周四（7月12日）商品市場今日開盤后顯分化，黑色系普漲，焦炭、焦煤、錳硅、螺紋漲逾2%；有色金屬滬鎳領漲近3%，滬鋁、銅漲近1%，滬鋅、鉛跌近1%；能化弱勢，原油、瀝青領跌逾2%，農產品方面，豆類、油脂類均飄綠。11號，美國特朗普政府發(fā)布一份針對中國2000億美元商品加征10%關稅計劃，引發(fā)夜盤國際市場震蕩，油價暴跌創(chuàng)最大跌幅。

截止中午收盤，漲幅方面，滬鎳漲3.81%，焦炭漲2.85%，焦煤漲2.56%，錳硅漲2.42%，螺紋漲2.22%，鐵礦石、熱卷、鄭棉、硅鐵、棉紗漲逾1%；跌幅方面，原油領跌2.76%，瀝青跌2.17%，棕櫚跌1.24%。

外盤重挫原油暴跌 商品表現不佳

油價暴跌，疊加貿易形勢變化，大宗商品周四慘遭拋售。布倫特原油期貨周三收跌5.46美元（6.92%），創(chuàng)下2016年2月以來的最大單日跌幅，報73.40美元/桶。WTI原油期貨亦跌超5%。

商品普遍表現不佳，倫銅、倫鋅跌3%，倫鉛跌5%，均跌至一年來的低位。倫鎳跌2%，一度創(chuàng)下兩個月來的盤中低位。倫鎳、倫鋁、倫錫均有不同幅度下跌。農產品期貨同樣重挫，芝商所大豆期貨跌至2008年末以來的地位，ICE棉花期貨跌2%，CME瘦豬肉期貨跌1%。

原油的下跌壓力主要來自利比亞的供應增加。該國石油公司意外宣布，重開四個關鍵的出口港口，油價受此影響加速下行。此外，OPEC周四發(fā)布的月報預計，OPEC以外產油國2019年將提供足夠多的石油產量來滿足需求增長，2019年OPEC以外產油國石油供應增幅將是五年來最大。

中美貿易形勢變化也被認為是周三商品期貨價格重挫的重要原因之一。美國公布了對華2000億美元輸美產品的加征關稅清單，中國稱將作出必要反制。中國幾乎是所有商品的最大進口國，其經濟活力和進口需求對商品價格構成顯著影響。

供應收緊疊加需求穩(wěn)增 鎳價長牛進行時

上半年，國內外精煉鎳去庫存速度加快。目前全球電解鎳交易所庫存不足30萬噸，滬倫庫存均已進入歷史底部區(qū)間，全球精煉鎳去庫存趨勢也是支撐鎳價強勢的主要邏輯之一，預計下半年去庫存趨勢仍將延續(xù)。印尼6月份齋月以及地方首長選舉假期使得當地礦山復工延緩至7月初，因此預計三季度印尼鎳礦出口將持續(xù)偏低。

進入7月，隨著第一批環(huán)�；仡^看接近尾聲，鎳生鐵企業(yè)逐漸恢復生產，預計三季度產量將有大幅回升。但四季度采暖季環(huán)保嚴查將再度襲來，預計鎳鐵產量增幅有限。

展望下半年，鎳價或先抑后揚，三季度在宏觀偏空、下游處于淡季的背景下，鎳價有回調需要，但隨著四季度消費旺季到來，以及全球精煉鎳去庫存趨勢持續(xù)，鎳價表現依舊值得期待。

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