近期，美國國債的收益率走勢出現(xiàn)了一些不尋常的跡象。隨著美國國債收益率曲線愈發(fā)的趨平，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的擔(dān)憂也不斷加深。

與此同時，還有另一個重要的指標(biāo)也發(fā)出了警報——歐洲美元期貨曲線顯示，2020年美聯(lián)儲降息的概率超過了加息概率。

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大多數(shù)投資者都傾向于觀察2-10年期美債收益率曲線或者5-30年期美債收益率曲線，但是，在經(jīng)濟(jì)學(xué)家一遍又一遍的宣揚美國處于“金發(fā)顧姑娘”經(jīng)濟(jì)的言論中，這些收益率曲線卻發(fā)出了讓人擔(dān)憂的信號。

據(jù)統(tǒng)計顯示，到期日為2019年12月以及2020年12月的歐洲美元期貨利差已經(jīng)跌至零水平下方，這暗示投資者認(rèn)為2020年美聯(lián)儲加息的概率很小，事實上，可以說美聯(lián)儲在2020年有大概率降息。

歐洲美元期貨曲線

利差跌至負(fù)水平暗示了投資者對美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期將要結(jié)束的預(yù)期。

歐洲美元期貨利差

這一些跡象于近期經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測形成了鮮明的對比，據(jù)經(jīng)濟(jì)預(yù)測顯示，大多數(shù)官員預(yù)計，至2020年，美聯(lián)儲貨幣政策和市場預(yù)期的差距不會很大，預(yù)計在2020年會加息1-2次。

美聯(lián)儲點陣圖

道明證券利率策略分析師Gennadiy Goldberg表示，交易員于政策制定者預(yù)期之間的差異在一定程度上是對未來經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的分歧。

美聯(lián)儲預(yù)計未幾年經(jīng)濟(jì)將逐步恢復(fù)，而中性利率也將逐步上升，但是市場目前的心態(tài)則是走一步看一步。

分析師認(rèn)為，美債收益曲線愈發(fā)的趨平在一定程度上可能暗示美國的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期可能結(jié)束的比美聯(lián)儲預(yù)期的的要早，不過債市投資者依舊對美聯(lián)儲加息保持極大的信心，這一點可以從不斷上升的美國短期債券收益率曲線看出。

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