4月中旬前歐系貨幣對(duì)占足了便宜，然而事實(shí)證明只不過是暴跌前最后的狂歡，自那時(shí)起美指獨(dú)樹一幟，輸家贏家輪轉(zhuǎn)于頃刻之間。"2018的上半年，匯市可以用“風(fēng)云突變”來形容。

美元王者歸來和各國央行貨幣政策頻發(fā)黑天鵝密不可分，而貿(mào)易戰(zhàn)更助推了美元荒。在全球經(jīng)濟(jì)（除美國外）陷通縮風(fēng)險(xiǎn)背景下，澳元、加元先后開啟補(bǔ)跌行情，而日元卻得益于海外資金回流倒施逆行。

展望后市，下半年匯市格局是否會(huì)再次逆戰(zhàn)，本文將從五大維度全面剖析旨在總結(jié)過去，前瞻未來。

上半年匯市行情概述

下圖為2018年上半年幾乎所有貨幣兌美元走勢截至6月29日

由于美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策動(dòng)作穩(wěn)健，資金回流收益率和確定性更高的美元資產(chǎn)，這導(dǎo)致了新興市場遭受重創(chuàng)，尤其是那些違約風(fēng)險(xiǎn)高、外匯儲(chǔ)備少、財(cái)政赤字高的。

阿根廷比索、土耳其里拉、巴西雷亞爾是上半年最慘的貨幣分別兌美元下跌。三國動(dòng)用了加息，外儲(chǔ)保匯、向IMF請(qǐng)求增援但都無濟(jì)于事。

當(dāng)然也有莫名榮登寶座的，在貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)的避險(xiǎn)情緒和日銀的“隱形減碼”的扶持下，日元竟是今年表現(xiàn)最好的直系貨幣。美元次之，得益于穩(wěn)健的收緊貨幣政策，目前大有趕超日元之勢頭。

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