此前美國(guó)要求在11月4日前對(duì)于伊朗的原油進(jìn)口降至0，否則將面臨美國(guó)的制裁。但是隨著限制產(chǎn)能尚未到位，市場(chǎng)的原油庫(kù)存出現(xiàn)了下降，加劇了市場(chǎng)對(duì)于原油供給的擔(dān)心。而特朗普16日也將與普京進(jìn)行會(huì)談以促進(jìn)產(chǎn)量的進(jìn)一步提升。在中期選舉臨近的背景下，控制油價(jià)的進(jìn)一步上漲也成為了特朗普越來(lái)越棘手的問(wèn)題，這或?qū)е旅绹?guó)或考慮緩解對(duì)于伊朗的制裁。

美國(guó)的盟友正積極的改善與伊朗的雙邊關(guān)系

美國(guó)一些最親密的盟友正積極的尋找緩解美國(guó)制裁伊朗的解決辦法，這可能使得美國(guó)不得不修改將伊朗的原油出口量降至0的目標(biāo)。

彭博社消息稱，美國(guó)盟友之一的日本表示除非獲得美國(guó)國(guó)務(wù)院的豁免，否則日本將不得不停止伊朗的原油進(jìn)口。

韓國(guó)早些時(shí)候也表示將會(huì)從7月開(kāi)始停止對(duì)于伊朗的原油進(jìn)口。但是最新的一份報(bào)告顯示了韓國(guó)在停止伊朗原油進(jìn)口后的狀況。作為世界上最大的幾個(gè)原油進(jìn)口國(guó)，韓國(guó)不得不面對(duì)世界上最大的一些海運(yùn)保險(xiǎn)公司拒絕接手有關(guān)伊朗油輪保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)。

印度是另一個(gè)典型的例子。作為世界上經(jīng)濟(jì)增速最快的，自2018年年初以來(lái)，印度從伊朗的原油進(jìn)口達(dá)到了平均58.8萬(wàn)桶/日。作為伊朗第二大客戶，隨著制裁日期的臨近（11月4日），不斷攀升的油價(jià)也加劇了印度的通脹水平，并造成了嚴(yán)重的財(cái)政赤字。

美國(guó)對(duì)于伊朗制裁的影響不止局限于大宗商品市場(chǎng)。伊朗的其他客戶也正積極的去改善與伊朗的雙邊關(guān)系。日本的一名高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，日本的公司開(kāi)始將伊朗視作是一個(gè)具有吸引力的投資目的地。

日本不是唯一一個(gè)由于原油短缺而在伊朗尋求新的投資機(jī)會(huì)的。印度已經(jīng)計(jì)劃在伊朗進(jìn)行大量的投資。不過(guò)伊朗近日批評(píng)印度稱，其未能兌現(xiàn)為戰(zhàn)略港口擴(kuò)建提供資金的承諾。伊朗駐印度的副大使警告稱，如果印度停止購(gòu)買(mǎi)伊朗的原油，伊朗將剝奪其“特權(quán)”。 

對(duì)于日本、印度以及韓國(guó)而言，原油供給的問(wèn)題確實(shí)是一個(gè)利益平衡點(diǎn)。韓國(guó)能源經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)研究員表示，目前韓國(guó)正處在一個(gè)棘手的境地，因?yàn)樗麄儾坏貌宦?tīng)命于美國(guó)。該研究員還表示，由于面對(duì)的是特朗普政府，因此這種不確定性已經(jīng)引起了亞洲煉油廠以及石化公司的擔(dān)憂，部分公司迫于壓力不得不主動(dòng)地在截止日期到來(lái)前選擇減少伊朗的原油進(jìn)口，加劇了市場(chǎng)原油供給不足的擔(dān)憂情緒。

考慮到與亞洲盟友的關(guān)系日趨緊張，美國(guó)或考慮做適當(dāng)?shù)姆艑挕?/p>

美國(guó)政府的立場(chǎng)開(kāi)始有軟化的跡象，利比亞出口危機(jī)給美國(guó)敲響了警鐘

美國(guó)國(guó)務(wù)卿蓬佩奧表示，似乎這種悲觀的情況已經(jīng)滲透到了美國(guó)，許多來(lái)到美國(guó)并且要求緩解因伊朗制裁而導(dǎo)致的供給不足，他們將會(huì)考慮這個(gè)問(wèn)題。

