隔夜油價(jià)閃崩震動(dòng)了全球市場。利比亞石油公司恢復(fù)對東部油港的控制權(quán)，且OPEC在6月原油產(chǎn)量錄得增長，隔夜美油暴跌逾5%，布油重挫近6%。不過，交易員認(rèn)為空頭情緒的宣泄才是閃崩的主導(dǎo)因素，且短期盤整會持續(xù)。

“其實(shí)主要還是情緒宣泄所致，”某上海大型期貨所原油交易員對第一財(cái)經(jīng)記者表示，“ 之前做空情緒就很重，而且美國三季度下游將集中檢修，需求比較疲弱。外加油價(jià)之前漲幅太大，加之全球種種外部因素影響，利空因素就被放大，導(dǎo)致了閃崩�！�

市場上的機(jī)構(gòu)幾乎普遍預(yù)計(jì)，盡管對全年油價(jià)保持樂觀態(tài)度，需求端整體穩(wěn)健，但三季度油價(jià)難大幅反彈，美國煉廠大規(guī)模檢修的預(yù)期，對油價(jià)帶來一定回落風(fēng)險(xiǎn)。不過機(jī)構(gòu)也表示，四季度需要關(guān)注伊朗，如果美國對伊朗實(shí)行全面制裁，一旦伊朗的原油供給缺失很大，那么四季度油價(jià)會得到較大上行動(dòng)力。

多重利空引油價(jià)閃崩

油價(jià)閃崩后，EIA(能源信息署)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，原油庫存大降1300萬桶，為近兩年來最大降幅，使得整體庫存降至2015年2月以來最低。這一利好短暫提振多頭信心后，油價(jià)此后再度疲軟。截至北京時(shí)間7月12日11:50，美油WTI報(bào)70.81美元/桶，布倫特原油報(bào)74.66美元/桶。

整體庫存下滑部分是因美國原油交割地庫欣的庫存減少210萬桶。加拿大Syncrude工廠停產(chǎn)，造成加拿大合成原油的流入減少，進(jìn)而抑制了庫欣庫存。

“不過比起產(chǎn)量下降，市場目前顯然聚焦在利比亞港口一事上，同時(shí)還包括OPEC增產(chǎn)和潛在的伊朗制裁風(fēng)險(xiǎn)�！敝秀y國際大宗商品策略主管傅曉對記者表示。

首先，利比亞石油公司周三解除了該國東部四個(gè)港口的不可抗力，此后相關(guān)石油出口權(quán)被移交給總部在黎波里的利比亞石油公司。交易員擔(dān)心，由于委內(nèi)瑞拉產(chǎn)量下降，加拿大油砂中斷以及對伊朗石油的制裁迫在眉睫，供應(yīng)中斷導(dǎo)致全球石油供應(yīng)減少，并將推動(dòng)油價(jià)進(jìn)一步上漲。利比亞港口重新開放的消息導(dǎo)致油價(jià)下跌。

此外，OPEC周三公布月報(bào)顯示，預(yù)計(jì)2019年全球?qū)υ摻M織原油的需求將下滑，因石油消費(fèi)放緩以及競爭對手產(chǎn)出增多，這表明盡管該組織牽頭實(shí)施限產(chǎn)計(jì)劃，但全球油市將重回供應(yīng)過剩。

其實(shí)，近期原油的空頭情緒就十分濃重，利比亞一事徹底激發(fā)了這種情緒的宣泄，導(dǎo)致跌幅大超預(yù)期。交易員對記者表示，市場此前在做多的同時(shí)，也預(yù)見到了一般三季度都是需求淡季(因?yàn)橄掠渭�中檢修)，因此一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件觸發(fā)“多翻空”的局面，跌幅都會超出預(yù)期。

截至目前，布倫特和WTI的年化漲幅已經(jīng)高達(dá)56%。二季度以來，油價(jià)延續(xù)強(qiáng)勢格局， 布倫特(BRT)錄得 8.5%漲幅，最低觸及66 美元一線，上方試探 80.5 美元；WTI 二季度幾乎收平，寬幅運(yùn)行，最高觸及 72.9 美元一線后回落 65 美元震蕩運(yùn)行。記者也了解到，今年價(jià)差交易盛行，BRT-WTI 價(jià)差從 4 美元擴(kuò)大至 11 美元上方，創(chuàng)下三年新高。

三季度油價(jià)料持續(xù)盤整

盡管全年油價(jià)強(qiáng)勢難改，但交易員認(rèn)為三季度仍然是高位震蕩的盤整格局，四季度可能會再度出現(xiàn)做多機(jī)遇。

從供應(yīng)端來看， OPEC和俄羅斯雖然將限產(chǎn)率調(diào)整至 100%，約 60萬-70 萬桶/天的增產(chǎn)量，但對全球供需影響不大。而且 OPEC 方面存在委內(nèi)瑞拉及伊朗可能造成的 86 萬桶/天的缺失，使得供應(yīng)端仍然處于偏緊狀態(tài)。

美國方面，雖然產(chǎn)量突破 1090 萬桶/天，但考慮美國運(yùn)力、出口及鉆井?dāng)?shù)量已經(jīng)出現(xiàn)瓶頸和拐點(diǎn)，產(chǎn)量增速將放緩，短期內(nèi)美國產(chǎn)量大幅增加突破 1150 萬桶/天可能性不大。

庫存方面，鑒于OPEC的高減產(chǎn)執(zhí)行率，以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動(dòng)的需求提升，庫存已經(jīng)回落到五年合理水平， 但三季度由于受到美國進(jìn)入大幅檢修計(jì)劃的影響，將出現(xiàn)累庫存情況，需求淡季的出現(xiàn)也將導(dǎo)致三季度油價(jià)疲軟。

“唯一需要關(guān)注的是美國煉廠檢修。預(yù)計(jì)三季度檢修將創(chuàng)高位。為美國需求端造成一定的走弱風(fēng)險(xiǎn)。 但四季度在檢修結(jié)束后，伴隨進(jìn)入冬季取暖高峰，將再迎需求高峰�！鄙鲜鼋灰讍T對記者表示。

同時(shí)，四季度需要注意的是伊朗制裁。據(jù)美國財(cái)長此前對外表示，美國國會內(nèi)部似乎已經(jīng)決定對伊朗實(shí)施強(qiáng)力制裁，足以對其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大影響，目前具體制裁的細(xì)則尚未出臺，但機(jī)構(gòu)認(rèn)為極有可能對伊朗進(jìn)行經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域進(jìn)行制裁，如限制銀行之間的結(jié)算等。

一旦美國制裁出臺，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，英、法、韓、日等可能減少伊朗原油采購從而尋找其他替代油種。市場預(yù)期可能會影響伊朗至少 30萬-40 萬桶/日的原油出口，和80萬-100 萬桶/天的供應(yīng)，導(dǎo)致油價(jià)出現(xiàn)上行壓力。

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