行。

操作方面：建議觀望，或可嘗試14000元/噸以下逢低做多，亦或者將鋁作為近期多頭配置進(jìn)行對沖。

警惕風(fēng)險點：海外貿(mào)易摩擦升級

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