周一（7月9日），人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.6393元，較上一交易日的6.6336元下調(diào)57個(gè)基點(diǎn)。分析人士指出，近年來(lái)人民幣對(duì)美元匯率雙向波動(dòng)特征愈發(fā)明顯，近期人民幣貶值有一定的內(nèi)外成因，不排除未來(lái)可能還有一定的貶值空間，但不會(huì)演變成為一輪單邊貶值，預(yù)計(jì)后續(xù)將延續(xù)整體企穩(wěn)、雙向波動(dòng)的運(yùn)行格局。

7月以來(lái)，人民幣對(duì)美元繼續(xù)走軟，但跌勢(shì)有所放緩，上周在岸人民幣兌美元匯率最低跌至6.7204元后有所反彈。7月6日，在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)6.6480元，全周貶值234個(gè)基點(diǎn)或0.35%，為連續(xù)第四周貶值，但幅度較之前兩周大幅收窄。

值得一提的是，中國(guó)央行周一最新公布的數(shù)據(jù)顯示，盡管在6月中下旬人民幣匯率出現(xiàn)大幅貶值，但6月中國(guó)外儲(chǔ)數(shù)據(jù)卻意外未降反增。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)6月外匯儲(chǔ)備31121.3億美元，終結(jié)兩連降，預(yù)期31028億美元，前值31106.2億美元。6月末官方儲(chǔ)備資產(chǎn)中黃金儲(chǔ)備740億美元，5月末為773億美元。

外匯局表示，6月我國(guó)外匯市場(chǎng)總體平穩(wěn)運(yùn)行，國(guó)際收支基本實(shí)現(xiàn)自主平衡。國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)性上升，美元指數(shù)微漲0.5%，主要非美元貨幣相對(duì)美元下跌和資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)等因素綜合作用，外匯儲(chǔ)備規(guī)模小幅上升。

分析人士指出，這一輪人民幣對(duì)美元貶值有一定的內(nèi)外成因，外因是美元走強(qiáng)，內(nèi)因則是內(nèi)部去杠桿壓力釋放。美元指數(shù)自4月份開始重新走強(qiáng)，再加上去杠桿引發(fā)的債券違約風(fēng)險(xiǎn)釋放、貨幣政策取向微調(diào)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期變化，人民幣貶值壓力因此再度釋放。

券商研報(bào)指出，盡管目前匯率有一定程度的貶值，也不排除未來(lái)還可能有一定貶值空間，但從觀察境外機(jī)構(gòu)的買債情況來(lái)看，買入熱情并沒有大幅降溫。畢竟人民幣匯率仍相對(duì)于大部分其他貨幣比較堅(jiān)挺。從企業(yè)層面來(lái)看，對(duì)匯率的貶值預(yù)期和恐慌程度也沒有811匯改那么高。

東方證券固收研報(bào)指出，人民幣自2018年年初以來(lái)相對(duì)美元下跌0.3%，相比于主要發(fā)展中，貶值幅度小。反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)體體量龐大，未來(lái)發(fā)展前景好，中國(guó)外匯儲(chǔ)備充足，外債規(guī)模可控，以及中國(guó)政府和央行調(diào)控機(jī)制完善，有著良好的政府信用等因素的支撐。

人民幣相對(duì)于其他發(fā)展中貨幣走強(qiáng)是基本面各方面因素所導(dǎo)致的的必然結(jié)果，中長(zhǎng)期來(lái)看，即使美元持續(xù)走強(qiáng)，人民幣也不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。

中信期貨研究報(bào)告指出，短期來(lái)看，在內(nèi)部剛性購(gòu)匯需求繼續(xù)釋放、監(jiān)管當(dāng)局尚未正式出面引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期回歸理性的情況下，內(nèi)部因素仍有繼續(xù)驅(qū)動(dòng)人民幣匯率貶值的可能。不過，出于防范市場(chǎng)預(yù)期持續(xù)發(fā)酵引發(fā)更大范圍的羊群效應(yīng)，央行仍有出面引導(dǎo)預(yù)期回歸理性的可能。因此，匯率貶值幅度和速度有可能放緩，或進(jìn)入高位盤整。

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員王有鑫認(rèn)為，從中長(zhǎng)期看，中國(guó)穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)基本面、較高的資產(chǎn)回報(bào)率、不斷開放的金融市場(chǎng)和調(diào)控經(jīng)驗(yàn)豐富的央行，將確保國(guó)際資本不斷流入；美國(guó)經(jīng)濟(jì)在連續(xù)加息和貿(mào)易戰(zhàn)的雙重打擊下，將短升長(zhǎng)降，美元指數(shù)在“雙赤字”問題不斷加劇的背景下也將進(jìn)入周期性下跌通道。從這個(gè)角度看，人民幣匯率將維持穩(wěn)健表現(xiàn)，將為全球貿(mào)易投資的健康發(fā)展注入穩(wěn)定基因。

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