股市中有句諺語：五窮六絕七翻身。A股走勢似乎再次應(yīng)驗(yàn)了這句話。本周，滬指終結(jié)了此前的七連陰，上漲了3.06%，創(chuàng)兩年來最大周漲幅。在這輪反彈中，除了績優(yōu)股、大消費(fèi)外，芯片概念、軟件、云計(jì)算、電子設(shè)備等科技股表現(xiàn)尤為突出。

　　科技股扛起反彈大旗

　　前期，以科技創(chuàng)新企業(yè)為龍頭的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅深重。科技板塊是否砸出“黃金坑”，迎來較好的投資機(jī)會(huì)？市場人士認(rèn)為，長期來看科技股代表中國未來的發(fā)展方向，具備較好的配置價(jià)值。特別是芯片、軟件等中國短板行業(yè)，更容易得到政策支持。因此，前期的殺跌提供了較好的抄底機(jī)會(huì)，細(xì)分行業(yè)龍頭股尤為值得關(guān)注。截至目前，科技板塊572只個(gè)股的平均動(dòng)態(tài)市盈率為46.21倍，中位數(shù)為39.37倍。在A股歷史上，目前估值已處于相對較低的位置。

　　股市中有句諺語：五窮六絕七翻身。A股走勢似乎再次應(yīng)驗(yàn)了這句話。從今年5月至今， A股幾大主要指數(shù)紛紛大幅下跌。6月中下旬，A股市場也再次大幅下跌，不到兩周時(shí)間，上證指數(shù)從3000點(diǎn)上方最低跌到2800點(diǎn)以下，創(chuàng)出本輪調(diào)整以來新低。不過本周市場強(qiáng)勁反彈，從周K線上看，滬指終結(jié)了此前的七連陰，本周上漲3.06%，創(chuàng)兩年來最大周漲幅。

　　具體來看，7月11日行業(yè)和題材板塊全線飄紅，半導(dǎo)體、集成電路、芯片概念股等板塊表現(xiàn)尤為突出。通信、電子、計(jì)算機(jī)行業(yè)漲幅居前，均大漲逾3%，非銀金融、醫(yī)藥生物等11個(gè)行業(yè)均漲逾2%。7月12日滬指單邊上揚(yáng)，收盤大漲2.16%；創(chuàng)業(yè)板指走勢更強(qiáng)，收盤飆升3.30%。兩市合計(jì)成交4158億元，科技股掀起漲停潮，行業(yè)板塊全線上揚(yáng)。7月13日滬指縮量震蕩，收盤小幅下跌0.23%，收報(bào)2831.18點(diǎn)，依然堅(jiān)守在2800點(diǎn)上方。兩市合計(jì)成交僅有3660億元，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)。

　　那么，A股的大科技板塊能否承擔(dān)起新技術(shù)革命與新產(chǎn)業(yè)中興的歷史使命？眼下的大跌企穩(wěn)之后，科技板塊究竟是否已砸出“黃金坑”？這一板塊是否擁有真正具有發(fā)展前景的公司，哪些可能只是純粹的概念炒作？記者對A股科技公司進(jìn)行了詳細(xì)梳理，以期為投資者提供投資參考。

　　細(xì)分領(lǐng)域一：資金青睞軟件股

　　7月12日，滬深兩市小幅低開后迅速走高，軟件板塊表現(xiàn)突出，漲幅位居板塊第二位。《投資快報(bào)》記者根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，軟件板塊整體漲幅達(dá)3.78%。個(gè)股方面，7月12日板塊內(nèi)181只個(gè)股中有169只實(shí)現(xiàn)不同程度的上漲，占比逾九成，其中鼎信通訊、潤欣科技、國脈科技、迪威迅、贏時(shí)勝、潤和軟件六只個(gè)股漲停。此外，天源迪科(8.71%)、長亮科技(8.23%)、用友網(wǎng)絡(luò)(8.10%)、光環(huán)新網(wǎng)(7.66%)、漢得信息(6.15%)、太極股份(6.07%)、高新興(5.75%)、華勝天成(5.72%)、縱橫通(5.70%)等9只個(gè)股漲幅也均超5%。

