美國或會對伊油買方豁免 Brent沖高回落

市場要聞與重要數(shù)據(jù)

1. WTI 8月原油期貨收漲0.26美元，漲幅0.35%，報74.11美元/桶;布倫特9月原油期貨收漲0.79美元，漲幅1.01%，報78.86美元/桶;上期所原油期貨主力合約SC1809夜盤收漲1.46%，報507.30元;NYMEX 8月汽油期貨收漲約0.6%，報2.1603美元/加侖;NYMEX 8月取暖油期貨收漲1.2%，報2.2218美元/加侖。

2. 美國7月5日當(dāng)周API原油庫存 -679.6萬桶，前值 -450萬桶。美國7月5日當(dāng)周API庫欣地區(qū)原油庫存 -192.5萬桶，前值 -260萬桶。美國7月5日當(dāng)周API汽油庫存 -159萬桶，前值 -307萬桶。美國7月5日當(dāng)周API精煉油庫存 +195.2萬桶，前值 -43.8萬桶。

3. 美國能源信息署(EIA)：下調(diào)2018年全球原油需求增速預(yù)期8萬桶/日，至同比增長172萬桶/日。下調(diào)2019年全球原油需求增速預(yù)期1萬桶/日，至同比增長171萬桶/日。下調(diào)美國2018年原油需求增長預(yù)期至47萬桶/日，此前料增53萬桶/日。

4. 阿聯(lián)酋能源部長Suhail Al Mazrouei：OPEC的目標(biāo)是實現(xiàn)原油市場平衡，希望投資者重返油市。預(yù)計未來10年的原油需求都非常強勁。需求面并不令人擔(dān)憂，擔(dān)憂的是供應(yīng)面。原油服務(wù)商將要求漲價。

5. 伊朗石油公司：由于制裁重啟，伊朗石油出口下降50萬桶/日。

6. 美國國務(wù)院官員：美國高級官員已經(jīng)在沙特舉行討論會，以幫助伙伴們圍繞伊朗石油找到替代性解決辦法。此外據(jù)天空新聞網(wǎng)：美國國務(wù)卿蓬佩奧稱，美國將考慮使數(shù)個從伊朗石油出口制裁中豁免，將會在11月生效。

投資邏輯

昨日多頭市場繼續(xù)炒作北海油田罷工事件，Brent月間價差有所反彈，但DFL仍反應(yīng)實貨市場相對利空局面，在盤中沖高后，受到美國國務(wù)卿的發(fā)言影響，Brent主力出現(xiàn)回落走勢。WTI月間價差則繼續(xù)回落，重點關(guān)注明日的DOE庫存數(shù)據(jù)，PADD3地區(qū)庫存存在增加的可能性。國內(nèi)INE SC昨日繼續(xù)上行走勢，合約夜盤持倉量突破5萬手，顯示國內(nèi)追漲勢頭明顯。同時能源中心下調(diào)近兩月合約手續(xù)費，也有助于推動主力合約換月平穩(wěn)進行。

策略：多SC空Oman或多SC空Brent

風(fēng)險點：人民幣匯率大幅升值，巴士拉OSP大幅下調(diào)

昨日 INE 原油 1809 主力合約震蕩上漲，創(chuàng)上市新高，持倉盤中突破 5 萬手。中東局勢再度緊張，利比亞戰(zhàn)亂以及美國在伊朗問題上的強硬態(tài)度令供應(yīng)擔(dān)憂加劇，兩國供應(yīng)將被動減少。挪威鉆井平臺工人舉行罷工，當(dāng)?shù)匾蛔�油田已�?jīng)關(guān)閉，市場普遍擔(dān)憂當(dāng)?shù)卦�油產(chǎn)量將受到影響。受到供應(yīng)短缺以及地緣沖突影響，主要投資機構(gòu)紛紛上調(diào)了 2018 年下半年原油價格預(yù)期。地緣政治沖突以及挪威罷工將繼續(xù)提振油價，短期維持偏強運行，但內(nèi)盤創(chuàng)新高后繼續(xù)上行壓力較大。

