上周五，上證綜指小幅收跌0.23%報2831.18點，上周漲3.06%，終結(jié)7連陰；深成指漲0.58%報9326.97點，周漲4.66%；創(chuàng)業(yè)板指漲0.24%報1618.46點，周漲5.01%。兩市成交3660.16億元，較上日4157億元有所下滑。盤面上看，餐飲旅游、食品飲料、醫(yī)藥領(lǐng)漲，煤炭、國防軍工、計算機(jī)領(lǐng)跌。主題方面，醫(yī)藥電商、黃酒、體外診斷領(lǐng)漲，次新股、觸板、寬帶提速領(lǐng)跌。今天券商晨會上，分析師表示，短期市場有所反彈，行業(yè)配置上偏向防御。

　　華泰證券：

　　短期市場有所反彈，一是外部因素，二是內(nèi)部來看，最新的社融信貸數(shù)據(jù)有所回暖，理財新政的延后也讓市場有了去杠桿減速的預(yù)期。海外機(jī)構(gòu)認(rèn)為反彈的持續(xù)仍有很高的不確定性。行業(yè)配置上偏向防御，醫(yī)藥、機(jī)場、必選消費(fèi)等。另外，在這個點位上，關(guān)注尋找一些有價值有業(yè)績的超跌標(biāo)的。

　　華創(chuàng)證券：

　　本輪市場反彈是基于情緒面修復(fù)和資金邊際好轉(zhuǎn)帶來的，考慮到經(jīng)濟(jì)短周期下行，盈利仍然承壓，我們認(rèn)為當(dāng)前選股的應(yīng)具備以下幾個必要條件：1、市場風(fēng)格后周期和逆周期更為契合，消費(fèi)、成長更加占優(yōu)；2、市值因子，考慮到反彈行情中超大盤股價值承壓，彈性較差，關(guān)注100-1000億的中大盤；3、選擇毛利增長穩(wěn)定，PEG合理的績優(yōu)個股；4、選擇現(xiàn)金流充足的企業(yè)，規(guī)避高股權(quán)質(zhì)押比例的個股；5、市場波動率較大，風(fēng)險偏好收縮，選擇beta系數(shù)較低的個股。基于以上五點特征，我們構(gòu)建了“宏觀策略本質(zhì)”組合。從行業(yè)分布上，醫(yī)藥生物和計算機(jī)是我們非常看好的行業(yè)方向；此外，食品飲料、國防軍工、電子、化工也是較為推薦的方面。

　　東北證券：

　　市場資金上周繼續(xù)向成長板塊積聚，資金集中度也快速上升，成交額變異系數(shù)快速升到上軌附近。創(chuàng)業(yè)板占全市場成交額的比例再度上升至22%以上，超過了今年4月創(chuàng)業(yè)板調(diào)整前的峰值，按此前的市場演繹過程來看，成交占比的下滑可能會領(lǐng)先于板塊相對價格的調(diào)整，后市需要關(guān)注創(chuàng)業(yè)板占比下滑的信號。傳統(tǒng)風(fēng)格之外，以行業(yè)中性的角度去尋找細(xì)分行業(yè)頭部公司是穩(wěn)定性更強(qiáng)的風(fēng)格選擇，如上周雖然成長表現(xiàn)更佳，但以我們的行業(yè)中性組合來觀察，大公司組合跑贏小公司組合超0.7%。

　　新時代證券：

　　從制造業(yè)PMI、出口、高頻數(shù)據(jù)來看，上半年的經(jīng)濟(jì)很可能保持平穩(wěn)，但無論對外還是對內(nèi)，下半年經(jīng)濟(jì)都面臨更多的挑戰(zhàn)。上半年，財政收支的特點是收入快、支出慢，新增地方債規(guī)模明顯偏少，下半年，財政政策可能在加大結(jié)構(gòu)性減稅力度、加快新增地方債發(fā)行、提高財政存款利用效率等方面發(fā)力，配合貨幣政策、房地產(chǎn)調(diào)控以及三季度可能出臺的其他政策(例如7月底的中央政治局會議)來對沖信用收縮。

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