今年上半年，國(guó)內(nèi)的原油期貨終于上市了，至今運(yùn)行已經(jīng)近百日。從統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)原油期貨僅日均成交量一項(xiàng)，其已經(jīng)超過(guò)迪拜商品交易所（DME）阿曼原油期貨品種，成為亞洲交易量最大的原油期貨合約，僅次于美國(guó)紐約WTI原油期貨與英國(guó)布倫特原油期貨（Brent），躋身全球交易量前三。

“去年不少歐洲投資機(jī)構(gòu)與原油貿(mào)易商對(duì)此持觀望態(tài)度，擔(dān)心上海原油期貨成交量不夠大，交易不夠活躍，與國(guó)際主流原油期貨品種價(jià)格聯(lián)動(dòng)性偏低。但在上海原油期貨上市交易以來(lái)，他們發(fā)現(xiàn)整個(gè)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行且與國(guó)際主流品種的價(jià)格聯(lián)動(dòng)日益增強(qiáng)，轉(zhuǎn)而看好上海原油期貨發(fā)展并紛紛入場(chǎng)。”全球期貨業(yè)協(xié)會(huì)亞洲分會(huì)會(huì)長(zhǎng)Bill Herde告訴記者。

在他看來(lái)，隨著越來(lái)越多全球機(jī)構(gòu)投資者參與上海原油期貨投資并提供多元化的交易策略，將持續(xù)帶動(dòng)上海原油期貨交易活躍度，令其價(jià)格波動(dòng)與國(guó)際主流品種的關(guān)聯(lián)性日益緊密，最終為企業(yè)帶來(lái)更便利的套期保值操作同時(shí)，不斷提升上海原油期貨在國(guó)際原油市場(chǎng)定價(jià)領(lǐng)域的話語(yǔ)權(quán)。

價(jià)格聯(lián)動(dòng)趨于緊密

多位民營(yíng)煉化企業(yè)負(fù)責(zé)人向記者表示，自上海原油期貨上市后，他們一直在研究上海原油期貨盤面波動(dòng)邏輯、以及內(nèi)外盤聯(lián)動(dòng)關(guān)系。其中部分企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始試水內(nèi)外盤原油期貨套期保值操作。

“此前企業(yè)內(nèi)部擔(dān)心上海原油期貨與國(guó)際主流品種價(jià)格聯(lián)動(dòng)不強(qiáng)，套保策略可能會(huì)失效，后來(lái)發(fā)現(xiàn)上海原油期貨上市交易幾天內(nèi)，就迅速與美國(guó)WTI原油期貨品種高度融合，4月底兩者價(jià)格波動(dòng)相關(guān)系數(shù)穩(wěn)定在0.7以上，5月底進(jìn)一步上升到0.8，決定入市參與套期保值操作。”一家山東民營(yíng)煉化企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者。目前他們套期保值策略主要以跨地套利交易為主，原因是上海原油期貨與美國(guó)WTI類似，在價(jià)格下跌期間價(jià)格波動(dòng)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)價(jià)格上漲期，因此他們?cè)?-6月份全球原油價(jià)格沖高回落期間加大了兩大品種的跨地利差交易額度，鎖定原油進(jìn)口的合適成本。

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