邏輯：北海方面，由于勞資糾紛調(diào)停失敗，挪威 669 個油田工人周二開始罷工。Shell 已經(jīng)關(guān)閉Knarr 油田，四月原油產(chǎn)量 2.3 萬桶/日，天然氣產(chǎn)量 3500 桶/日。工會警告如果在周日之前不解決問題，將會額外罷工 901 人;可能會影響到 Ekofisk, Statfjord, Vathall, Snorre 油田。另外工會計劃于 7 月 23 號開始，停止三個 Total 鉆井平臺作業(yè)，受影響產(chǎn)能約為 2.5-3.5 萬桶/日。北海供應(yīng)下降或?qū)?Brent 形成短期支撐。

國內(nèi)方面，為提高遠(yuǎn)月合約流動性及便利投資者換月，INE 自 7 月 5 日將 SC1810、SC1811手續(xù)費由 20 元/手下調(diào)至 5、10 元/手;7 月 11 日保證金由 7%調(diào)整為 5.5%、6%。昨日遠(yuǎn)月合約開始加倉;SC1810、SC1812 夜間分別增產(chǎn) 12、496 手至 704、964 手。合約換月將逐漸啟動，繼續(xù)觀察換月方式及進展。

國際方面，油價維持高位震蕩。挪威工人罷工雖影響產(chǎn)量有限，但因位處北海關(guān)鍵位置，或?qū)?Brent 價格形成短期支撐。今晨 API 數(shù)據(jù)顯示美國原油、汽油、餾分油庫存全線 680、159、193 萬桶;若 EIA 兌現(xiàn)庫存下滑，或?qū)?WTI 亦形成較好支撐。短期油價上行動力較足，繼續(xù)關(guān)注特朗普對油價主觀壓制能力。

策略建議：1.絕對價格：短期實質(zhì)供應(yīng)中斷推升油價，特朗普及貿(mào)易戰(zhàn)或可壓制上漲空間，大幅下跌動力或需等待部分供應(yīng)回歸。中期關(guān)注供需缺口推動去庫帶動回調(diào)做多機會，長期關(guān)注增產(chǎn)到位及需求走弱后季節(jié)低位。2. 跨區(qū)價差：挪威罷工或?qū)?Brent 形成短期支撐。夏季開工上行，美油增速放緩，庫欣維持去庫，中短期價差或維持低位。秋季檢修高峰，庫欣轉(zhuǎn)為累庫，若物流瓶頸無法得到良好疏通，中期價差或再度走擴。3. 跨品種價差：前期持續(xù)走弱汽柴價差拐點已現(xiàn)，關(guān)注夏季汽油需求旺季帶動繼續(xù)走強空間。4. 內(nèi)外盤價差：關(guān)注人民幣貶值及首月交割窗口臨近帶動的 SC/Brent 比價階段性上行空間。

風(fēng)險因素：額外供應(yīng)中斷風(fēng)險;宏觀金融系統(tǒng)風(fēng)險

【外盤表現(xiàn)】

Brent 原油期貨上一交易日結(jié)算價：78.86美元/桶，漲0.79美元/桶或環(huán)比1.01%;WTI 原油期貨上一交易日結(jié)算價：74.11美元/桶，漲0.26美元/桶或環(huán)比0.35%;布倫特原油與WTI原油期貨價差：4.75美元/桶。

【重要資訊】

截止至7月6日，美國API原油庫存-679.6萬桶，前值-450萬桶;庫欣地區(qū)庫存-192.5萬桶，前值-260萬桶;汽油庫存-159，前值-307;精煉油庫存增加195萬桶，前值-43.8萬桶。

美國特朗普政府公布進一步對華加征關(guān)稅清單，擬對約2000億美元中國產(chǎn)品加征10%的關(guān)稅，涉及海產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品、水果、日用品。美國政府官員表示，新的征稅商品清單將有兩個月的公開意見征求期。美國5月離職率觸及17年以來高位，美國勞工部的JOLTS報告稱，自愿離職勞動者人數(shù)將增加21.2萬，達(dá)到330萬人，離職率提高0.1個百分點至2.4%，暗示勞動力市場信心強勁，將有利于推高薪資增速，美元昨日小幅收漲，離岸人民幣跌破6.68。

