雖然美國和中國近幾周來一直在就關(guān)稅問題相互抨擊，但主要發(fā)達貨幣的波動仍較為溫和，對于如果緊張局勢升級，哪個貨幣可能成為避風(fēng)港，各方看法不一。實現(xiàn)波動的指標(biāo)接近今年的低點，遠(yuǎn)低于意大利近期政治危機期間的水平。這也可能會拖累期權(quán)隱含波動率。

以美國為中心的全球貿(mào)易戰(zhàn)，顛覆了人們對某些貨幣在避險情緒下的走勢的一些假設(shè)，這讓許多策略師感到困惑。標(biāo)準(zhǔn)銀行周三表示，鑒于前景不明朗，它不愿做出新的預(yù)測，而法國興業(yè)銀行則表示很難弄清楚日元為何沒有成為避險貨幣，德國商業(yè)銀行也表示對美元的走勢感到困惑。

“今年我們的問題是,由貿(mào)易緊張引發(fā)的情緒轉(zhuǎn)變影響了許多貨幣形成明顯的趨勢采，這使貨幣立場的抉擇更加困難,”倫敦標(biāo)準(zhǔn)銀行的外匯策略主管史蒂夫.巴羅在一份研究報告中表示。“還沒有跡象表明這一趨勢正在減弱，我們的貨幣指導(dǎo)將變得復(fù)雜而又無力，這或許并不奇怪。”

巴羅說，令人困擾的是，如果貿(mào)易沖突演變成一場貨幣戰(zhàn)爭怎么辦，以及美國是想要美元走軟還是走強。還有人民幣問題，這將使世界最大的兩個經(jīng)濟體之間的貿(mào)易條件達到中間水平。自6月中旬以來，隨著緊張局勢加劇，人民幣兌美元匯率跌至8月以來的最低水平。

荷蘭合作銀行的宏觀策略師邁克爾佩爾表示，市場仍將人民幣的疲軟視為“追趕”，而非匯率戰(zhàn)，這使得前景難以衡量。他在周三發(fā)表的一份研究報告中寫道，如果貿(mào)易戰(zhàn)加劇、美聯(lián)儲加息、中國經(jīng)濟放緩，這種局面仍可能改變。籠罩市場的另一個大問題是，避險貨幣將走向何方。

日元和瑞郎周三回落，延續(xù)了過去一個月的跌勢。法國興業(yè)銀行駐倫敦策略師基特朱克斯在周三發(fā)表的一份研究報告中稱，日元是“亞洲貨幣的選擇”。“我真的不知道為什么日元沒有走強，”朱克斯寫道。“我相信它會在適當(dāng)?shù)臅r候上漲。”

荷蘭國際集團策略師Viraj Patel在電話采訪中說，對貨幣的有限溢出效應(yīng)是一個“不尋常的現(xiàn)象，但我們也已經(jīng)習(xí)慣了。”他預(yù)計美元兌新興市場貨幣將繼續(xù)走強，但兌歐元和日元將保持持平。

《貿(mào)易戰(zhàn)升級 貨幣戰(zhàn)爭會到來嗎？》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0712/118235.htm