隨著美國(guó)加大了對(duì)于伊朗的制裁，美國(guó)要求各產(chǎn)油國(guó)擴(kuò)大對(duì)于原油的生產(chǎn)以壓低油價(jià)，以防止油價(jià)過(guò)高對(duì)于共和黨中期選舉不利，這使得油價(jià)一度出現(xiàn)大幅的回落。不過(guò)隨著利比亞產(chǎn)量意外大減，油價(jià)收復(fù)此前所有跌幅，并創(chuàng)出新高于75美元上方，這加劇了市場(chǎng)對(duì)于原油供給的擔(dān)心。隨著近期利比亞產(chǎn)量開始恢復(fù)以及中美貿(mào)易局勢(shì)有所惡化，美國(guó)或考慮緩解對(duì)于伊朗的立場(chǎng)。

伊朗問(wèn)題依然是目前油市的核心問(wèn)題

美國(guó)對(duì)伊立場(chǎng)有所軟化，因擔(dān)憂油價(jià)過(guò)高對(duì)于中期選舉不利

此前美國(guó)要求所有的在11月4日到期前將伊朗的原油進(jìn)口降至0，隨后伊朗也表示如果美國(guó)不讓伊朗的原油出口，那么伊朗將會(huì)封鎖整個(gè)波斯灣，這一度導(dǎo)致了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。

特朗普的強(qiáng)硬立場(chǎng)使得油價(jià)出現(xiàn)了大幅的飆升，這是因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期伊朗的原油產(chǎn)量將會(huì)出現(xiàn)更為大幅的下滑。此前市場(chǎng)一度預(yù)估伊朗的原油產(chǎn)量將會(huì)在2018年下跌50萬(wàn)桶/日，但隨著特朗普立場(chǎng)越發(fā)的強(qiáng)硬，市場(chǎng)預(yù)估伊朗將出現(xiàn)100萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量損失，同時(shí)不排除有下跌200萬(wàn)桶/日至250萬(wàn)桶/日的可能。

如果市場(chǎng)出現(xiàn)了一個(gè)這么大的產(chǎn)量缺口，這將是難以彌補(bǔ)的，即使沙特將全部的閑置產(chǎn)量投入生產(chǎn)，可能依然會(huì)有60萬(wàn)桶/日的缺口。

這使得特朗普的措辭有所收斂。美國(guó)國(guó)務(wù)院隨后的一份聲明表示美國(guó)政府將會(huì)根據(jù)各國(guó)的情況進(jìn)行合作以降低全球?qū)τ谝晾实脑�油進(jìn)口。事實(shí)上，這從側(cè)面顯示出美國(guó)對(duì)于高油價(jià)的擔(dān)憂情緒。自2018年開年以來(lái)，美國(guó)汽油價(jià)格一直處于不斷上漲的過(guò)程中，一度突破3美元/加侖，遠(yuǎn)高于同期的2.4美元/加侖，這使得市場(chǎng)對(duì)于汽油消費(fèi)明顯的下降，而高油價(jià)可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)的通脹加快上升，會(huì)對(duì)美國(guó)今年四次加息的預(yù)期產(chǎn)生影響。

與此同時(shí)，美國(guó)越來(lái)越多的盟友積極的尋找緩解美國(guó)制裁伊朗的解決辦法，美國(guó)國(guó)務(wù)卿蓬佩奧表示，似乎這種悲觀的情況已經(jīng)滲透到了美國(guó)，許多來(lái)到美國(guó)并且要求緩解因伊朗制裁而導(dǎo)致的供給不足，他們將會(huì)考慮這個(gè)問(wèn)題。

蓬佩奧并沒(méi)有指名道姓任何的，但是現(xiàn)在的情況已經(jīng)非常的明顯了，也許美國(guó)準(zhǔn)備采取一些更為溫和的措施以維持其與亞洲盟友的聯(lián)系。

特朗普政府也意識(shí)到將伊朗的原油出口削減至0只會(huì)導(dǎo)致油價(jià)不斷的攀升，對(duì)于共和黨的中期選舉而言這顯然是一個(gè)不利的狀況。

