走勢(shì)回顧

就今年上半年而言，國(guó)內(nèi)的玉米市場(chǎng)可以說(shuō)是高開(kāi)低走，最后進(jìn)入窄幅震蕩走勢(shì)。究其原因可以分成兩個(gè)方面來(lái)看：一方面，隨著玉米種植結(jié)構(gòu)調(diào)整的深化，玉米產(chǎn)消缺口開(kāi)始出現(xiàn)并開(kāi)始加大，多元主體入市收購(gòu)積極性增加，推動(dòng)當(dāng)季玉米價(jià)格持續(xù)上漲； 另一方面，針對(duì)不斷上漲的玉米價(jià)格，提前于4月份開(kāi)始投放臨儲(chǔ)陳玉米，并且投放量連續(xù)維持了較高水平，增加了市場(chǎng)供應(yīng)，保障了國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行。

據(jù)監(jiān)測(cè)，6月末，黑龍江肇東中等玉米收購(gòu)價(jià)約1580元/噸，較去年底上漲80元/噸；大連港中等玉米平艙價(jià)約1760元/噸，較去年底下跌10元/噸；石家莊飼企中等玉米收購(gòu)價(jià)1880元/噸，較去年底上漲80元/噸；山東深加工中等玉米收購(gòu)價(jià)1880元/噸，較去年底上漲105元/噸；廣東港中等玉米成交價(jià)1840元/噸，較去年底下跌50元/噸。

雖然2018年提高了重點(diǎn)產(chǎn)區(qū)大豆生產(chǎn)補(bǔ)貼力度，但受玉米種植比較收益提高等因素影響，預(yù)計(jì)2018年國(guó)內(nèi)玉米播種面積將小幅反彈。初步預(yù)估2018年國(guó)內(nèi)玉米種植面積為5.36億畝，比2017年增加600萬(wàn)畝。當(dāng)前華北產(chǎn)區(qū)玉米生產(chǎn)形勢(shì)基本正常，但東北部分產(chǎn)區(qū)前期干旱可能對(duì)單產(chǎn)形成不利影響。綜合各種因素，初步預(yù)估2018年全國(guó)玉米總產(chǎn)量20700萬(wàn)噸，較上年增加200萬(wàn)噸。從需求看，受規(guī)模養(yǎng)殖比例增加及深加工產(chǎn)能擴(kuò)大影響，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)玉米消費(fèi)量將繼續(xù)增加，玉米產(chǎn)消缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大。不考慮庫(kù)存結(jié)轉(zhuǎn)因素，預(yù)計(jì)2017/18年度國(guó)內(nèi)玉米供需缺口約3040萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2018/19年度供需缺口約3980萬(wàn)噸。由于去庫(kù)存加速，預(yù)計(jì)本年度末臨儲(chǔ)庫(kù)存水平將大幅下降，2018/19年度末去政策性庫(kù)存將基本完成。

后期展望

預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格維持區(qū)間震蕩。 受多種因素影響，新季玉米上市前存在階段性或區(qū)域性沖高波動(dòng)可能。 從中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格向好趨勢(shì)較為明顯。主要原因：

一是玉米去庫(kù)存力度大。從2018年4月開(kāi)拍以來(lái)，截止6月末已累計(jì)成交臨儲(chǔ)陳玉米近5000萬(wàn)噸。并且當(dāng)前依然維持了較高的周投放量。后期隨著成交玉米的出庫(kù)，國(guó)內(nèi)玉米供應(yīng)得到保證，后期總體玉米價(jià)格漲幅將受到抑制。

二是玉米生產(chǎn)處于低位，臨儲(chǔ)陳玉米成本將支持國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格。當(dāng)前年度當(dāng)季玉米呈現(xiàn)產(chǎn)不足消局面。而臨儲(chǔ)陳玉米價(jià)格在拍賣(mài)底價(jià)及物流成本的支持下，繼續(xù)下行空間受限。一旦物流因素或拍賣(mài)糧源分布或拍賣(mài)節(jié)奏出現(xiàn)變化，則較容易出現(xiàn)區(qū)域性或階段性的波動(dòng)。

三是預(yù)計(jì)三季度國(guó)內(nèi)深加工和飼用玉米消費(fèi)將保持穩(wěn)定。受產(chǎn)能擴(kuò)大及環(huán)保督察等因素影響，部分地區(qū)玉米深加工開(kāi)工率受到影響。而畜禽存欄持續(xù)低位將影響飼用需求的擴(kuò)張。另外，本年度飼用小麥用量的增加將替代部分飼用玉米。

四是受中美貿(mào)易摩擦影響，本年度玉米及替代品進(jìn)口量存在變數(shù)。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，從去年10月至今年5月份，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口玉米約225萬(wàn)噸，同比增加約316.6 %；累計(jì)進(jìn)口高粱約362萬(wàn)噸，同比基本持平；累計(jì)進(jìn)口大麥約572萬(wàn)噸，同比增加 13.4%。

五是新季玉米播種面積雖小幅增加，但國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)消缺口呈擴(kuò)大趨勢(shì)。雖然受比較收益影響，2018年國(guó)內(nèi)玉米面積小幅增加，但在鼓勵(lì)深加工產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向下，深加工產(chǎn)能的增加將推動(dòng)國(guó)內(nèi)玉米產(chǎn)消缺口繼續(xù)擴(kuò)大。

從短期來(lái)看，當(dāng)季玉米產(chǎn)消缺口及東北玉米前期干旱及當(dāng)前長(zhǎng)勢(shì)的不樂(lè)觀狀況將繼續(xù)對(duì)玉米價(jià)格形成一定支持。從中長(zhǎng)期來(lái)看，臨儲(chǔ)陳玉米去庫(kù)存正在加速，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)2018/19年度末臨儲(chǔ)陳玉米去庫(kù)存將基本完成，從而支持國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格中長(zhǎng)期向好。

《短期雖震蕩 國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格中長(zhǎng)期卻向好》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0706/116614.htm