周二（7月3日）亞市盤(pán)中，美元兌日元匯率在觸及111.00上方后急劇回落，目前交投在110.90附近。持續(xù)5日的連漲勢(shì)頭令美元兌日元觸及長(zhǎng)達(dá)三年的下跌趨勢(shì)線，而債券市場(chǎng)則表明，大的突破可能仍難以捉摸。

在線形走勢(shì)圖上，2015/2018年的趨勢(shì)線阻礙位于111.00附近，與此同時(shí)，在對(duì)數(shù)刻度的走勢(shì)圖，趨勢(shì)線阻礙位于111.67。

美元/日元走勢(shì)只有有效突破111.67水平才確認(rèn)長(zhǎng)期看空至看漲的趨勢(shì)變化，不過(guò)，債券市場(chǎng)暗示，實(shí)現(xiàn)大突破的概率很低。

該匯價(jià)突破200日均線，隨后運(yùn)動(dòng)至111.00上方，這均與美債收益率攀升一致。這一觀點(diǎn)是有依據(jù)的，因10年期美-日收益率差已從上周三的279基點(diǎn)上升至284基點(diǎn)。不過(guò)，就284基點(diǎn)的基礎(chǔ)而言，仍遠(yuǎn)低于6月份的293基點(diǎn)，以及5月份創(chuàng)下全球金融危機(jī)后高點(diǎn)305。

進(jìn)一步來(lái)看，美債收益率曲線繼續(xù)趨平，這對(duì)美元形成利空。

值得注意的是，美國(guó)10年期和2年期收益差正徘徊在32基點(diǎn)附近，創(chuàng)2007年來(lái)的最低水平。與此同時(shí)，美國(guó)10年期和7年期收益差在一定程度上處于積極區(qū)域，接近倒掛，對(duì)美元構(gòu)成利空。

因此，美元/日元匯率可能在攻克2015-2018年下降趨勢(shì)線阻力111.00/111.67時(shí)較為艱難。

若美元/日元成功運(yùn)動(dòng)至111.67上方，那么進(jìn)一步阻力看向50月均線112.71水平。

下行方面，日?qǐng)D收低于50日均線109.89下方，則風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向，可能會(huì)深度回撤測(cè)試108.82水平。

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