美國(guó)中期選舉將于11月6日舉行，而在舉行前的兩個(gè)交易日，即11月4日，美國(guó)將會(huì)宣布對(duì)伊朗的制裁。

但是不斷攀升的油價(jià)正對(duì)本屆政府的業(yè)績(jī)產(chǎn)生了直接的影響，尤其是在實(shí)際薪資增長(zhǎng)水平方面。

由于美國(guó)已經(jīng)達(dá)到了充分就業(yè)的水平，因此市場(chǎng)的焦點(diǎn)集中在了薪資數(shù)據(jù)上，這對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的走向起到了至關(guān)重要的作用。但是市場(chǎng)人士強(qiáng)調(diào)盡管名義薪資數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯(cuò)，但是受到了油價(jià)不斷上漲的影響，扣除油價(jià)的通脹因素，實(shí)際薪資增長(zhǎng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳。這促使美國(guó)開始放逐漸放松對(duì)于伊朗的制裁，以緩解油市當(dāng)前的緊張局面，從而避免油價(jià)所帶來(lái)的過(guò)高通脹，這使得油價(jià)開始有所回落。

利比亞原油供應(yīng)危機(jī)凸顯原油供給不足，給特朗普政府敲響了警鐘

早些時(shí)候由于輸油港口的關(guān)閉，利比亞的原油產(chǎn)量從2月份的高點(diǎn)128萬(wàn)桶/日降至52.7萬(wàn)桶/日，下降了約85萬(wàn)桶/日。

數(shù)百位挪威離岸油氣鉆機(jī)工人在薪資協(xié)議計(jì)劃遭拒后，周二即將進(jìn)行罷工。此舉可能會(huì)至少影響到一處油田的生產(chǎn)。

另一方面，法國(guó)石油巨頭道達(dá)爾在西非加蓬的工廠遭遇可能持續(xù)15天之久的持續(xù)罷工，當(dāng)?shù)毓と艘�求加薪并改善工作環(huán)境。此狀況可能令本來(lái)就已經(jīng)陷入供不應(yīng)求局面的國(guó)際油市更加雪上加霜。

此前美國(guó)總統(tǒng)特朗普在推特上稱沙特國(guó)王薩勒曼同意將石油產(chǎn)量提高至多200萬(wàn)桶/日，這使得油價(jià)短線跳空低開，但是隨著利比亞原油供給的中斷，這使得油價(jià)再次出現(xiàn)反彈并創(chuàng)出新高于75美元上方。

這是因?yàn)槭袌?chǎng)擔(dān)憂沙特的閑置產(chǎn)能只能剛好填補(bǔ)伊朗以及委內(nèi)瑞拉的產(chǎn)量缺口，而利比亞產(chǎn)量意外大減以及部分產(chǎn)油國(guó)的罷工行為可能會(huì)使得油市短時(shí)間面臨短缺，從而推動(dòng)油價(jià)的進(jìn)一步上漲。

利比亞的石油供應(yīng)中斷讓美國(guó)意識(shí)到短時(shí)間將伊朗的原油產(chǎn)量縮減至0可能會(huì)加劇市場(chǎng)的波動(dòng)，或?qū)е掠蛢r(jià)出現(xiàn)更大幅度的上漲，中期選舉即將來(lái)臨之際，穩(wěn)步實(shí)施對(duì)于伊朗的制裁是比較合理的方式。

隨著利比亞石油公司周三解除了該國(guó)東部四個(gè)港口的不可抗力，同時(shí)相關(guān)石油出口權(quán)被移交給總部設(shè)在黎波里的利比亞石油公司，油價(jià)短時(shí)間出現(xiàn)了回落。

同時(shí)此前因停電問(wèn)題導(dǎo)致產(chǎn)量中斷35萬(wàn)桶/日的加拿大Syncrude表示，業(yè)務(wù)將比預(yù)期更早恢復(fù)活動(dòng)，并在9月份達(dá)到滿負(fù)荷生產(chǎn)。

由于加拿大的原油主要是出口至美國(guó)庫(kù)欣成為WTI定價(jià)的組成部分，因此加拿大產(chǎn)量的中斷一度使得EIA原油庫(kù)存出現(xiàn)了大幅的下降，不過(guò)隨著加拿大原油供應(yīng)的重新恢復(fù)，這或使原油庫(kù)存出現(xiàn)大幅的回升，因而導(dǎo)致油價(jià)承壓。

