周三（7月11日）商品市場(chǎng)降溫，多數(shù)下挫。黑色系漲跌分化，焦煤跌2%，鐵礦石跌逾1%；因特朗普政府推進(jìn)再向中國(guó)2000億美元商品加征關(guān)稅的計(jì)劃，有色金屬重挫，多品種開(kāi)盤(pán)跳水，滬鋅盤(pán)中觸跌停；能化板塊同樣分化，PVC、原油漲逾1%，PTA、橡膠跌近1%；農(nóng)產(chǎn)品方面，棕櫚、白糖跌近2%。

截止中午收盤(pán)，漲幅方面，PVC領(lǐng)漲1.54%，豆粕漲1.20%，原油漲1.06%；跌幅方面，滬鋅領(lǐng)跌5.86%，滬銅跌3.51%，滬鎳跌2.43%，滬鉛跌2.30%，焦煤跌2%，棕櫚跌1.73%，白糖、滬鋁、鐵礦石、滬錫、豆油跌逾1%。

貿(mào)易戰(zhàn)恐慌承壓 有色金屬全線下挫

特朗普政府推進(jìn)再向中國(guó)2000億美元商品加征關(guān)稅的計(jì)劃，發(fā)布了目標(biāo)產(chǎn)品清單，令世界兩大經(jīng)濟(jì)體之間貿(mào)易戰(zhàn)急劇升級(jí)。消息令金屬市場(chǎng)再造霜打，全線下挫。

倫鋅持續(xù)的暴跌導(dǎo)致結(jié)構(gòu)已經(jīng)淪陷，市場(chǎng)恐慌拋售情緒濃烈。且最新的倫鋅進(jìn)口虧損收窄至100-200元/噸，進(jìn)口窗口或?qū)⒋蜷_(kāi)，預(yù)計(jì)后期將有進(jìn)口鋅陸續(xù)流入。

滬粵津三地鋅社會(huì)庫(kù)存較前一周下降1.22萬(wàn)噸至11.22萬(wàn)噸，均錄得下降。而庫(kù)存下降更多來(lái)自于市場(chǎng)到貨的減少，及下游逢低的提前備庫(kù)情況。現(xiàn)貨升貼水卻未有很明顯的拉升，消費(fèi)端還是相對(duì)較弱，6月鍍鋅、壓鑄鋅合金開(kāi)工率均錄得不同程度下降，預(yù)計(jì)7月持續(xù)續(xù)弱。

基本面不佳 雙焦期價(jià)面臨下行壓力

2018年，在需求下行、產(chǎn)能縮減的情況下，預(yù)計(jì)雙焦期貨將出現(xiàn)較2017年底部抬升、中樞下移、波動(dòng)降低走勢(shì)。首先，在GDP增速放緩的新常態(tài)之下，宏觀面房地產(chǎn)銷售情況難以維持2017年的盛況，但預(yù)計(jì)會(huì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，因此需求端大體會(huì)維持穩(wěn)定。

其次，2018年煤炭去產(chǎn)能進(jìn)入鞏固階段，按照“十三五”淘汰8億噸煤炭產(chǎn)能規(guī)劃，因此難形成虧損性成本坍塌。最后，2018年鋼材利潤(rùn)、焦化利潤(rùn)在去產(chǎn)能背景下難于出現(xiàn)塌方，否則亦不利于去產(chǎn)能的進(jìn)行。因此，對(duì)焦煤、焦炭全年的判斷維持謹(jǐn)慎樂(lè)觀，依照季節(jié)性進(jìn)行波段操作。

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