7月6日，美聯(lián)儲方面發(fā)布了上個月的會議紀要，會議一致認為在當(dāng)前美國經(jīng)濟表現(xiàn)強勁的背景下，漸進加息仍是必要。不過，由于市場已基本消化此次紀要所傳達的鷹派信號，紀要公布后的市場反應(yīng)比較平淡。美元指數(shù)和金價區(qū)未出現(xiàn)明顯方向性走勢。據(jù)Wedbush證券董事總經(jīng)理Stephen Massocca認為，此次會議紀要并未任何特別的亮點，沒有出乎預(yù)期而推動市場的信號出現(xiàn)。如果經(jīng)濟的表現(xiàn)維持現(xiàn)在的水平，美聯(lián)儲將在9月加息。

美債收益率曲線扁平化引關(guān)注

據(jù)媒體分析，美聯(lián)儲6月會議紀要總體上給人的印象是，美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟的強勁表現(xiàn)持樂觀立場，對繼續(xù)加息的計劃充滿信心，但也專注于可能推動經(jīng)濟上行的因素。例如，美聯(lián)儲的政策制定者就近期短期和長期利率之間的微弱差距是否可能是即將到來的衰退進行了廣泛討論。

據(jù)紀要中顯示，一些委員們認為，繼續(xù)監(jiān)控收益率曲線的斜率很重要。此前，美債收益率曲線創(chuàng)逾10年來最平。

此外，政策制定者還對另一個監(jiān)控經(jīng)濟衰退的指標(biāo)，即美聯(lián)儲當(dāng)前政策利率與未來幾個季度的預(yù)期利率之間的利差進行了特別報告。報告中顯示，該指標(biāo)可能比收益率曲線更可靠，而收益率曲線可能被臨時性因素所扭曲。

另值得注意的是，此次紀要未顯示美聯(lián)儲委員們是將收益率曲線扁平化視為經(jīng)濟衰退即將來臨的信號。

通脹預(yù)期趨于樂觀

最后，對于有關(guān)通脹前景，美聯(lián)儲委員們認為，盡管核心通脹和達拉斯聯(lián)儲計算的12個月修正后的平均PCE通脹率仍略低于2%，但大部分委員們預(yù)計，高生產(chǎn)效率和穩(wěn)定的通脹預(yù)期，將在中期內(nèi)將整體通脹率維持在2%附近。

有媒體認為，六月會議紀要顯示，美聯(lián)儲委員對在“持續(xù)”的基礎(chǔ)上達到2%的通脹目標(biāo)越來越有信心；在多年表現(xiàn)低迷之后，通脹在最近達到了目標(biāo)，給予官員們極大的信心；多年來，盡管經(jīng)濟強勁，但美聯(lián)儲官員一直對通脹增長緩慢感到困惑；會議紀要暗示，委員們現(xiàn)在認為通脹開始按照他們的預(yù)期進展。

但紀要中也表示，一些委員們擔(dān)心，如果長期經(jīng)濟增速超出潛在水平，可能會導(dǎo)致通脹上行壓力加劇，或?qū)е陆鹑谑Ш猓�最終導(dǎo)致嚴重的經(jīng)濟衰退。

美聯(lián)儲6月會議紀要重點內(nèi)容概覽；

①加息態(tài)度：在經(jīng)濟強勁的環(huán)境下需要逐步加息，逐步加息可能在明年某個時候讓美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率高于中性水平；

②通脹預(yù)期：宣布通脹取得勝利還為時尚早，價格走勢支持2%通脹的前景；

③前瞻指引：在聲明中移除前瞻性指引并不代表未來政策路徑的轉(zhuǎn)變；

④財政政策：多數(shù)美聯(lián)儲官員認為，財政政策支持經(jīng)濟增長；同時，一些官員指出，經(jīng)濟運行過熱會使經(jīng)濟出現(xiàn)下行風(fēng)險。

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