北京時間周三(7月11日)零時，EIA公布了短期能源展望報告，報告上調(diào)了原油產(chǎn)量預(yù)期，同時下調(diào)了原油需求。在宏觀環(huán)境惡化，EIA報告偏向利空背景下，美油與布倫特沖高回落，美油跌破74美元/桶。

【策略】：短期(1-2 weeks)在不可抗力因素的支撐下，下方托底效應(yīng)較強，但是貿(mào)易戰(zhàn)可能升級，突破前高面臨較大挑戰(zhàn)，多單可適當(dāng)止盈降低倉位，防范風(fēng)險;中期(1-3 months),WTI 在70.5-79.5區(qū)間，布倫特在75-85區(qū)間波動

美稱不排除給某些繼續(xù)買伊朗油豁免的可能性，原油沖高乏力

要點：

1、 原油期貨價格: SC:507.3元/桶(+1.46%);WTI:74.21元/桶(+0.49%);BRENT：78.86美元/桶(+0.87%)。

2、 行業(yè)要聞：

(1)API公布，截至7月6日當(dāng)周，美國原油庫存減少679.6萬桶，至4.101億桶，分析師預(yù)估為減少420萬桶。庫欣原油庫存減少192.5萬桶。API公布，上周汽油庫存減少159萬桶，調(diào)查預(yù)估為減少90萬桶。上周精煉油庫存增加195.2萬桶，預(yù)估為增加132萬桶。API數(shù)據(jù)還顯示，美國上周原油進口減少12.1萬桶/日至770萬桶/日。

美國6月29日當(dāng)周EIA原油庫存 +124.5萬桶，預(yù)期 -500萬桶，前值 -989.1萬桶。庫欣地區(qū)原油庫存 -211.3萬桶，至2014年12月份以來新低，前值 -271.3萬桶。汽油庫存 -150.5萬桶，預(yù)期 -75萬桶，前值 +115.6萬桶。精煉油庫存 +13.4萬桶，預(yù)期 -68.5萬桶，前值 +1.5萬桶。精煉廠設(shè)備利用率 -0.4%，預(yù)期 0%，前值 +0.8%。

(2)EIA短期能源展望報告：將2018年全球原油需求增速預(yù)期下調(diào)8萬桶/日至172萬桶/日。將2019年全球原油需求增速預(yù)期下調(diào)1萬桶/日至171萬桶/日。

小結(jié)

昨日有消息稱殼牌公司在北海油田挪威部分的Knarr油田因工人罷工而被迫關(guān)閉，受影響的產(chǎn)量僅2.3萬桶/日。伊朗高官稱美國制裁必然會令該國經(jīng)濟受創(chuàng)，但承諾會在制裁的不利環(huán)境下依然盡一切可能多賣油。阿聯(lián)酋油相發(fā)言表示OPEC及其減產(chǎn)聯(lián)盟已經(jīng)在竭盡所能填補國際市場的原油供應(yīng)損失，但是并不想糾枉過正。

價差方面，挪威油田罷工而損失的2.3萬桶影響，Brent月差小幅反彈;更反應(yīng)實貨情況的DFL依然深陷負(fù)值，說明實貨仍然偏弱;WTI首次行價差最低1.40以下，比一周前3美元以上的高點已跌去一半，美國短期偏緊的局面已有所緩解。Brent -WTI價差4.6美元左右。

總體來看，雖然API數(shù)據(jù)顯示上周美國原油庫存降幅大超預(yù)期，且汽油庫存降幅超預(yù)期，精煉油庫存增幅略超預(yù)期，但美國國務(wù)卿Pompeo稱不排除給某些繼續(xù)買伊朗油豁免的可能性，油價沖高回落，預(yù)計短期較難突破前高，建議多單謹(jǐn)慎持有，等待EIA數(shù)據(jù)指引。