俄羅斯或?qū)γ雷龀鲎尣�，伊朗或成最大輸家封鎖港口變數(shù)增大

內(nèi)外交困的情況下，伊朗一度視俄羅斯是堅(jiān)定盟友。但是隨著俄羅斯將對(duì)美國(guó)做出重大讓步，意味著伊朗在敘利亞的影響力將會(huì)受到極大的削弱，這將使得伊朗處于更加被動(dòng)的狀態(tài)。

事實(shí)上伊朗能夠在增產(chǎn)問(wèn)題上做出妥協(xié)，很大程度上得益于俄羅斯的勸解，而隨著更多的伊朗的原油被限制出口，伊朗的經(jīng)濟(jì)命脈也遭到了破壞，這可能將導(dǎo)致伊朗對(duì)于俄羅斯的不信任關(guān)系。

受到美國(guó)不斷施加的壓力，伊朗官方表示，如果原油出口受到阻礙，那么伊朗將會(huì)封鎖霍爾木茲海峽，這意味著約1700萬(wàn)桶/日的原油出口或者說(shuō)通過(guò)海運(yùn)方式出口的原油將有35%面臨無(wú)法出口的風(fēng)險(xiǎn)，這意味著可能會(huì)將油價(jià)再次推升至3位數(shù)。

德國(guó)商業(yè)銀行表示，如果運(yùn)輸路線遭到了封鎖，這對(duì)于全球的原油供給所造成的損失將是無(wú)法用數(shù)字來(lái)衡量的。

伊朗此前曾以同樣的方式進(jìn)行威脅，但是近期的聲明明顯的火藥味十足，這這可能會(huì)激起美國(guó)海軍采取部分行動(dòng)。同時(shí)由于伊朗大部分的貿(mào)易也需要經(jīng)過(guò)這個(gè)海峽，所以也會(huì)對(duì)伊朗經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步產(chǎn)生不利影響。

伊朗國(guó)內(nèi)抗議活動(dòng)不斷或進(jìn)一步導(dǎo)致產(chǎn)量的下降

市場(chǎng)人士表示，2018年下半年伊朗的原油出口將會(huì)出現(xiàn)較大幅度的下降。經(jīng)濟(jì)糟糕的境況加重了伊朗政府的負(fù)擔(dān)，也導(dǎo)致民眾的不安情緒進(jìn)一步加劇。

伊朗國(guó)內(nèi)目前發(fā)生了多起抗議活動(dòng)，這反映了伊朗所面臨的困境是非常嚴(yán)重的，這是因?yàn)橐晾收�府將太多的�?jīng)歷集中在了原油生產(chǎn)領(lǐng)域，這導(dǎo)致其他方面的問(wèn)題沒(méi)有辦法及時(shí)得到處理。

近期阿巴丹爆發(fā)了令人難以置信的示威活動(dòng)，作為伊朗原油生產(chǎn)的核心地帶，為了應(yīng)對(duì)這次示威活動(dòng)，伊朗政府需要同時(shí)從兩方面著手，不僅僅需要應(yīng)對(duì)美國(guó)的原油出口限制，同時(shí)如果國(guó)內(nèi)的示威活動(dòng)持續(xù)升級(jí)那么將會(huì)引發(fā)嚴(yán)重的生產(chǎn)問(wèn)題，這是完全可能發(fā)生的。即使經(jīng)過(guò)多國(guó)的爭(zhēng)取可以使伊朗免受制裁的影響，但是伊朗的原油生產(chǎn)不可避免的存在下行的空間。

回顧三大月報(bào)

EIA月報(bào)

北京時(shí)間周三（7月11日）零時(shí)，EIA公布了短期能源展望報(bào)告。

EIA上調(diào)了原油產(chǎn)量預(yù)期。EIA預(yù)計(jì)2018年美國(guó)原油產(chǎn)量將增加144萬(wàn)桶/日，與此前持平；2019年美國(guó)原油產(chǎn)量將增加101萬(wàn)桶/日，此前為增加97萬(wàn)桶/日。同時(shí)預(yù)計(jì)2018年美國(guó)原油產(chǎn)量預(yù)期為1079萬(wàn)桶/日，此前預(yù)期為1079萬(wàn)桶/日；2019年美國(guó)原油產(chǎn)量將為1180萬(wàn)桶/日，此前預(yù)期為1176萬(wàn)桶/日。

