今天全球市場(chǎng)的目光都聚焦在中美的貿(mào)易戰(zhàn)上。

金融市場(chǎng)上談?wù)撟疃嗟氖菫槭裁疵绹?guó)股市相對(duì)其他地區(qū)強(qiáng)勢(shì)是投資者預(yù)期美國(guó)將在任何貿(mào)易戰(zhàn)中占據(jù)上風(fēng)的跡象。這聽起來符合邏輯，但從美元角度考慮似乎并非這樣。

在4月中旬急劇走強(qiáng)之后，美元漲勢(shì)停滯。雖然一些人或許認(rèn)為這是正常回調(diào)，但也可能是因?yàn)槊涝�仍面臨“雙赤字”的逆風(fēng)。

貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)放緩不會(huì)帶來幫助。摩根大通策略師在一份年中報(bào)告中指出，預(yù)算赤字和經(jīng)常賬戶赤字將從結(jié)構(gòu)上破壞美元，除非利率上升幅度足以吸引充足的資本從世界其他地方流入美國(guó)。

擔(dān)憂美元前景的不只摩根大通。法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行策略師在上周報(bào)告中表示，由于收益率曲線進(jìn)一步趨平，加之對(duì)美國(guó)“雙赤字”惡化的擔(dān)憂，該行仍然預(yù)計(jì)美元表現(xiàn)不佳。

宏觀策略師MarkCudmore稱，美元的前景越來越看跌，因?yàn)橥顿Y者的布局偏離了貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)市場(chǎng)的應(yīng)有影響。有觀點(diǎn)認(rèn)為加征關(guān)稅會(huì)推升通脹，從而導(dǎo)致更多加息，在Cudmore看來憑借這個(gè)理由來做多美元太過牽強(qiáng)。

周四美國(guó)2年期與10年期國(guó)債收益率之差收窄至不到30個(gè)基點(diǎn)，為2007年以來首見。經(jīng)濟(jì)學(xué)家和策略師認(rèn)為，這是固定收益交易員預(yù)期距離出現(xiàn)重大經(jīng)濟(jì)放緩不會(huì)太遠(yuǎn)的一個(gè)清晰跡象。收益率曲線倒掛通常被視為經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)兆。

以上這些信息來自貨幣和債券市場(chǎng)，股票投資者主要的關(guān)注點(diǎn)似乎是即將開始的財(cái)報(bào)季。標(biāo)普500指數(shù)周四上漲0.86%，創(chuàng)四個(gè)月來最大漲幅。彭博編制的數(shù)據(jù)顯示，二季度企業(yè)收入可能較去年平均上漲20%。

最近幾周標(biāo)普500指數(shù)回落，是因?yàn)橥顿Y者擔(dān)憂企業(yè)可能出于貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)前景表達(dá)謹(jǐn)慎的看法。“企業(yè)的前瞻指引比過去看法更加重要”，EvercoreISI投資組合策略師DennisDebusschere稱，鑒于存在貿(mào)易、美元走強(qiáng)以及對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)普遍感到不安等問題，人們不必對(duì)企業(yè)收入有特別的期待。

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