蓬佩奧并沒(méi)有指名道姓任何的，但是現(xiàn)在的情況已經(jīng)非常的明顯了，也許美國(guó)準(zhǔn)備采取一些更為溫和的措施以維持其與亞洲盟友的聯(lián)系。

特朗普政府也意識(shí)到將伊朗的原油出口削減至0只會(huì)導(dǎo)致油價(jià)不斷的攀升，對(duì)于共和黨的中期選舉而言這顯然是一個(gè)不利的狀況。

早些時(shí)候由于利比亞運(yùn)油港口的臨時(shí)關(guān)停導(dǎo)致了利比亞的原油出口一度下降了85萬(wàn)桶/日，加上市場(chǎng)對(duì)于伊朗受到美國(guó)制裁的擔(dān)憂，這一度推升美油價(jià)格突破75美元。這恰好與特朗普降低油價(jià)的努力背道而馳。

伊朗駐OEPC代表Hossein Kazempour Ardebili曾對(duì)特朗普嘲諷道：“你的推特使油價(jià)上漲至少10美元/桶，請(qǐng)你別再發(fā)推特了，越發(fā)油價(jià)越漲”。

利比亞的石油供應(yīng)中斷讓美國(guó)意識(shí)到短時(shí)間將伊朗的原油產(chǎn)量縮減至0可能會(huì)加劇市場(chǎng)的波動(dòng)，或?qū)е掠蛢r(jià)出現(xiàn)更大幅度的上漲，中期選舉即將來(lái)臨之際，穩(wěn)步實(shí)施對(duì)于伊朗的制裁是比較合理的方式。

在六月末的時(shí)候，有美國(guó)官員表示，將遵循具體情況具體解決的原則與各國(guó)合作以減少伊朗的原油出口。這對(duì)近期油價(jià)的漲勢(shì)形成了一定的壓力。

中期選舉是核心問(wèn)題，對(duì)伊朗的制裁直接關(guān)系到選舉結(jié)果

美國(guó)中期選舉將于11月6日舉行，而在舉行前的兩個(gè)交易日，即11月4日，美國(guó)將會(huì)宣布對(duì)伊朗的制裁。

但是不斷攀升的油價(jià)正對(duì)本屆政府的業(yè)績(jī)產(chǎn)生了直接的影響，尤其是在實(shí)際薪資增長(zhǎng)水平方面。

由于美國(guó)已經(jīng)達(dá)到了充分就業(yè)的水平，因此市場(chǎng)的焦點(diǎn)集中在了薪資數(shù)據(jù)上，這對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的走向起到了至關(guān)重要的作用。但是市場(chǎng)人士強(qiáng)調(diào)盡管名義薪資數(shù)據(jù)表現(xiàn)不錯(cuò)，但是受到了油價(jià)不斷上漲的影響，扣除油價(jià)的通脹因素，實(shí)際薪資增長(zhǎng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳。

而上周五公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)，平均小時(shí)薪資也明顯低于預(yù)期，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于薪資增速走緩的擔(dān)憂，使得美元短線承壓，因此控制油價(jià)的繼續(xù)上漲也成為了美國(guó)現(xiàn)在不得不面對(duì)的一個(gè)棘手的問(wèn)題，使得美國(guó)政府不得不考慮在對(duì)伊朗制裁的方式選擇上。

油市最大不確定性因素是閑置產(chǎn)能是否充足

歷史數(shù)據(jù)顯示，沙特從未在一個(gè)月內(nèi)平均產(chǎn)量超過(guò)1060萬(wàn)桶/日�！凹幢阍谧罱�一段時(shí)間內(nèi)，我們觀察到沙特國(guó)內(nèi)的原油庫(kù)存急劇下降，“美國(guó)銀行美林證券在一份報(bào)告中寫(xiě)道，他們認(rèn)為有充分的理由質(zhì)疑沙特阿拉伯有大約200萬(wàn)桶/日的言論。因此，石油市場(chǎng)似乎沒(méi)有信心可以輕易取代伊朗的產(chǎn)量。

國(guó)際能源署估計(jì)則更為保守，他們認(rèn)為全球能夠在短時(shí)間增加的閑置產(chǎn)能僅有110萬(wàn)桶/日。如果將時(shí)間周期擴(kuò)大到幾個(gè)月，這個(gè)數(shù)字約為340萬(wàn)桶/日，其中60％位于沙特阿拉伯。分析人士表示，他認(rèn)為沙特實(shí)際上只能增加近100萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量。

