6月30日，由一德期貨主辦，濱海天地、一德眾盈、壹德商貿(mào)共同協(xié)辦的“流星亦或破曉？——2018下半年農(nóng)產(chǎn)品市場供需展望論壇”。

李忠民 一德期貨副總經(jīng)理

李忠民先生為本次會議致辭并表示，伴隨中美貿(mào)易爭端的持續(xù)爆發(fā)以及天氣因素的持續(xù)影響，引發(fā)了一波國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨行情震蕩及供需矛盾。長時間以來，一德期貨持續(xù)關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品期貨行情演繹，伴隨著一德期貨更為細化的服務(wù)，未來必將與各位投資者共同把握行情發(fā)展，實現(xiàn)應(yīng)有的投資回報。

李曉威一德期貨 白糖高級分析師

《白糖熊市周期中的策略選擇》

一、走勢回顧

鄭糖自上市以來經(jīng)歷四次牛熊周期， “三年熊市，三年牛市”周期規(guī)律仍在續(xù)寫。17/18榨季至今，鄭糖低點較上榨季高點下跌了2119點，跌幅29%，未來仍有兩到三年的熊市延續(xù)。

二、國際市場

國際市場連續(xù)增產(chǎn)，預(yù)計明年會出現(xiàn)小幅減產(chǎn)，整體庫存將小幅增加。天氣及政策仍是影響下個榨季產(chǎn)量的主導(dǎo)因素，對多頭不利。目前本榨季增產(chǎn)超預(yù)期，明年減產(chǎn)較弱，壓力變小但庫存仍在積累，整體供需過程未整體上調(diào)情況。17/18榨季國際食糖第二年增產(chǎn)，消費穩(wěn)中有增，供需壓力增加，18/19榨季預(yù)期小幅減產(chǎn)，消費及庫存相應(yīng)增加，供需壓力持續(xù)擴大。

三、國內(nèi)市場

國內(nèi)市場本榨季產(chǎn)量明確，18/19榨季將繼續(xù)增產(chǎn)，銷量預(yù)期持穩(wěn)。去庫存是目前糖價下跌的主要原因，但工業(yè)庫存仍處于歷史第三高位，明年有望達到歷史最高水平。本榨季國內(nèi)食糖供應(yīng)主要源于國產(chǎn)糖、進口糖和走私糖，國產(chǎn)糖收榨后供應(yīng)總量不變，進口糖被嚴格限制，走私糖存有變動空間，利潤長期較高。緬甸放開后走私有提升趨勢。

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