EIA下調(diào)了全球原油需求預(yù)期。EIA將2018年全球原油需求增速預(yù)期下調(diào)8萬(wàn)桶/日至172萬(wàn)桶/日，將2019年全球原油需求增速預(yù)期下調(diào)1萬(wàn)桶/日至171萬(wàn)桶/日；預(yù)計(jì)2018年美國(guó)原油需求增速為47萬(wàn)桶/日，此前預(yù)期為53萬(wàn)桶/日；預(yù)計(jì)2019年美國(guó)原油需求增速為33萬(wàn)桶/日，此前預(yù)期為26萬(wàn)桶/日。

此外，EIA上調(diào)了原油價(jià)格預(yù)期。EIA預(yù)計(jì)2018年WTI原油價(jià)格為65.95美元/桶，此前預(yù)期為64.53美元/桶；預(yù)計(jì)2019年WTI原油價(jià)格為62.04美元/桶，此前預(yù)期為61.95美元/桶。預(yù)計(jì)2018年布倫特原油價(jià)格為71.80美元/桶，此前預(yù)期為71.06美元/桶；預(yù)計(jì)2019年布倫特原油價(jià)格為68.74美元/桶，此前預(yù)期為67.74美元/桶。

OPEC月報(bào)

周三(7月11日)石油輸出國(guó)組織(OPEC)公布月報(bào)，預(yù)計(jì)2019年全球?qū)υ摻M織原油的需求將下滑，因石油消費(fèi)放緩以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手產(chǎn)出增多，這表明盡管該組織牽頭實(shí)施限產(chǎn)計(jì)劃，但全球油市將重回供應(yīng)過(guò)剩。

美國(guó)周二公布了對(duì)2000億美元中國(guó)輸美產(chǎn)品征收10%關(guān)稅的建議產(chǎn)品清單，征求公眾意見(jiàn)。這使得油價(jià)短線出現(xiàn)回落，因市場(chǎng)擔(dān)憂這或?qū)е轮袊?guó)原油需求的下降。

據(jù)悉中國(guó)是世界上最大的原油進(jìn)口國(guó)和第二大天然氣進(jìn)口國(guó)，且需求還在不斷上升，這對(duì)未來(lái)市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)將產(chǎn)生很大的影響。

2018年1月至4月美國(guó)對(duì)中國(guó)的原油出口達(dá)到了33萬(wàn)桶/日，同時(shí)2月的出口量一度超過(guò)了加拿大。但是隨著中美貿(mào)易紛爭(zhēng)的加劇，中國(guó)或?qū)で笃渌�的原油進(jìn)口來(lái)源，這可能會(huì)加大原油供給的壓力。

美國(guó)石油協(xié)會(huì)的總裁兼首席執(zhí)行官，美國(guó)化學(xué)理事會(huì)的總裁兼首席執(zhí)行官，以及美國(guó)鐵路協(xié)會(huì)的總裁兼首席執(zhí)行官Jack?Gerard，Cal?Dooley和Edward?R.?Hamberge表示，在關(guān)稅征收之前，原本私營(yíng)部門準(zhǔn)備在能源基礎(chǔ)設(shè)施方面投入1.34萬(wàn)億美元，以跟上產(chǎn)量不斷上升的步伐，預(yù)計(jì)到2035年將增加至少100萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。

但是關(guān)稅可能將導(dǎo)致數(shù)千億美元的損失，包括新的輸油管道設(shè)施的建設(shè)，這是目前美國(guó)原油出口一個(gè)非常急切的問(wèn)題，因?yàn)榇罅繙�留的原油以及天然氣需要通過(guò)這些管道從二疊紀(jì)輸往墨西哥灣。但是僅僅鋼鐵關(guān)稅就將導(dǎo)致這個(gè)長(zhǎng)達(dá)280公里的管道額外花費(fèi)7600億美元。

他們還表示，關(guān)稅政策最終將導(dǎo)致美國(guó)政府逐步喪失能源主導(dǎo)地位，并降低市場(chǎng)對(duì)于制造業(yè)復(fù)蘇的預(yù)期。

《原油周評(píng)：伊朗或成最大輸家封鎖港口變數(shù)增大》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0716/119240.htm