2018年已過(guò)半，然而歐元在這半年里似乎都沒(méi)什么可喜的消息，第二季度中甚至一直敗退，一度逼近1.1500關(guān)口。第三季度即將來(lái)襲，前景依舊不樂(lè)觀。

擁有25年經(jīng)驗(yàn)市場(chǎng)的老兵，布朗兄弟哈里曼銀行(BBH)高級(jí)副總裁及全球貨幣策略主管錢(qián)德勒認(rèn)為，政策各方面對(duì)美元仍然有利，而歐元區(qū)則面臨著各種風(fēng)險(xiǎn)，三季度或許仍然是美元的天下。

在錢(qián)德勒看來(lái)，雖然面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn)，但不管從政策、還是利率等各方面都在助推美元指數(shù)：

二季度末，美聯(lián)儲(chǔ)就曾表示，有可能會(huì)在9月和12月再度加息，歐洲央行三季度會(huì)繼續(xù)維持每個(gè)月300億歐元的債券購(gòu)買(mǎi)，到了四季度會(huì)逐步放緩至150億歐元，然而至少在2019年之前沒(méi)有加息的可能性。

目前市場(chǎng)上比較常見(jiàn)的一種說(shuō)法，說(shuō)央行之間的政策分歧已經(jīng)結(jié)束，去年美元的下跌，就標(biāo)志著央行政策分歧的終結(jié)，然而即使真是終結(jié)，美元仍然會(huì)有一些支撐，并且從目前情況看來(lái)，這些支撐因素會(huì)持續(xù)的更久一些。

美國(guó)利率對(duì)全球高收入的溢價(jià)，不是處在歷史高位，就是處在紀(jì)錄高位。美國(guó)收緊貨幣政策和放松財(cái)政政策的組合，在上世紀(jì)80年代的里根時(shí)代就曾經(jīng)助漲了美元的反彈。

全球貿(mào)易摩擦的因素也在助推美元，全球儲(chǔ)蓄現(xiàn)在正在流向美國(guó)，發(fā)展中已經(jīng)感到了手頭的拮據(jù)，這些有著巨大經(jīng)常帳赤字的，因?yàn)樵诹鲃?dòng)性泛濫的時(shí)候，就會(huì)掩蓋覺(jué)經(jīng)常帳赤字所帶來(lái)的問(wèn)題。

在當(dāng)前背景下，美國(guó)的政策料在今年三季度發(fā)揮出最大的破壞性。

實(shí)際上歐洲央行所面臨的危機(jī)實(shí)際上遠(yuǎn)高于市場(chǎng)的預(yù)期，大量的債券回收是個(gè)大問(wèn)題，并且可能進(jìn)一步導(dǎo)致政局的動(dòng)蕩：

歐洲央行債券購(gòu)買(mǎi)可能并不能如同期望的那樣拉低債券收益率，實(shí)際上德國(guó)10年期債券收益率在兩年前已經(jīng)觸底，意大利10年期債券也在2015年的時(shí)候觸及低位。

歐洲仍舊要面對(duì)動(dòng)蕩的政局，以及尚未解決的移民問(wèn)題仍是一個(gè)讓人頭疼的事。

《第三季度美元或?qū)⒁琅f強(qiáng)勢(shì)》閱讀地址：http://www.osxg.com.cn/2018/0705/116328.htm