如果單純從短期供應(yīng)來看，沙特的短期增產(chǎn)有可能對沖加拿大和利比亞兩大突發(fā)性原油供應(yīng)中斷的約100萬桶/日的影響，但是僅能小部分對沖伊朗被美國制裁大概率將會中斷供應(yīng)的100+萬桶/日的原油供應(yīng)，長期來看，原油大的供需結(jié)構(gòu)改善沒有改變，OPEC增產(chǎn)基本告一段落，后面繼續(xù)增產(chǎn)潛力有限，后期我們應(yīng)更加關(guān)注伊朗，以及利比亞的供應(yīng)中斷對油市影響，整體來看，我們看好油價的慢牛格局。

挪威油田罷工、美油庫存大降，原油震蕩偏強可期

殼牌在北海油田挪威部分的 Knarr 油田因工人罷工問題而被迫關(guān)閉，雖產(chǎn)量僅有 2.3 萬桶/日，但在目前緊平衡的市場中，其影響力被放大，Brent 受到的提振顯著高于WTI，而后蓬佩奧關(guān)于可能對一些進行禁止購買伊朗原油給予豁免額度的消息令油價短線受挫，API 庫存再度大幅下滑則再度提供上行動能，對于罷工的炒作、伊朗問題上美國已出現(xiàn)的松動跡象、中美貿(mào)易戰(zhàn)利空出盡帶來的上漲行情均不同程度上影響著油價，繼續(xù)關(guān)注伊朗方面情況，若無意外，油價將仍呈現(xiàn)震蕩偏強態(tài)勢。美元的再度回升令貴金屬再次承壓下滑，短線來看，北約峰會上的不確定性、特朗普與普京的會晤將繼續(xù)給予美元一定支撐，短期內(nèi)貴金屬上方壓力難以解除，但同時北約峰會的不確定性也有望推升市場避險情緒，貴金屬或繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩狀態(tài)。

單邊策略建議：合約：SC1809;方向：多;動態(tài)：持有;入場價：495.5;合約：AU1812;方向：多;動態(tài)：持有;入場價：273.2;

組合策略建議：合約：多 WTI1808-空 BRENT1809;動態(tài)：持有;入場價：65.61/74.49。

原油：多地區(qū)供應(yīng)短缺憂慮 油價維持震蕩偏強

周二原油期貨價格震蕩走高，基本面， 擔(dān)心多地區(qū)石油供應(yīng)緊缺，歐美原油繼續(xù)上漲;美國或?qū)⒖紤]豁免一些禁運伊朗原油, 目前為止敘利亞、印度、中國和土耳其仍是伊朗原油主要買家。美國石油學(xué)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截止7月6日的一周，美國原油庫存減少680萬桶。技術(shù)面，SC1809合約短期或維持高位震蕩偏強運行。操作建議：回調(diào)遇支撐可輕倉短線做多。

隔夜消息：

1、阿聯(lián)酋能源部長Suhail Al Mazrouei：OPEC的目標(biāo)是實現(xiàn)原油市場平衡，希望投資者重返油市。預(yù)計未來10年的原油需求都非常強勁。令人擔(dān)憂的并非需求面，而是供應(yīng)面。

2、美國5月JOLTS職位空缺 663.8萬人，預(yù)期 662萬人，前值 669.8萬人修正為 684.0萬人。

3、美國7月5日當(dāng)周API原油庫存 -679.6萬桶，前值 -450萬桶。庫欣地區(qū)原油庫存 -192.5萬桶，前值 -260萬桶。汽油庫存 -159萬桶，前值 -307萬桶。精煉油庫存 +195.2萬桶，前值 -43.8萬桶。

投資策略：

API庫存超預(yù)期減少，全球多地供應(yīng)短缺繼續(xù)支撐油價，據(jù)路透報道，美國決定對另外2000億美元中國商品加征進口關(guān)稅，貿(mào)易戰(zhàn)再度升溫，離岸人民幣急跌。技術(shù)上，Brent未能突破前期下行壓力線。INE也未能突破510元附近阻力，但人民幣走弱或帶來一定支撐，多單謹(jǐn)慎持有。