經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)加拿大央行將在未來(lái)幾個(gè)季度進(jìn)一步收緊政策，行長(zhǎng)波洛茲在周三(7月11日)的會(huì)議上宣布加息。隨著企業(yè)對(duì)工資壓力和通脹仍高于目標(biāo)，更多的加息舉措將接踵而至。然而，也有少數(shù)人預(yù)計(jì)波洛茲仍不太可能匆忙行事。讓他保持謹(jǐn)慎的理由還有很多，首先是加拿大與其最大貿(mào)易伙伴爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)的可能性。

“消息是，加央行認(rèn)為有必要提高利率，但也明確表示，需要獲得足夠的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以證實(shí)經(jīng)濟(jì)能夠與之相適應(yīng)，”CIBC World Markets Inc.首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Avery Shenfeld在接受電話采訪時(shí)表示�！凹酉⒉�沒(méi)有預(yù)先設(shè)定的時(shí)間表，加息的頻率將取決于經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。”

極度依賴數(shù)據(jù)在很大程度上反映出，波洛茲將重點(diǎn)放在政策制定的不確定性上——從地緣政治緊張局勢(shì)到經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的可靠性問(wèn)題，無(wú)所不包。用他本人的話說(shuō)，這意味著不要機(jī)械地遵循模型，而是采用“風(fēng)險(xiǎn)管理”的方法來(lái)決策，并對(duì)即將到來(lái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)給予合理評(píng)價(jià)。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)難以忽視

自加拿大央行1月加息以來(lái)，累計(jì)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人難以忽視。通脹率已緩慢地超過(guò)央行2%的目標(biāo)，并且正向更高的方向發(fā)展。失業(yè)率接近40年來(lái)的新低，企業(yè)更有可能因勞動(dòng)力短缺而怨聲載道。薪資增速一直在加速。過(guò)去10年令人失望的出口和投資終于顯得很健康，這減少了經(jīng)濟(jì)對(duì)消費(fèi)者的依賴，使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更具彈性。

在接受調(diào)查的18位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有14位預(yù)計(jì)加拿大央行本周將基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.5%。在周三的利率決議中，投資者認(rèn)為加央行加息的可能性超過(guò)80%，其中還包括公布新的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。

野村證券預(yù)計(jì)加央行2018年將再加息兩次，分別在7月和10月，此外預(yù)計(jì)在2019年將再度加息兩次。

  加拿大蒙特利爾銀行表示，加央行行長(zhǎng)波洛茲在5月政策聲明中傳遞出強(qiáng)硬信號(hào)，且最近公布的數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，因此市場(chǎng)仍普遍預(yù)計(jì)加央行在明天的會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)。

加央行逐漸加息

在此之后，市場(chǎng)預(yù)計(jì)加央行還會(huì)有加息。2018年年底前再次加息的可能性只有50%，年內(nèi)不超過(guò)三次，包括本周的一次。這將使利率升至2%，但超出這個(gè)范圍的加息被認(rèn)為效果是微乎其微的。

政策正�；�本是一項(xiàng)微妙的任務(wù)。整體利率仍然很低，加元已經(jīng)貶值，提供了極為寬松的金融環(huán)境。據(jù)加拿大豐業(yè)銀行資本市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主管Derek Holt估計(jì)，扣除通脹因素后，加拿大官方基準(zhǔn)利率處于全球最低水平。

加拿大原油的出口價(jià)格上漲也將提振該國(guó)經(jīng)濟(jì)。但最大的風(fēng)險(xiǎn)是，央行太多的猶豫將加劇薪資和通脹壓力，并促使利率進(jìn)一步大幅上調(diào)。畢竟，加拿大央行的任務(wù)是將通脹率控制在1%到3%之間。

由于未來(lái)幾個(gè)月通脹率可能接近3%，雖說(shuō)加央行認(rèn)為這是暫時(shí)的，但對(duì)波洛茲構(gòu)成了不小的挑戰(zhàn)。Derek Holt上周在給投資者的報(bào)告中稱：“我們無(wú)法排除年底前通脹突破目標(biāo)區(qū)間上限的風(fēng)險(xiǎn)�，F(xiàn)在，再加上薪資壓力已超過(guò)通脹水平，我們得出的信息是，薪資和物價(jià)正面臨嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)，使央行無(wú)法完成其通脹使命�！�

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