周四（7月12日）亞市早盤紙白銀價(jià)格在盤初急挫后大幅反彈，收回跌幅，截至目前，紙白銀價(jià)格最高上探3.426元/克，最低錄得3.387元/克。

基本面分析

金銀被拋棄了？市場(chǎng)更多選擇美元作為避險(xiǎn)工具

周三（7月11日）美國(guó)政府發(fā)布擬加征關(guān)稅的2000億美元中國(guó)商品清單，盡管中美貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)，但美元表現(xiàn)亮眼，美元/日元跳升至6個(gè)月高位，隔夜公布的PPI數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)升息預(yù)期，金價(jià)節(jié)節(jié)退守，一度逼近1240關(guān)口支撐，白銀價(jià)格也大幅下挫。

針對(duì)美方公布擬對(duì)華2000億美元輸美產(chǎn)品加征關(guān)稅清單，中國(guó)商務(wù)部發(fā)言人發(fā)表談話稱，美方以加速升級(jí)的方式公布征稅清單，是完全不可接受的，我們對(duì)此表示嚴(yán)正抗議。美方的行為正在傷害中國(guó)，傷害全世界，也正在傷害其自身，這種失去理性的行為是不得人心的。

“金價(jià)因商品市場(chǎng)普跌和美元走強(qiáng)而感受到壓力，”High Ridge Futures金屬交易董事David Meger稱。

OANDA亞太區(qū)交易主管Stephen Innes稱，貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)時(shí)，投資者紛紛尋求避險(xiǎn)。通常會(huì)以黃金對(duì)沖，但是在美元也吸引避險(xiǎn)資金流的情況下，持上述看法就更具挑戰(zhàn)性。

金銀被看作大宗商品而非避險(xiǎn)資產(chǎn)，市場(chǎng)更多地選擇了美元作為避險(xiǎn)工具，這對(duì)白銀十分不利。

美國(guó)基本面幾乎“堅(jiān)不可摧” 短期內(nèi)將繼續(xù)扶助美元

黃金價(jià)格短線走勢(shì)低迷，而在美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的預(yù)期下，至少在2018年底之前，金價(jià)仍缺少足夠的上行空間。全球貿(mào)易局勢(shì)緊張，加上美國(guó)健康的基本面狀況，可能繼續(xù)支撐美元從中受益。

美聯(lián)儲(chǔ)周二（7月10日）公布的貼現(xiàn)率會(huì)議記錄顯示，在上次美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議前，除紐約聯(lián)儲(chǔ)之外，11家地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)都支持上調(diào)貼現(xiàn)率。

美聯(lián)儲(chǔ)在6月12-13日會(huì)議上將貼現(xiàn)率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至2.50%，并上調(diào)指標(biāo)借貸利率。在美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議召開前，除了紐約聯(lián)儲(chǔ)外，其他11家聯(lián)儲(chǔ)總裁支持上調(diào)貼現(xiàn)率。

周二公布的政府?dāng)?shù)據(jù)顯示，5月美國(guó)勞動(dòng)者自愿離職人數(shù)增加，離職率也創(chuàng)下2001年4月以來最高。這暗示勞動(dòng)力市場(chǎng)的信心強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為這樣很快會(huì)推高薪資增速。

就業(yè)市場(chǎng)強(qiáng)勁和通脹率穩(wěn)步上升可能強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息超過3次的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)于6月實(shí)施了今年第二次加息，并預(yù)期2018年年底前還將加息兩次。CME聯(lián)儲(chǔ)觀察工具提供的最新數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)9月份加息概率目前高達(dá)近85%。

周四（7月12日）亞市盤中，現(xiàn)貨白銀低位盤整，現(xiàn)交投于震蕩交投于15.80美元水平附近。在失去避險(xiǎn)效應(yīng)之后，白銀價(jià)格的走勢(shì)主要受美元影響，隔夜美指大漲，白銀價(jià)格失守16美元整數(shù)關(guān)，這加劇了銀價(jià)的看跌情緒，期權(quán)市場(chǎng)也顯示投資者對(duì)白銀的看跌期權(quán)的需求正在不斷增加。這也將在一定程度上打壓銀價(jià)。

技術(shù)面分析

日?qǐng)D顯示，現(xiàn)貨白銀已經(jīng)基本回吐了上周以來的所有漲幅，白銀價(jià)格周一回踩收斂楔形下軌，隨后再度下行，暗示空頭可能已經(jīng)完成再次蓄力，白銀價(jià)格有望開啟新一輪下跌趨勢(shì)。RSI目前不斷回落，現(xiàn)交投于中軸下方，不過投資者需要注意的是，云圖下行云走勢(shì)趨平，這可能成為制約白銀價(jià)格下跌的因素。

4小時(shí)圖顯示，MACD下行動(dòng)能持續(xù)擴(kuò)大，且MA均線穩(wěn)步朝南運(yùn)動(dòng)，這暗示白銀價(jià)格短線跌勢(shì)未荊在經(jīng)過了短暫的調(diào)整之后，云圖再度恢復(fù)下行趨勢(shì)，下行云再度顯現(xiàn)且走低，且白銀價(jià)格目前交投于云層下方，這是銀價(jià)短線將繼續(xù)下跌的跡象。

紙白銀基本面利好因素：

1、2-10年期美債收益率利差進(jìn)一步收窄至0.27%。

2、美國(guó)擬對(duì)2000億美元中國(guó)產(chǎn)品征收關(guān)稅

3、標(biāo)普500指數(shù)收跌19.82點(diǎn)，或0.71%，收?qǐng)?bào)2,774.02點(diǎn)；道瓊工業(yè)指數(shù)收低219.21點(diǎn)，或0.88%，收?qǐng)?bào)24,700.45點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)下跌42.59點(diǎn)，或0.55%，收?qǐng)?bào)7,716.61點(diǎn)。

4、上周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月平均每小時(shí)工資年率為2.7%不及預(yù)期值2.8%。而美國(guó)6月失業(yè)率為4%，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的3.8%。

紙白銀基本面利空因素：

1、周三公布的美國(guó)6月PPI年率為3.4%，好于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的3.1%。

2、美國(guó)5月批發(fā)庫存月率終值為0.6%，好于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的0.4%。

3、2年期美債收益率交投于2.57%高水平，暗示市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期強(qiáng)勁。

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