周二(7月10日)，亞盤(pán)時(shí)段，美元兌日元盤(pán)中突破111整數(shù)關(guān)口，刷新一周以來(lái)新高，現(xiàn)交投于111.09，日內(nèi)漲幅0.22%。

美元兌日元正在測(cè)試關(guān)鍵的上行阻力位111關(guān)口，這在很大程度上取決于日本和美國(guó)債券收益率之間的價(jià)差。

匯價(jià)當(dāng)前和10年期國(guó)債的相關(guān)性仍然很高，而中性的日元投機(jī)倉(cāng)位和更高的美國(guó)10年期國(guó)債收益率，可能成為近期匯價(jià)的支撐因素。

日本財(cái)務(wù)省7月9日公布，日本投資者在今年5月拋售了2.071萬(wàn)億日元(約為187.6億美元)美債。BWC中文網(wǎng)近期提及日本在最近一年間(2017/4-2018/4)累積減持美債總數(shù)達(dá)到了驚人的757億美元。

日本央行維持超寬松貨幣政策

此外日本央行行長(zhǎng)黑田東彥本周一上午強(qiáng)調(diào)，央行將維持其超寬松貨幣政策，直至通脹率達(dá)到2%目標(biāo)。他并重申，隨著產(chǎn)出缺口改善及中長(zhǎng)期通脹預(yù)期升高，日本通脹率將加速升向央行目標(biāo)。

盡管日本央行實(shí)施極其寬松的貨幣政策已經(jīng)超過(guò)五年，但是該國(guó)的通脹水平依然不如人意，物價(jià)疲軟將阻礙日本央行縮減大規(guī)模貨幣刺激的計(jì)劃。

市場(chǎng)存在風(fēng)險(xiǎn)偏好傾向

分析師認(rèn)為，在風(fēng)險(xiǎn)因素較少的情況下，市場(chǎng)存在風(fēng)險(xiǎn)偏好傾向，尤其是日元交叉盤(pán)，美元兌日元周一沖高，日內(nèi)漲幅50點(diǎn)，本周料在109.5-111.30區(qū)間徘徊。

在經(jīng)濟(jì)衰退期間，作為世界上默認(rèn)的融資貨幣，美元將受益，因?yàn)槭澜缙渌�地區(qū)在銀行和公司去杠桿化時(shí)需要回購(gòu)美元。由于貿(mào)易緊張局勢(shì)升級(jí)，近幾個(gè)月美元表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

從目前的水平來(lái)看，美元上行空間有限。由于美國(guó)與日本的債券息差趨緊，美元兌日元的多頭頭寸面臨潛在的軋空頭風(fēng)險(xiǎn)，日元走勢(shì)有望樂(lè)觀。

技術(shù)分析

從技術(shù)形態(tài)看，美元兌日元匯價(jià)風(fēng)險(xiǎn)依舊傾向下行。周線圖來(lái)看，長(zhǎng)期下降趨勢(shì)線依舊保持完好，匯價(jià)繼續(xù)在下探連接98.99-118.61上升趨勢(shì)的38.2%斐波回檔111.12水平時(shí)遇阻，這一水平是一個(gè)理想的入場(chǎng)位置。這距離關(guān)鍵阻力111.15附近還差一點(diǎn)點(diǎn)，而2015年、2016年以及2017年高點(diǎn)形成的下降趨勢(shì)線是匯價(jià)的止損位，位于111.10水平，下一下行目標(biāo)看向108.8。

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