澳元很可能在累積壓力之后，重新轉(zhuǎn)為長期跌勢的狀況。

人民幣下跌漩渦拖累澳元

由于貿(mào)易相關(guān)問題,人民幣下跌到周期新低。而澳元正在追隨人民幣的走勢,這點并不奇怪。澳元是人民幣最具流動性的代表,在人民幣由于貿(mào)易/關(guān)稅利空因素跌至11個月低點的壓力中,澳元首當(dāng)其沖跌至近14個月最低點。周三,中國人行保證將維持貨幣穩(wěn)定,人民幣隨后呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象。但人民幣與澳元的市場結(jié)構(gòu)走弱,暗示可能繼續(xù)趨于下跌,即使近期有力反彈。

一方面,澳大利亞關(guān)鍵出口品的最大目的地中國的需求減弱的擔(dān)心,導(dǎo)致銅價潰敗并同樣于周三到達數(shù)月低點。下圖是澳元/美元(圖形1的主圖)與COMEX銅連續(xù)數(shù)據(jù)和澳元的價差(子圖)。該圖的一個基礎(chǔ)觀察是,價差與澳元目前負相關(guān)。當(dāng)澳元/美元下跌,價差上升,反之亦然。所以,最近價差收窄要么可能是短線假象,要么可能預(yù)示較長期的收窄并伴隨著澳元/美元加快下跌。

反彈強度不及預(yù)期

所以,澳元/美元7月2日由0.7308的反彈(圖形2)事實上可能有限,不如多頭的期望。反彈最終以成功測試由2017年6月季度低點0.7326關(guān)鍵支撐位告終,但受限于一個較長期的趨勢中,自涵蓋2015年7月到2018年2月的上升楔形向下突破。換言之,破敗的楔形可能代表延續(xù)形態(tài)的結(jié)束,之后可能重拾2011-2016年的長期跌勢。

關(guān)鍵考驗

如此,一旦貨幣對最后失敗于0.7445–5月日圖收盤構(gòu)成的波段支撐位、6月底阻力位–我們可能看到空頭重掌大權(quán)。澳元/美元確實似乎擁有向上的動能:隨機指標(biāo)上月走出了超賣區(qū)域并且保持中性,距離超買還有充裕的空間。這為接下來考驗1月以來下降通道的上軌增加了不確定性。如果持續(xù)上破,可能逆轉(zhuǎn)長期看跌情境。但鑒于匯價長期低迷以及超長期均線利空,澳元目前處境依然不妙,充其量曇花一現(xiàn)地上漲。

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