　　資金流向方面，場內(nèi)大單資金對軟件板塊的集中關(guān)注或成為近期板塊走勢向好的有力支撐，其中科大訊飛(30492.35萬元)、用友網(wǎng)絡(luò)(14674.00萬元)、贏時(shí)勝(14430.99萬元)、漢得信息(11891.94萬元)、四維圖新(10275.97萬元)5只個(gè)股當(dāng)日均受到1億元以上大單資金追捧，共計(jì)吸金8.18億元。此外，恒生電子(9779.73萬元)、二三四五(9018.40萬元)、超圖軟件(8427.42萬元)、東華軟件(7675.87萬元)4只個(gè)股也均獲得7000萬元以上的大單資金的凈流入。

　　機(jī)構(gòu)評級方面，上述169只個(gè)股中，有42只個(gè)股近30日獲得機(jī)構(gòu)給予的“買入”或“增持”等看好評級。其中，光環(huán)新網(wǎng)(12家)評級家數(shù)居首，天源迪科(8家)、高新興(6家)、中新賽克(6家)、深信服(5家)、創(chuàng)業(yè)軟件(5家)、恒華科技(5家)6只個(gè)股也均受到5家以上機(jī)構(gòu)扎堆看好。

　　對于軟件行業(yè)的未來發(fā)展，分析人士指出，互聯(lián)網(wǎng)的核心價(jià)值是連接，從連接終端到連接用戶，再到實(shí)現(xiàn)應(yīng)用互聯(lián)，最后走向萬物互聯(lián)，其網(wǎng)絡(luò)的價(jià)值和節(jié)點(diǎn)是成正比的。軟件正是實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)核心價(jià)值的重要技術(shù)。無處不在的軟件正在定義整個(gè)世界。當(dāng)前，我們正從SDN走向一個(gè)軟件定義不斷延伸和泛化的時(shí)代，未來我們將進(jìn)入一個(gè)軟件定義一切的時(shí)代，其基本特征表現(xiàn)在萬物皆可互聯(lián)，一切均可編程，并在此基礎(chǔ)上支撐人工智能應(yīng)用和大數(shù)據(jù)應(yīng)用。

　　細(xì)分領(lǐng)域二：芯片國產(chǎn)中長期配置機(jī)會(huì)顯現(xiàn)

　　從近5個(gè)交易日來看，芯片概念也是表現(xiàn)最亮眼的概念板塊之一，芯片概念搶先反彈，芯片國產(chǎn)化指數(shù)累計(jì)上漲10.61%。

　　一方面，半導(dǎo)體行業(yè)持續(xù)呈現(xiàn)高景氣態(tài)勢。機(jī)構(gòu)預(yù)測全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)受汽車電子、AI、物聯(lián)網(wǎng)等拉動(dòng)，2018年產(chǎn)值將達(dá)到4630億美元，同比增長12.4%，再創(chuàng)歷史新高，半導(dǎo)體市場持續(xù)高景氣，特別是模擬電路引領(lǐng)行業(yè)增速。世界工廠及本土企業(yè)崛起使得中國成為世界最大的IC市場，同時(shí)在各類產(chǎn)業(yè)基金的支持下，半導(dǎo)體產(chǎn)能將持續(xù)向大陸轉(zhuǎn)移，作為制造的下游配套環(huán)節(jié)，封裝測試企業(yè)將享受產(chǎn)能轉(zhuǎn)移帶來的市場。