但是即使按照340萬(wàn)桶/日進(jìn)行計(jì)算，這些閑置產(chǎn)能僅僅只能彌補(bǔ)伊朗、安哥拉以及尼日利亞、委內(nèi)瑞拉當(dāng)前產(chǎn)量的缺口。

但關(guān)鍵問(wèn)題是，委內(nèi)瑞拉的產(chǎn)量下降似乎依然看不到盡頭。

數(shù)據(jù)顯示，委內(nèi)瑞拉6月產(chǎn)量下降至134萬(wàn)桶/日，除了2002- 2003年因罷工導(dǎo)致產(chǎn)量短暫中斷外，其產(chǎn)量仍處于近七十年來(lái)的最低點(diǎn)。

委內(nèi)瑞拉石油公司有關(guān)工作人員表示，更多的生產(chǎn)井正在關(guān)閉，上游部門(mén)熟練的油田工人至少在6月份減少了1000名，定期維護(hù)工作將不得不繼續(xù)推遲。

委內(nèi)瑞拉今年迄今為止每月?lián)p失約5萬(wàn)桶/日，這意味著它可能在2018年底之前再損失30萬(wàn)桶/日，這意味著當(dāng)前的閑置產(chǎn)能可能不足以底部產(chǎn)量的缺口，因此美國(guó)將不得不考慮放松對(duì)于伊朗的制裁。

貿(mào)易戰(zhàn)或加劇輸油管道緊張局面，美國(guó)出口不足難以緩解供應(yīng)緊缺

盡管市場(chǎng)擔(dān)心中美之間的貿(mào)易摩擦?xí)��?dǎo)致原油需求的下降。但是由于中國(guó)的原油需求總體處于上行的趨勢(shì)，同時(shí)中國(guó)對(duì)于美油的進(jìn)口量?jī)H次于加拿大大于第三和第四大進(jìn)口英國(guó)和荷蘭進(jìn)口量之和。因此對(duì)美油而言中國(guó)是美國(guó)原油出口的重要市場(chǎng)。

2018年1月至4月美國(guó)對(duì)中國(guó)的原油出口達(dá)到了33萬(wàn)桶/日，同時(shí)2月的出口量一度超過(guò)了加拿大。但是隨著中美貿(mào)易紛爭(zhēng)的加劇，中國(guó)或?qū)で笃渌�的原油進(jìn)口來(lái)源，這可能會(huì)加大原油供給的壓力。

美國(guó)全國(guó)零售聯(lián)合會(huì)政府關(guān)系高級(jí)副主管大衛(wèi)·法蘭西在一份關(guān)于美國(guó)最新潛在新關(guān)稅清單的聲明中警告說(shuō)，如果對(duì)中國(guó)不計(jì)后果的征收2000億美元的商品關(guān)稅，將會(huì)使美國(guó)的家庭以及工人受到傷害，這將導(dǎo)致日常產(chǎn)品的價(jià)格被迫上漲，如果中國(guó)采取相應(yīng)的反制措施，那么將導(dǎo)致數(shù)千個(gè)就業(yè)崗位消失。

美國(guó)石油協(xié)會(huì)的總裁兼首席執(zhí)行官，美國(guó)化學(xué)理事會(huì)的總裁兼首席執(zhí)行官，以及美國(guó)鐵路協(xié)會(huì)的總裁兼首席執(zhí)行官Jack Gerard，Cal Dooley和Edward R. Hamberge表示，在關(guān)稅征收之前，原本私營(yíng)部門(mén)準(zhǔn)備在能源基礎(chǔ)設(shè)施方面投入1.34萬(wàn)億美元，以跟上產(chǎn)量不斷上升的步伐，預(yù)計(jì)到2035年將增加至少100萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。

但是關(guān)稅可能將導(dǎo)致數(shù)千億美元的損失，包括新的輸油管道設(shè)施的建設(shè)，這是目前美國(guó)原油出口一個(gè)非常急切的問(wèn)題，因?yàn)榇罅繙�留的原油以及天然氣需要通過(guò)這些管道從二疊紀(jì)輸往墨西哥灣。但是僅僅鋼鐵關(guān)稅就將導(dǎo)致這個(gè)長(zhǎng)達(dá)280公里的管道額外花費(fèi)7600億美元。

他們還表示，關(guān)稅政策最終將導(dǎo)致美國(guó)政府逐步喪失能源主導(dǎo)地位，并降低市場(chǎng)對(duì)于制造業(yè)復(fù)蘇的預(yù)期。

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