本周市場(chǎng)焦點(diǎn)

【利好因素】

1.美國(guó)還在繼續(xù)施壓各國(guó)，希望能夠停止從伊朗進(jìn)口原油。不過(guò)美銀美林撰文稱(chēng)，伊朗停止出口原油可能會(huì)讓油價(jià)漲至120美元/桶高位。如果伊朗原油出口停止，同時(shí)沙特?zé)o法增產(chǎn)，油價(jià)則將走高50美元/桶。目前看來(lái)，油市似乎對(duì)輕易取代伊朗原油沒(méi)有多大信心。一旦油價(jià)上漲在很大程度上彌補(bǔ)了伊朗在原油出口量上的損失，那么美國(guó)的制裁或被證明是無(wú)效的。

2.作為傳統(tǒng)的市場(chǎng)大戲，美國(guó)勞工部(DOL)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加21.3萬(wàn)人，好于市場(chǎng)預(yù)期，此外勞工參與率升至62.9%，為4個(gè)月以來(lái)首次回升。不過(guò)，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期：6月失業(yè)率升至4.0%，為今年3月以來(lái)最高，小時(shí)薪資月率增長(zhǎng)0.2%，預(yù)期增長(zhǎng)0.3%。數(shù)據(jù)出爐之后，美元下挫逾30點(diǎn)，至94關(guān)口下方。

3.美國(guó)能源信息署(EIA)周四(7月5日)公布報(bào)告顯示，截至6月29日當(dāng)周，俄克拉荷馬州庫(kù)欣原油庫(kù)存減少211.3萬(wàn)桶，連續(xù)7周錄得下滑且降至2014年2月以來(lái)最低水平。美國(guó)汽油庫(kù)存減少150.5萬(wàn)桶，市場(chǎng)預(yù)估為減少81.7萬(wàn)桶。此外，上周美國(guó)國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量連續(xù)第三周維持在1090萬(wàn)桶/日不變。

4.利比亞原油產(chǎn)量繼續(xù)下滑，因兩大原油終端受不可抗力影響而暫停出口，該國(guó)原油產(chǎn)量目前已經(jīng)下滑約85萬(wàn)桶/日。而加拿大原油供應(yīng)量也因電力故障削減36萬(wàn)桶/日，預(yù)計(jì)這一情況將持續(xù)整個(gè)7月，從而幫助美國(guó)原油庫(kù)存繼續(xù)下降。

【利空因素】

1.美國(guó)油服公司貝克休斯(Baker Hughes)周五(7月6日)公布數(shù)據(jù)顯示，截至7月6日當(dāng)周，美國(guó)石油活躍鉆井?dāng)?shù)增加5座至863座，近三周以來(lái)首次錄得增加。美國(guó)能源信息署(EIA)稍早發(fā)布報(bào)告指出，預(yù)期美國(guó)7月頁(yè)巖油產(chǎn)量將增加14.1萬(wàn)桶/日至734萬(wàn)桶/日，較6月高12.8萬(wàn)桶/日。更多數(shù)據(jù)顯示，截至7月6日當(dāng)周美國(guó)石油和天然氣活躍鉆井總數(shù)增加5座至1052座。

2.美國(guó)能源信息署(EIA)周四(7月5日)公布報(bào)告顯示，截至6月29日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存增加124.5萬(wàn)桶至4.179億桶，連續(xù)3周錄得下滑后再度錄得增長(zhǎng)，市場(chǎng)預(yù)估為減少353.8萬(wàn)桶。美國(guó)精煉油庫(kù)存增加13.4萬(wàn)桶，連續(xù)3周錄得增長(zhǎng)，市場(chǎng)預(yù)估為減少54.5萬(wàn)桶。

3.美國(guó)今日早間開(kāi)始對(duì)中國(guó)340億美元的商品征收關(guān)稅，而北京方面也表態(tài)將很快采取反制行動(dòng)，這令中美貿(mào)易戰(zhàn)正式打響，令原油等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格承壓。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普周三晚間發(fā)推文稱(chēng)，希望主要產(chǎn)油國(guó)能夠增加產(chǎn)量從而拉低油價(jià)，他認(rèn)為當(dāng)前的油價(jià)過(guò)高了。半島電視臺(tái)(Al Jazeera)此前發(fā)表的一篇文章中指出，沙特“同意美國(guó)要求增加石油產(chǎn)量”，并援引官方沙特通訊社稱(chēng)，沙特內(nèi)閣周二“支持王國(guó)準(zhǔn)備增加石油產(chǎn)量以保持市場(chǎng)平衡與穩(wěn)定。”同時(shí)一份內(nèi)閣聲明表示“沙特準(zhǔn)備在必要時(shí)利用其閑置產(chǎn)能，以應(yīng)對(duì)未來(lái)供應(yīng)和需求水平的任何變化�！�

基本面分析

市場(chǎng)供需方面，OPEC產(chǎn)油國(guó)方面，利比亞原油產(chǎn)量持續(xù)下滑，伊朗受經(jīng)濟(jì)制裁無(wú)法自拔，原油出口受到嚴(yán)重限制，同時(shí)伊朗在國(guó)際原油市場(chǎng)的地位短期難以替代。另一方面，周內(nèi)沙特方面同意美國(guó)要求增產(chǎn)的要求，但增產(chǎn)目的主要是為了維持油市供需平衡，增產(chǎn)的積極性并不高，預(yù)計(jì)原油增產(chǎn)幅度有限�？傮w來(lái)看，國(guó)際油市供應(yīng)短缺的憂(yōu)慮仍存，市場(chǎng)仍有強(qiáng)支撐。美國(guó)方面，據(jù)油服貝克休市最新數(shù)據(jù)顯示，截止7月6日當(dāng)周，美國(guó)石油鉆井?dāng)?shù)再度增加，同時(shí)EIA能源報(bào)告顯示，預(yù)期美國(guó)7月頁(yè)巖油將增產(chǎn)14.1萬(wàn)桶/日至734萬(wàn)桶/日，短期油市供應(yīng)預(yù)期小幅提升，但相較OPEC產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)幅度，基本面偏緊格局難有較大改變�？傮w來(lái)看，短期國(guó)際油市供應(yīng)預(yù)期小幅增長(zhǎng)利空油價(jià)，但供應(yīng)偏緊局面將成為油價(jià)居高不下的強(qiáng)力支撐。受油價(jià)居高的利益推動(dòng)，OPEC方面或在一段時(shí)間內(nèi)對(duì)于增產(chǎn)并沒(méi)有太高的積極性，減產(chǎn)仍是主旋律，油市主要利空因素主要在美國(guó)。

庫(kù)存方面，據(jù)周三EIA原油庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截止6月29日當(dāng)周，庫(kù)欣庫(kù)存錄得7連降，汽油庫(kù)存降幅超預(yù)期，同時(shí)美原油產(chǎn)量連續(xù)三周保持不變，數(shù)據(jù)短線(xiàn)利好油價(jià)。

宏觀方面，周內(nèi)三大事件考驗(yàn)油市，7月首周，美國(guó)大小非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超過(guò)預(yù)期，但美國(guó)6月失業(yè)率也從3.8%反彈至4%，貿(mào)易戰(zhàn)負(fù)面影響開(kāi)始顯現(xiàn)。其次，周四(7月5日)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)很強(qiáng)勁，委員會(huì)成員對(duì)加息很有信心，但同時(shí)也對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響感到擔(dān)憂(yōu)。由于市場(chǎng)早先做出心理預(yù)期，因此本次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要利好基本被市場(chǎng)所消化，影響有限。第三，本周市場(chǎng)最大“黑天鵝”莫過(guò)于中美貿(mào)易戰(zhàn)于周五正式打響，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)首當(dāng)其沖，受中美貿(mào)易戰(zhàn)打壓，原油、貴金屬等避險(xiǎn)資產(chǎn)大幅跳水。從當(dāng)前形勢(shì)看，中美貿(mào)易戰(zhàn)或?qū)⒗^續(xù)發(fā)酵，短期難以休戰(zhàn)，后市不排除貿(mào)易戰(zhàn)規(guī)模擴(kuò)大的情況，國(guó)際油價(jià)上行阻力較大。

觀點(diǎn)總結(jié)

綜合來(lái)看，當(dāng)前國(guó)際油市多空力量膠著，以供應(yīng)偏緊為主的多頭力量繼續(xù)支撐油價(jià)，但貿(mào)易戰(zhàn)無(wú)疑成為當(dāng)前市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)，并且短期難有結(jié)果，空頭力量同時(shí)施壓市場(chǎng)。國(guó)際油價(jià)上行受阻，下行力度也相對(duì)有限，市場(chǎng)維持高位偏弱震蕩的概率較大。

【以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成操作建議�！�

《原油產(chǎn)業(yè)分析：供應(yīng)偏緊VS貿(mào)易戰(zhàn) 國(guó)際油價(jià)高位震蕩為主》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0709/117116.htm