周五(7月6日)，美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，未來會(huì)漸進(jìn)加息，貿(mào)易摩擦和新興市場動(dòng)蕩是經(jīng)濟(jì)增長過程中的風(fēng)險(xiǎn)。

“他們對經(jīng)濟(jì)前景相當(dāng)有信心，并將堅(jiān)持漸進(jìn)加息的計(jì)劃，”UniCredit Bank AG首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Harm Bandholz說。“貿(mào)易戰(zhàn)像是房間里的大猩猩，沒人知道這對企業(yè)來說有多糟糕。”

隨著減稅和政府增加支出推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，美聯(lián)儲(chǔ)正試圖保持可持續(xù)增長路徑。據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要顯示，基于低失業(yè)率提振薪資，并在中期內(nèi)將通脹率維持在2%目標(biāo)附近，官員們承諾將采取略微限制性的貨幣政策。與此同時(shí)，他們表示擔(dān)心中美貿(mào)易戰(zhàn)可能損害商業(yè)情緒和投資。業(yè)內(nèi)人士表示，貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)產(chǎn)生了影響。

“美聯(lián)儲(chǔ)有很多理由逐步加息，”Macropolicy Perspectives LLC駐紐約資深分析師Laura Rosner表示。“不過，你可以感覺到，他們正在為意料之外的事情做準(zhǔn)備。”

美國對進(jìn)口的鋼鐵和鋁征收關(guān)稅，并威脅要對一些最大的貿(mào)易伙伴(尤其是中國和歐盟)的其他產(chǎn)品征收更多的關(guān)稅。中國和歐盟都誓言要進(jìn)行報(bào)復(fù)，這相當(dāng)于一場可能推高價(jià)格，減緩全球擴(kuò)張貿(mào)易戰(zhàn)。美國對340億美元中國商品的關(guān)稅定于周五生效。

會(huì)議紀(jì)要稱：“大多數(shù)與會(huì)者指出，與貿(mào)易政策相關(guān)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)加劇。”然而,“由于經(jīng)濟(jì)已經(jīng)非常強(qiáng)勁，且預(yù)計(jì)通脹將在中期內(nèi)持續(xù)運(yùn)行在2%水平，因此，繼續(xù)逐步提高聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間、達(dá)到甚至略微超過他們對2019或2020年更長期水平的預(yù)測，可能是合適的。”

在6月的會(huì)議上，官員們一致同意將2018年的主要貸款利率上調(diào)至1.75%至2%的目標(biāo)區(qū)間，并將今年加息的預(yù)期中值從3月份的3次上調(diào)至4次。美聯(lián)儲(chǔ)官員還預(yù)測，到2019年年底，他們的漸進(jìn)加息策略將使政策轉(zhuǎn)向限制性規(guī)定。

“與會(huì)者討論了如果經(jīng)濟(jì)如預(yù)期的那樣進(jìn)展，委員會(huì)的溝通措辭在未來的會(huì)議上應(yīng)如何演變;特別是，他們中的一些人指出，修改會(huì)后聲明中表明‘貨幣政策立場依然寬松’的措辭可能很快就是合適的”。

美國5月失業(yè)率為3.8%，與上世紀(jì)60年代末以來的低點(diǎn)持平。美聯(lián)儲(chǔ)傾向的5月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比上升2.3%。官員們表示，在多年未達(dá)到通脹目標(biāo)后，他們將容忍小幅超越目標(biāo)區(qū)間以提振通脹預(yù)期。

會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員就經(jīng)濟(jì)中剩余的勞動(dòng)力市場松弛程度進(jìn)行了辯論，“幾位”與會(huì)者說，“強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場有進(jìn)一步的空間繼續(xù)吸引個(gè)人進(jìn)入”。官員們還討論了通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，其中“一些人”表示，“現(xiàn)在下結(jié)論說委員會(huì)已經(jīng)在可持續(xù)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了2%的通脹目標(biāo)還為時(shí)過早。

另一方面，一些官員表示擔(dān)心，“經(jīng)濟(jì)長期運(yùn)行超出潛力，可能導(dǎo)致通脹壓力加劇或金融失衡，最終導(dǎo)致嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退。”

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