　　此外，隨著汽車智能化及電動(dòng)化的加速，新能源汽車、ADAS自動(dòng)輔助駕駛的發(fā)展速度比預(yù)想的要快，需求量急速增長，對MLCC及功率器件的需求大幅增加，疊加其它應(yīng)用領(lǐng)域的增長，引發(fā)了行業(yè)缺貨、漲價(jià)等情況。MLCC單車用量有望在汽車電子化率提升的基礎(chǔ)上兩年翻一番，功率半導(dǎo)體也隨著汽車電子爆發(fā)性增長出現(xiàn)缺貨，長江證券預(yù)計(jì)2018年下半年在需求增長的帶動(dòng)下，缺貨情況將更加嚴(yán)重。

　　另一方面，2017年以來，MLCC、片阻、鋁電解電容等產(chǎn)品價(jià)格多次上調(diào)、晶片電阻缺貨也是越來越嚴(yán)重。長江證券認(rèn)為，在需求轉(zhuǎn)好的背景下，下半年被動(dòng)元件漲價(jià)有望延續(xù)。

　　分析認(rèn)為，伴隨對電子信息產(chǎn)業(yè)安全性的重視程度日漸提高，以及5G通信、互聯(lián)網(wǎng)汽車、智能電網(wǎng)、大數(shù)據(jù)云計(jì)算等新興產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，芯片國產(chǎn)化的投資浪潮已席卷而來。

　　上海一家私募對記者表示，芯片國產(chǎn)化將是明確的長期發(fā)展方向，但短期難以見到顯著成果，因?yàn)檫@牽涉到大量財(cái)力、人力的投入。此外，人才引進(jìn)、工藝良率的提升也需要漫長的過程。就投資機(jī)會(huì)而言，芯片設(shè)計(jì)、半導(dǎo)體設(shè)備等領(lǐng)域都值得提前關(guān)注。

　　深圳一家私募合伙人表示，芯片概念股已經(jīng)迎來重要的時(shí)間投資窗口，有望成為類似新能源汽車的主題性投資機(jī)會(huì)。縱觀芯片產(chǎn)業(yè)鏈，芯片設(shè)計(jì)、存儲(chǔ)器、GPU、封測、半導(dǎo)體設(shè)備以及材料等領(lǐng)域具備很大的投資價(jià)值。

　　萬聯(lián)證券也表示，從下游市場來看，半導(dǎo)體產(chǎn)品是未來包括5G、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新興行業(yè)不可或缺的部分，具有中長期的確定性，建議中長期布局芯片國產(chǎn)化板塊。

　　細(xì)分領(lǐng)域三：云計(jì)算市場規(guī)模不斷擴(kuò)大

　　全球云計(jì)算市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，一季度服務(wù)器高速增長，我國IT支出占GDP比例與全球相比偏低，國內(nèi)運(yùn)用分布過于集中，滲透率提升空間巨大，國內(nèi)云計(jì)算市場的投資機(jī)會(huì)已到臨界點(diǎn)。5月份新能源汽車?yán)^續(xù)翻倍增長，下半年在政策推動(dòng)下高續(xù)航將持續(xù)放量，未來高鎳三元電池仍是行業(yè)發(fā)展的大趨勢，公共需求在政策驅(qū)動(dòng)下保持穩(wěn)定增長，技術(shù)進(jìn)步+價(jià)格降低使得個(gè)人需求爆發(fā)。

　　IDC于5月30日公布了2018年一季度全球服務(wù)器市場銷售規(guī)模達(dá)188億美元，同比增長38.6%，出貨量達(dá)270萬臺(tái)，同比增長20.7%。服務(wù)器市場連續(xù)三個(gè)季度持續(xù)走強(qiáng)，中國依然是全球增長的重要驅(qū)動(dòng)力，增速達(dá)67.4%，美國市場達(dá)40.6%。

　　服務(wù)器高速增長的背后是全球云計(jì)算市場規(guī)模的不斷擴(kuò)大，滲透率提升空間巨大，2017年全球公有云的支出首次超過1000億美元，2013-2017復(fù)合增速達(dá)24%，同時(shí)IDC還認(rèn)為公有云服務(wù)的支出將占IT支出增長的17%。從滲透率來看，我國目前云計(jì)算高度集中于北京、上海等超級城市，云計(jì)算的滲透率仍有待提升。

