油價太高消費不起？別急！華爾街投行說油價未來或漲到150美元？

研究公司：油價將漲超150美元/桶

研究公司、投資銀行——伯恩斯坦（Sanford C. Bernstein & Co）分析師表示，如果主要石油公司在探索新的石油儲備方面繼續(xù)投資不足的話，那么供應(yīng)短缺就會不斷顯現(xiàn)。

而這種“長期投資不足”正在為下一輪原油超級周期創(chuàng)造條件，在這一輪原油超級周期中，油價有可能會飆升至150美元/桶。

伯恩斯坦分析師表示，由于新的石油儲備可能無法滿足需求，投資者們一味追求現(xiàn)金回報而不愿意增加資本支持的行為可能會適得其反。

分析師在一份報告中稱，投資者慫恿石油企業(yè)管理團隊控制資本支持、增加現(xiàn)金分紅的投資者們會面臨整個原油行業(yè)“投資不足”的悲痛局面。

“任何供應(yīng)短缺都就導(dǎo)致原油價格大幅飆升，可能會比2008年飆升得還要多。”

如果石油需求持續(xù)增長到2030年及以后，向公司股東返還現(xiàn)金和石油儲備開發(fā)投資不足的策略只會播下下一個原油超級周期的種子。

那些在地下有原油儲備供他們生產(chǎn)或者提供服務(wù)進行開采的公司將會贏得市場，否則就會被市場拋棄。

在2014年石油價格暴跌之后，石油公司大幅削減了勘探資本支出。 現(xiàn)在油價已經(jīng)恢復(fù)，這些公司正在尋求通過股息和股票回購來獎勵股東，以表明他們已經(jīng)成功擺脫了價格暴跌。

然而，勘探中降低的資本支出正在耗盡石油工業(yè)的儲量和儲量替代率。 根據(jù)伯恩斯坦的說法，該行業(yè)的再投資比率是一代人中最低的，這為石油價格的超級飆升創(chuàng)造了條件; 價格甚至可能超過2008年每桶147美元的紀錄。

原油供給讓華爾街很擔(dān)心！

伯恩斯坦并不是唯一一家對原油供應(yīng)擔(dān)憂的公司。據(jù)此前在財經(jīng)要聞中就提及，華爾街投行——美林美銀大宗商品研究團隊認為原油價格還有50美元/桶的上漲空間，如果伊朗原油被完全消除，短期內(nèi)油價有可能會漲至120美元/桶。

特朗普可能會考慮將伊朗原油出口降至0，市場只認為伊朗產(chǎn)量將減少50萬桶/日。因為我們都認為，完全將伊朗原油出口消滅掉可能會導(dǎo)致在美國中期選舉前油價飆升。

對伊朗出口限制從50萬桶/日增加至100萬桶/日，將導(dǎo)致布倫特原油上漲8-9美元/桶，我們認為，如果油價上漲彌補了伊朗損失的出口的話，美國的制裁將是無效的。

沙特能否增產(chǎn)降低油價？

沙特是不可能增產(chǎn)至1060萬桶/日以上的。

沙特國王會下令增產(chǎn)以彌補伊朗損失的原油產(chǎn)量嗎？可能會。但是1970年以來，沙特最高產(chǎn)量記錄是2016年的1040萬桶/日。近期歷史表明，沙特不可能在短短的一個月之內(nèi)就將產(chǎn)量提升至1060萬桶/日的平均值。

即使在最近一段時期，我們也觀察到沙特國內(nèi)石油庫存急劇下降。因此，石油市場似乎沒有信心可以輕易取代伊朗的產(chǎn)量。當然，如果像委內(nèi)瑞拉，利比亞，安哥拉，墨西哥或尼日利亞等其他陷入困境的歐佩克+成員國能夠維持其生產(chǎn)水平，那么處理伊朗原油出口限制將會更容易些。

如果沙特?zé)o法彌補這一供應(yīng)缺口的話，那么需求將不得不放緩。

隨著經(jīng)合組織石油庫存下降，石油市場料將繼續(xù)供不應(yīng)求局面，核心問題是，如果美國加大對伊朗的壓力，沙特能夠填補伊朗原油出口這一空白。或者，我們將要面臨石油需求遭到破壞，盡管強勢美元可能會降低油價上限。換句話說，如果歐元下跌至1.12，那么布倫特原油將很難高出100美元/桶很多。

油價將會漲至多高？這可能包含復(fù)雜的政治問題，但是也是簡單的數(shù)學(xué)問題。

伯恩斯坦分析師表示預(yù)計，原油供需平衡每發(fā)生100萬桶/日的變化，將導(dǎo)致油價上升17美元/桶。“據(jù)此，我們推測如果沙特?zé)o法再增產(chǎn)，伊朗原油出口全部消失將導(dǎo)致油價上漲50美元/桶。我們預(yù)計，在油價飆升之前，這場“懦夫博弈”游戲之中肯定有人會認輸。”

《伯恩斯坦：供給不足或使油價飆升至150美元》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0711/117836.htm