　　招商證券認(rèn)為，我國IT支出占GDP比例與全球相比偏低，國內(nèi)云計(jì)算市場的投資機(jī)會(huì)已到臨界點(diǎn)。2017年中國在2.80%，相對于全球4.58%的占比還有相當(dāng)大的提升空間。當(dāng)前，海外云計(jì)算市場已非常成熟，相較之下，國內(nèi)云計(jì)算市場正處于爆發(fā)初期，阿里云連續(xù)翻倍增長，2017年收入超112億，國內(nèi)云計(jì)算市場的投資機(jī)會(huì)已到臨界點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)鏈方面，關(guān)注浪潮信息、中科曙光、用友網(wǎng)絡(luò)、廣聯(lián)達(dá)、天源迪科、超圖軟件等。

　　細(xì)分領(lǐng)域四：電子設(shè)備行業(yè)景氣度高

　　7月12日，A股做多熱情重燃，三大主要指數(shù)大幅反彈，滬指再度收復(fù)2800點(diǎn)。以電子設(shè)備板塊為代表的成長股全線大漲。安潔科技、環(huán)旭電子等將近20只個(gè)股齊齊漲停；軟件板塊也漲幅居前，鼎信通訊、國脈科技和贏時(shí)勝等個(gè)股漲停。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前整個(gè)A股市場的動(dòng)態(tài)市盈率為16倍，中小板市盈率為30.72倍，上證50市盈率為10倍，創(chuàng)業(yè)板市盈率為51.48倍。首創(chuàng)證券表示，與海外股市相比，A股市場估值整體處在較低位置且優(yōu)勢顯著。

　　值得一提的是，上市公司依然保持較高景氣度。新時(shí)代證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，半導(dǎo)體、通信設(shè)備、電子制造和化學(xué)制藥等行業(yè)景氣度較高。

　　提振內(nèi)需和流動(dòng)性邊際改善的政策信號，也為市場注入了信心。中信證券表示，基于積極提振內(nèi)需、降低融資成本及緩解流動(dòng)性壓力的政策信號，維持市場將出現(xiàn)持續(xù)且可參與的超跌反彈機(jī)會(huì)的觀點(diǎn)。在這輪超跌反彈中，前期調(diào)整充分的成長板塊更適合作為反彈行情中的進(jìn)攻品種，同時(shí)一些前期調(diào)整充分且市場預(yù)期非常低的板塊有配置機(jī)會(huì)。

　　在配置方向上，中泰證券認(rèn)為，建議投資者關(guān)注兩類機(jī)會(huì)，一類是能夠延續(xù)維持當(dāng)前估值水平的，盈利能力維持高位，業(yè)績與估值匹配的板塊，短期建議關(guān)注中報(bào)有望超預(yù)期的公司；一類是經(jīng)過充分調(diào)整后，估值相對合理，能夠受益政策支持，符合新經(jīng)濟(jì)大方向的優(yōu)質(zhì)成長股，如半導(dǎo)體、云計(jì)算等領(lǐng)域。

　　寶盈人工智能基金擬任基金經(jīng)理張仲維分析稱，電子行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)主要分三塊。第一，消費(fèi)電子手機(jī)供應(yīng)鏈里的，我們看好光學(xué)行業(yè)的發(fā)展，主要是攝像頭在手機(jī)數(shù)量、清晰度是持續(xù)上升的。第二，半導(dǎo)體行業(yè)。未來會(huì)大力扶持半導(dǎo)體行業(yè)，這個(gè)行業(yè)里面也會(huì)誕生出非常多的牛股。第三，汽車電子里面，包含一些攝像頭、傳感器、雷達(dá)等電子產(chǎn)品在汽車上的應(yīng)用。

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